基本消息面 黄金价格波动，喜忧参半的美国就业报告发布后，交易员开始审视美联储下个月会否降息。道明证券大宗商品策略全球主管Bartlk表示，鉴于数据显示就业增长超出预期，没有理由认为美联储会在货币政策宽松上采取更激进的立场，市场原本就认为12月降息并非板上钉钉，而就业数据只是进一步印证了这一点。
黄金行情 章天 11月21日 08:15 83
汇通财经APP讯——千万别被+119,000这个标题数字冲昏头脑。在过去多年追踪非农的生涯里，我很少见到一份报告像这次一样“表里不一”——表面大幅打脸悲观预期，实际细节却惨不忍睹。它几乎完全依靠一个前无古人、后无来者的超级季节性调整系数，才从原本大概率是负增长的原始数据里“死里逃生”。市场老手们早就看穿了这一层窗户纸：报告一出，美债收益率全曲线跳水5-8bp，2年期一度跌破4.10%，美元指数闪崩近60点，12月FOMC降息定价从9bp直接被推高到27bp。这不是强数据，这是“最弱的数据穿上了最华丽的皇帝新衣”。原始数据已惨不忍睹——开学季居然没“开学”未经季节性调整的9月就业人数仅增加31.7万人，几乎与我此前的预测35万完全吻合。但把历史轴拉长到1948年，你会发现：这不仅是2025年最差的9月，更是整整77年来同期第四差！往年9月因为新学年开学、暑假结束返工、零售备货圣诞季等叠加因素，原始就业增量通常在50万-65万之间，甚至更高。而今年呢？几乎颗粒无收。这意味着美国经济的自然雇佣冲动已经衰退到危险边缘，连最该旺的季节都旺不起来。（图1：1948年以来历年9月原始非农就业人数对比，2025年排名倒数第四）史诗级“神调整”救场——统计局这次真的“出手太重”劳工统计局今年给9月准备了一份“世纪大礼包”——有记录以来最高的季节性调整系数，却连一句解释都没给。过去75年9月平均季节因
黄金行情 小亚 11月21日 07:35 99
汇通财经APP讯——周四亚洲交易时段，黄金价格在微幅上涨与小幅回落之间反复波动，维持在4060美元附近整理。随着美国9月影响金价的核心因素仍然来自利率预期变化。近期与此同时，全球股市整体呈现偏积极的情绪，风险偏好回升削弱了黄金的避险需求。不过，美国经济因长时间政府停摆而出现数据缺口，使得市场对真实的经济动能保持怀疑。投资机构指出：“由于停摆后数据恢复不完整，实际增长动能可能低于表面表现，因此黄金的支撑仍然存在。”在多重因素交织下，金价虽承压但并未出现单边下跌。地缘环境方面，近期外部局势传出新的磋商进展，使风险情绪进一步改善，也压制了避险资产的上涨动力。这一消息强化了市场对风险资产的配置意愿，促使部分资金从黄金流向其他资产。一位日线图形上来看，金价反复测试4100美元上方未果，显示短线突破动能不足。若价格回落，位于4020美元附近的200周期EMA将构成关键支撑。跌破这一水平，金价可能重新考验4000美元心理关口以及3930美元的阶段支撑，甚至有机会回测10月末的3886美元区域。反之，若行情突破4120美元，则可能开启一轮修正性上行行情，目标指向4155美元与4200美元整数位。在关键数据公布前，黄金整体呈现温和震荡格局，方向仍需依赖美国非农数据的最终指引。编辑观点：当前黄金走势的核心仍在于美元的强弱与利率预期的重新定价。从结构上看，只要美联储的鸽派预期持续降温，黄金就难以出现持续
黄金行情 小亚 11月20日 23:01 98
周四（11月20日），现货黄金目前位于4066.30美元/盎司附近，跌幅为0.28%。 黄金在最后一个交易日上涨，利用主要看涨趋势的延续及其在短期基础上沿支持性小趋势线交易，代表着超越A50负面压力的新尝试，该压力阻止了昨天的价格回升。 尽管有这些尝试，黄金在达到超买水平后，仍面临相对强度指标出现负面信
