卓创资讯分析师安光 【导语】贸易摩擦升级，国际原油价格下跌，且担忧纺织服装品出口及转口生意受阻，市场心态转弱，PTA市价跌至四年内的低点。市场悲观情绪宣泄之后，PTA市场是否有阶段超跌反弹的可能？ PTA市价接近四年内低点 4月8日盘中现货价格跌至4370元/吨左右，环比下跌9%、同比下跌27%。4月贸易摩擦升级，在成本下降、需求转弱的双重利空影响之下，PTA现货价格跌至四年内低点。2025年4月上旬的PTA现货价格，远低于2022-2024年同期，接近2021年同期的低价。 主因：贸易摩擦升级 贸易摩擦升级对PTA市场的影响主要体现在成本端与需求端：成本端，国际原油价格跌至近四年内的低点，PX跟跌原油，节后PX价格跌幅超过100美元/吨，对PTA成本支撑减弱。需求端：纺织服装品出口及转口贸易受阻，4月初织造开机率低于去年同期约6个百分点，导致聚酯成品库存偏高，间接利空PTA市场需求。 预期及影响：成本下降终端需求不佳 展望短期市场，缺乏利好驱动因素，预估成本下降且终端需求不佳，利空PTA市场，恐跌气氛较浓，预估短期PTA行情续跌。 宏观方面：贸易摩擦升级的影响仍在扩大，特朗普可能进一步对中国加征50%关税，贸易摩擦充满不确定性，市场信心受挫。担忧贸易摩擦继续升级，利空全球经济，部分国家计划依托降息、降准来提振市场，但目前来看预期提振效果难以抵消贸易摩擦带来的利空影响，恐跌心理仍存
期货行情 小亚 04月09日 12:02 61
原油自2021年以来首次收于每桶60美元以下，此前特朗普政府加大贸易战，引发对全球需求增长前景的担忧。 WTI原油期货连续第四个交易日下跌，结算价报每桶59.58美元，结算后一度创四年新低。 随着美国总统继续推进其激进的贸易政策，原油、股票、债券和其他大宗商品本月均受冲击。这些动荡加剧了对全球经济放缓或衰退将危及能源需求的担忧。与此同时，OPEC+的增产超预期，损害了石油市场供求前景。 “我们可以预期市场短线还会出现更多反复，不论是好是坏，”市场数据服务商Databento的首席执行官ChristinaQi表示。“除非出现某种明确的方向性催化剂，比如OPEC或主要央行的决策，否则市场走势仍将维持拉锯状态。” 与此同时，期权市场一直显示看跌押注增加： WTI5月原油期货下跌1.9%，结算价报每桶59.58美元； 布伦特6月原油期货结算价下跌2.2%，报每桶62.82美元。
期货行情 小亚 04月09日 08:02 61
铜： 隔夜LME铜冲高回落，上涨0.28%至8714美元/吨；SHFE铜主力下跌2.05%至72800元/吨；国内现货进口窗口打开。宏观方面，美国特朗普政府于4月2日宣布对进口商品全面加征关税，多国采取报复性反制措施，包括中国宣布对美国进口商品征收34%关税，这也表明贸易冲突正式升级。市场对全球经济走向衰退风险定价激增，全球股市大幅下挫，大宗商品全线走弱。昨晚特朗普再次表态不会暂停关税政策，但暗示可以谈判。国内方面，关注金融市场表现，股市是国内短线情绪风向标。库存方面，LME铜库存下降575吨至210225吨；SHFE铜下降9136吨至116824吨；BC铜增加4431吨至22958吨。需求方面，铜价回落，下游开工和订单均有提振，高铜价风险进一步释放下，下游预计存在积极补库动作。美对等关税落地，并宣布铜和贵重金属暂不征收对等关税后，对比此前的表现铜价大幅回调是可以预料的。目前美铜伦铜尚有接近800美元/吨的价差，结合美股崩盘走势，情绪仍会偏弱，但进一步走弱是基于流动性风险和市场恐慌，并非基本面。市场恐慌性宣泄后，也将出现逢低布局的机会，特别是对下游用铜企业来说。建议71000~73000元/吨之间逐步布局多单，止损位68000~70000元/吨，情绪上关注美股及LME铜非亚洲盘走势。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.37%报14440美元/吨，沪镍涨0.02%报119310
期货行情 小亚 04月08日 12:02 85
本报记者王宁 近日，海外商品期市主要品种期价大幅走低，包括原油和黄金等期价创出阶段性新低。多位分析人士向《证券日报》记者表示，由于海外市场基本面波动，国际油价和金价出现不同程度回调，但就投资逻辑来看，两个商品存在明显差异；短期来看，由于不确定性因素尚存，建议投资者短期转变为防御性交投策略。 原油期价创近四年新低 北京时间4月7日，纽约商品交易所（NYMEX）原油主力连续合约盘中跌破60美元/桶关口，已连续5个交易日下滑，并创出2021年2月份以来新低；与此同时，纽约商业交易所（COMEX）黄金主力连续合约盘中失守3000美元/盎司关口，连续3个交易日收于阴线。截至记者发稿，NYMEX原油期货报59.77美元/桶，创出近四年来新低；COMEX黄金期货报3041美元/盎司，3000美元关口失而复得。 银河期货有限公司大宗商品研究所高级研究员童川向《证券日报》记者表示，国际油价持续走低主要在于海外市场宏观面和供应端的双重利空致，例如石油输出国组织（OPEC+）宣布将增产，促使国际油价开启下跌行情。 中粮期货有限公司原油研究员陈心仪告诉记者，海外市场宏观面波动和原油主产国宣布增产，对原油期货市场情绪面形成显著冲击，其中增产消息显然是超预期利空，投资者原本期待油价弱势格局下能得到产油国利好托底，但本次产量调控思路，给多头预期再泼冷水。“从基本面来看，国际油价长期下行趋势确立，空头力量目前正在
期货行情 小亚 04月08日 07:32 83
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：黄琬喆，大地期货能源与碳中和组负责人，主要负责原油及油品板块的研究分析。硕士毕业于英国利兹大学，具有较强的金融背景，擅长通过框架思维理解市场以及参与者心态。扎根于基本面研究，积极挖掘细节，明确把握不同阶段的主要矛盾并进行分析。 核心观点：所以现实端来看，不具备大跌的条件，大跌是关税所引导的衰退概率飙升导致的。 正文 原油2505合约日线 关税对原油的巨大冲击，主要是宏观逻辑上担心需求崩塌。短期市场的交易主线是先避险，风险资产会大幅抛售。 1、关税的角度 从这两天的外盘跌幅来看，还没有达到完全计价的程度。如果后续没有关税缓和的迹象，风险资产还要计价全线衰退的概率，原油还有进一步下跌的空间。 特朗普上台后，美国大部分经济数据已经出现明显转弱，滞胀的概率大幅增加，终端会出现明显的需求崩塌，从而导致美国全面走向衰退的概率大幅增加。 关税对原油需求造成多大量级的损失呢？ 从历史经验来看， 第一是08年的金融危机，需求同比降幅在100—200万桶/日。 第二是18年中美贸易战叠加沙、俄联合增产，2019年需求同比下降超过100万桶/日。 第三是2020年疫情所导致的需求崩塌冲击，叠加沙特和俄罗斯的价格战，油价出现巨大跌幅，需求损失量级最高900万桶/日。 所以关税所引发的衰退兑现，需求损失的量级至少是100万桶/日。 2025年的原油需求增长，市场预期在90—10
期货行情 小亚 04月07日 23:02 92
【美股指期货新一周交易延续大跌走势】受美国关税政策引发的市场恐慌情绪持续影响，美国纽约股市主要股指期货价格在6日晚间开始新一周交易后延续大幅下跌走势。交易开始后，道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数的期货合约价格急速下挫，跌幅一度分别达4.72%、5.48%和6.15%。美国股市3日和4日连
期货行情 风致 04月07日 12:26 84
外盘油价较上周五累计暴跌近14%，内盘跌停概率较大。短期市场极度恐慌，其中Brent或继续交易衰退考验55美元/桶，中长期关注企稳筑底后的多配机会。理由：第一，短期看，市场交易主要大国、经济体之间关税互征引发的通缩，恐慌情绪较难缓解，大类资产共振下跌；第二，当前金油比已持续飙升，且累计跌幅按照2024年原油需求与全球经济波动之间的关系充分计价衰退，短期存在超跌风险，不是最佳空配标的；第三，长期看，油价存在几点潜在利好，包括美国制裁下伊朗原油供应大幅收缩、主要地区库存绝对值较低、OPEC+减产、美国页岩油供应增幅放缓等。一旦宏观情绪企稳，趋势反弹概率较大。（国泰君安期货）