黄金行情 章天 11月20日 14:39 112
汇通财经APP讯——美国劳工统计局将于北京时间周四（11月20日）21:30公布9月非农就业数据，这标志着政府停摆导致的官方就业数据中断期正式结束，不过这批“后窗数据”明显带有滞后性特征。这份即将发布的数据预计显示，公共和私营部门就业岗位将增加5万个，较8月最初报告的2.2万有所上升，但仍表明劳动力市场疲软。尽管这份报告将是回顾性的，但它至少能为投资者、经济学家和美国劳工统计局周三调整了多项经济数据的发布日期。十月份的非农就业报告将不会单独发布，而是会与十一月的报告合并，发布日期从原来的12月5日调整到12月16日。由于劳工统计局无法采集家庭数据，因此十月份将不会发布失业率数据。同样，九月份和十月份的职位空缺及劳动力流动调查报告将合并至12月9日发布。由于九月消费者价格指数报告是社会保障生活费用调整的基准，因此劳工统计局在10月24日发布了该报告。美国RSM会计师事务所首席经济学家布鲁苏埃拉斯表示：“经济正处在一个普遍不确定的时期。由于政府停摆持续时间太久，我认为在明年二月之前我们都不会得到关于就业市场状况的准确数据。”不过，其他数据如ADP的私营部门就业人数统计、职业介绍公司Challenger,Gray&Christmas的裁员公告，以及一系列其他指标，仍为判断就业市场现状提供了线索。事实上，美联储理事克里斯托弗·沃勒在周一的讲话中驳斥了“美联储缺乏决策依据”的说法。沃
黄金行情 小亚 11月20日 12:02 107
汇通财经APP讯——周四（11月20日）现货黄金一度涨至每盎司4110.03美元，但随着美元强势上涨，黄金涨势遭遇重击，一度下跌约0.88%至每盎司4042美元附近。近期黄金走势为未来行情呈现更多整理特征——在前一交易日触及4150美元附近阻力位后，自4000美元心理关口启动的强劲反弹戛然而止，这与美元的强势拉升形成鲜明对照。周四回顾去年二月，金价仍在为站稳2000美元/盎司关口而努力。然而，当美联储看似无视强劲通胀数据、转而释放年内降息信号时，黄金交易员试图通过提前布局多单捕捉先机，最终催生了2024年气势如虹的上涨行情。这轮涨势一直延续至观察此前历次整理阶段，可以发现它们都与美联储政策及宏观大环境存在深层关联。去年大选期间，市场逐渐意识到美联储在2024年后可能不会大幅降息——因为通胀高企且经济并未显现急需刺激的迹象，特别是股市表现强劲之时。今年二三月份，美国经济前景曾一度黯淡，市场普遍预期美联储将被迫降息。但就在四月份黄金出现拐点的同时，美元/
汇通财经APP讯——周四（11月20日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于4088美元/盎司附近。周三金价冲高回落，早盘一度狂飙1.6%，最高摸至4132.66美元/盎司，可随着美元指数延续涨势，市场像被泼了一盆冷水，金价快速回落，美联储会议纪要偏向鹰派，美元指数刷新近两周高点，继续打压黄金多头士气，金价最终仅收涨0.25%，报4077.79美元/盎司。本交易日市场目光将转向美国9月份这次会议纪要堪称近年来最“撕裂”的一次：“许多”委员明确反对12月降息，认为进一步降息会让已经高烧四年半的通胀彻底“根深蒂固”，甚至动摇公众对2%通胀目标的信心；“大部分”委员警告，再降息可能被市场误读为美联储放弃抗通胀；虽然“几位”委员仍支持12月降息，但明显属于少数派；更罕见的是，上次投票居然出现10:2的罕见分歧，两名反对者一鹰一鸽，显示连内部都吵翻天。CMEFedWatch工具显示，12月降息25bp的概率从前一天的48%暴跌至32.8%，部分机构报价甚至跌到27%。市场用真金更大的炸弹还在后面——由于美国史上最长的政府停摆，劳工统计局直接宣布：10月份失业率永远无法公布；10月+11月非农就业报告将合并到12月16日才发布；而美联储12月议息会议是12月9-10日！这意味着美联储下次开会时，连最近两个月的就业数据都没有，只能靠“民间数据”和“感觉”做决定。鲍威尔上个月就罕见直言：“降息不
黄金行情 小亚 11月20日 08:35 125
基本消息面 周四（11月20日），现货黄金震荡微涨，目前交投于4106美元/盎司附近。本交易日市场目光将转向美国9月份非农就业报告。 相关新闻消息 纪要透露前所未有的鹰派分歧：12月降息基本没戏了 这次会议纪要堪称近年来最“撕裂”的一次：“许多”委员明确反对12月降息，认为进一步降息会
黄金行情 章天 11月20日 08:28 107
基本消息面 周三（11月19日）纽约尾盘，现货黄金涨0.28%，报4078.59美元/盎司，亚太盘初以来持续走高，北京时间23：15刷新日高至4132.86美元，之后快速回吐涨幅，并逼近10：04刷新的日低4055.68美元。COX黄金期货涨0.36%，报4081.10美元/盎司，23：15也曾刷新日高至4134.30美元。 相关新闻消息 特
黄金行情 章天 11月20日 08:16 92
汇通财经APP讯——11月19日，星期三。当前全球金融市场整体情绪偏向规避风险，科技股估值压力与宏观数据不确定性交织，使避险资产重新受到关注。在这样的背景下，现货黄金价格北美时段运行在4100美元上方，相比此前短暂跌破4000美元整数关口已有明显回升，日内涨幅超1%。本轮黄金的上行动力首先来自风险偏好的再度收缩。全球股市近期承压，尤其是此前涨幅较大的科技板块面临“估值过高”的讨论，部分资金选择锁定利润并转向防御型资产，这在情绪层面为贵金属提供了支撑。当市场对于未来盈利与增长的可持续性产生疑问时，黄金往往被视为对冲风险的工具，其价格更容易获得资金的边际增量配置。同时，利率与通胀预期依然是观察黄金中期走势的核心线索。经历前期连续加息与近期单次降息之后，美国名义利率水平仍处在相对偏高区间，而市场对于通胀路径的判断并不完全一致。一方面，能源价格和部分服务类价格的黏性，使通胀预期难以快速回到央行目标附近；另一方面，金融条件阶段性收紧对需求的压制又强化了市场对增长放缓的担忧。在这种“通胀尚未完全解决、增长又存在下行风险”的组合下，黄金在资产配置中的“平衡器”角色有所凸显。央行政策层面，近期市场焦点集中在美联储政策路径的再评估上。最新公布的联邦公开市场委员会会议纪要，将回顾上月那次25个基点降息决策背后的讨论背景，并对未来进一步宽松的可能性给出更多线索。目前联邦基金目标区间已经降至3.75％–4
黄金行情 小亚 11月19日 23:35 124