期货行情 小亚 04月07日 12:02 79
来源：锦桥纺织网 【概要】本周，国内外棉价先扬后抑，国内外棉纱价格下跌。美国对等关税生效，重创全球金融市场；中国迅速对美反制，利于稳定国内市场信心。国内进入棉花春播期，4月上旬新疆天气总体良好，预计近期棉价随宏观环境变化为主，波动幅度或将扩大。 一、价格回顾 本周，国内新棉春播启动，南疆部分地区风沙、降温天气影响春播初期进度，4月2日前国内棉价偏强震荡；随着美国宣布对等关税政策，涉及对中国输美商品加征34%，并停止800美元以下小包裹关税豁免，4月3日国内棉价大幅回落。郑棉期货主力合约结算均价13576元/吨，较前周下跌21元/吨，跌幅0.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14815元/吨，较前周上涨1元/吨。 国际市场上，美国农业部发布美棉种植意向面积为987万英亩，较此前预测略有缩减，同比下降11.8%，4月2日前国际棉价上涨；美国宣布对等关税政策后，4月3日ICE期棉跌停；中国迅速对美国加征34%关税反制，4月4日ICE期棉继续下跌。国际棉价总体呈先扬后抑走势，均价略高于前周。纽约棉花期货主力合约结算均价66.21美分/磅，较前周上涨0.17美分/磅，涨幅0.3%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价76.36美分/磅，折人民币进口成本13287元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周上涨290元/吨，涨幅2.2%。国内棉价高于国际
期货行情 小亚 04月07日 07:56 78
沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.49%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.10%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.78%，中证1000股指期货（I）主力合约跌1.10%。国内期货主力合约涨跌互现，菜粕涨超2%，苹果、豆粕、菜油、集运指数（欧线）、豆一涨超1%。跌幅方面，丁二烯橡胶跌超4%，橡胶、20号胶（NR）跌超3%。2年期
期货行情 书瑶 04月06日 13:24 89
各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。 美国的对等关税政策在全球范围内加剧了市场对经济衰退的担忧情绪，而我国的商品市场今天也受此推动而走出了普遍下跌的行情，仅有19个品种以收涨结尾，文华商品指数大幅回落了0.85%。 考虑到美国财政部长再次强调关税可谈，在4月9日之前仍有谈判空间，再加上欧盟、加拿大等国家虽然表示将采取强硬的反制措施，但同时也都在一定程度上展示出了愿意谈判的态度，比如欧盟主席是这么说的：“如果谈判失败，将采取反制措施”。所以，美国对等关税在全面落地之前或许仍然存在一定的变数，而这种变数或许会导致盘面波幅的扩大，请交易者务必做好风险防范。 今天豆粕和菜粕的涨幅相对较大，而这大概率是基于美豆出口供应缩减的市场预期所引发的。此外，天然橡胶、20号胶、以及合成橡胶这橡胶三兄弟今天大幅回落，幅度均在3.5%以上，那么针对橡胶的基本面与技术分析，我们已经在昨晚的期市晨昏线栏目中进行过详细阐述，感兴趣的朋友可以去进行回顾，我们今天就不再做过多赘述了。 对等关税总有全面落地的一天，也总有被市场全面消化的一天，那么在这之后，作为“商品之王”，原油价格将会何去何从始终是很多交易者都非常关注的一个问题，毕竟原油的整体走向还牵扯着燃油、沥青、聚酯等一众化工品，甚至棕榈油等油脂品种，有时也会因其生物燃料的身份而看着原油的脸色进行波动。 当前，俄乌局势可以说是原油市
期货行情 小亚 04月03日 23:02 91
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