汇通财经APP讯——周三（11月19日）亚欧时段，现货黄金开盘小幅探底之后展开反弹，美元指数在欧洲通胀整体缓和的氛围下，守住一周高位继续反弹，会对无利息收益的黄金构成直接压制，但黄金却和美元指数出现了一同上涨的现象。不过，美国经济基本面的疲软担忧仍在限制美元上行幅度。今日晚些时候公布的FOMC会议纪要，以及周四延迟出炉的美国9月美国政府史上最长停摆引发经济动能放缓担忧，市场风险偏好持续承压，这一情绪在周三亚洲时段为避险属性的黄金提供了结构性支撑。同时由于两党关于奥巴马医改补贴即将到期的事情未谈妥，这关系到美国政府能否避免2026年1月底再次停摆，对黄金来说对冲了停摆结束所产生的利空。美元和黄金又迎来同涨受欧乌克兰军方周二证实，已动用美国援助的ATACMS导弹打击俄罗斯境内军事目标。在俄乌冲突持续升级的背景下，乌克兰总统泽连斯基将出访土耳其，试图重启与俄罗斯停滞已久的和平谈判。美国特使史蒂夫?维特科夫预计将参与此次谈判，但克里姆林宫发言人佩斯科夫已明确表态，俄罗斯代表团不会出席。地缘政治风险的持续发酵，进一步强化了黄金的避险配置需求。乌克兰总统泽连斯基：防空导弹、加强乌克兰空战部队的新协议、至少5.15亿欧元的支持以及来自希腊的尽管美联储鸽派预期边际降温推动美元指数稳守一周高位，但美元缺乏持续上行动能，未能吸引大规模跟风买盘。近期多位美联储官员密集发声，对12月进一步宽松政策释放谨慎
黄金行情 小亚 11月19日 23:01 112
汇通财经APP讯——11月19日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、
黄金行情 小亚 11月19日 23:01 107
汇通财经APP讯——金连续第二天保持小幅回升，但上涨动力仍偏弱。金价在此前一度跌破4,000美元整数位附近后出现反弹，这与避险情绪上升密切相关。与此同时，地缘局势同样成为金价反弹的重要推手。某市场研究机构分析师表示，近期冲突升级叠加谈判受阻，使得避险需求短期内难以消退。全球局势推动避险需求走强乌克兰方面称使用美国提供的打击俄境内目标，并计划赴土耳其推动停滞的谈判，但俄方明确拒绝参加。一位战略风险顾问指出，当前缺乏实质性和平进展，将使金价持续获得地缘风险溢价。尽管美元承压，但降息预期下降限制了黄金的上行空间。近期多位美联储官员态度趋向谨慎：副主席Jefferson表示，政策调整应“缓慢推进”而GovernorWaller则提示劳动力市场疲软带来的风险，支持进一步降息，就业数据显示：初请数据上升至195.7万人劳动力需求出现松动迹象延迟发布的市场对12月降息预期由67%降至49%，减少了非孳息资产黄金的吸引力。据市场调查显示：部分机构认为金价短期难以突破4100美元，除非就业数据显著恶化，推动市场重新押注激进降息。一位当前的黄金走势正处于政策预期与避险需求的拉扯状态：避险情绪推升金价，而美联储降息预期下降却压制涨幅。这意味着黄金短期难现强势趋势，但中期依旧具备支撑，关键取决于美国就业是否出现更明显恶化。如果即将公布的非农数据弱于预期，金价上行格局可能重新被激活。
黄金行情 小亚 11月19日 14:35 104
周三（11月19日），现货黄金目前位于4090.29美元/盎司附近，涨幅为0.56%。 黄金在最后一个交易日小幅下跌，受A50下方交易的负面压力影响，在前期上涨后进入自然获利回吐阶段，同时黄金试图根据相对强度指标卸载一些明显的超买状态，特别是在负面重叠信号出现后。 尽管目前存在压力，但黄金仍在短期内伴随
黄金行情 章天 11月19日 14:34 127
基本消息面 周三（11月19日），现货黄金窄幅震荡，目前交投于4075美元/盎司附近，本交易日市场目光将转向美联储会议纪要，此外，还需要继续关注美联储官员的讲话。 相关新闻消息 美国就业市场彻底亮红灯，裁员潮已经来了 最新数据触目惊心：10月中旬当周初请失业金人数飙升至两个月最高点，
黄金行情 章天 11月19日 08:30 94
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