卓创资讯玉米市场分析师唐晓霄 【导语】进入3月份，玉米价格仍维持上涨趋势，主要原因是供应偏紧，下游企业到货不足，提价促收，导致玉米价格上涨。目前市场余粮同比偏少，产区挺价心态较强，短期玉米价格或仍有小幅上涨空间。 3月初，华北多数地区迎来雨雪天气，基层及贸易商玉米出货量受阻，天气助力下，玉米价格再次上涨。东北地区贸易商在基层余粮减少的支撑下，挺价心态较强，玉米价格同步上涨。据卓创资讯数据统计，截止到3月4日，全国玉米均价是2136.29元/吨，较上月同期涨幅4.68%；同比去年跌幅8.61%。 天气短暂助力，华北玉米价格持续上行 3月初华北地区山东、河南、安徽等地迎来雨雪天气，物流运输不畅，贸易商出货受阻，导致市场玉米有效供应量下降。另外，3月上旬气温仍偏低，基层农户卖粮意向不高，市场供应暂无压力。供应紧张的局面支撑华北玉米价格仍维持上涨趋势，截止到3月4日，华北优质养殖粮贸易商出库价格在2180-2260元/吨，较上周五（2月28日）涨20元/吨左右。 深加工企业到货量持续低位，继续提价收购 据卓创资讯数据统计，截止到3月4日，山东深加工企业玉米均价是2283元/吨，较上周五（2月28日）涨21元/吨，涨幅0.93%；山东深加工企业玉米晨间剩余车辆由2月底的1082车降至3月4日的161车。企业玉米到货量持续减少，价格持续上涨，带动市场贸易环节价格上行。 主产区基层余粮同比偏少，
商品指数 小亚 03月06日 23:02 23
卓创资讯生猪行业高级分析师王亚男 【导语】近期生猪市场行情变动仍然不明朗，屠宰企业宰量继续提升空间有限，而养殖端受二次育肥的影响价格持续涨跌震荡。在3月份生猪出栏量继续增加、屠宰量月内增幅或较为缓慢的情况下，生猪市场或处于供大于求状态，行情从供需基本面而言有下降可能。与此同时，在较大的肥标价差的加持下，二次育肥补栏行为或仍然贯穿整个3月份，制约猪价下跌速度及幅度。 根据卓创资讯统计，2月份样本企业生猪实际出栏量与计划量相比下降6.48%，换言之，2月份生猪出栏计划完成率为93.52%，企业并未完成2月份生猪出栏计划。因此，部分生猪出栏计划将挪至3月份完成。同时，2月份为春节后生猪出栏量由少到多、逐步恢复至正常水平的月份，其出栏量亦较为有限，3月份整体生猪出栏量或好于2月水平。卓创资讯监测3月份生猪出栏计划或环比增加12.39%，生猪供应量增加，对行情有利空影响。 今年生猪屠宰企业多于正月初八及以后正式开工，而由于2025年春节位于阳历1月29日，因此屠宰企业全面实际开工时间在阳历2月上旬后半段，屠宰量经历由无到有、由少到多的过程，并于2月末恢复至较稳定的水平。因此，2月份日均屠宰量或成为全年最低水平，3月份日均屠宰量与2月份相比预计提升8%-10%。从当前情况及去年同期水平来看，3月份下游市场缺乏刺激需求的提振因素出现，市场或稳产稳供为主，屠宰量增幅或较为缓慢，月内生猪屠宰量增幅或
商品指数 小亚 03月06日 23:02 19
在过去四个交易日里，纯碱2505合约从高位1585元/吨一度跌至1448元/吨，跌近9%，当前稳住了吗？ 来看看背后的基本面，供应方面，本周纯碱产能利用率以及库存双双回落，但是企业库存依旧处于过去几年的高位，接下来关注3月生产企业检修的落实情况。截至3月6日，纯碱综合产能利用率83.29%，环比下跌5.75%，厂家总库存175.99万吨，较上周四减少3.06%，其中轻质纯碱85.53万吨，环比减少2.10万吨，重质纯碱90.46万吨，环比减少3.46万吨。需求方面，本周浮法玻璃产线有点火，全国浮法玻璃产量109.96万吨，环比增加0.91%，但同比下降了9.11%，下游消费改善空间有限。有一点需要注意的是，近期召开的重磅会议正在逐渐释放利好。 综合来看，当前纯碱企业库存压力仍存，关注企业检修以及刺激政策给库存带来的变化。 资料来源：Wind、隆众资讯、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
来源：猪事邦 据猪事邦平台汇总的数据，3月6日全国生猪均价为7.27元/斤，较昨日下跌0.55%，同比上涨1.54%（去年同期全国生猪均价7.16元/斤）。 （转自：猪事邦）
商品指数 小亚 03月06日 23:02 32
中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，2月全国期货交易市场成交量为562，550，444手，成交额为515，597.38亿元，同比分别增长69.67%和69.23%。1-2月全国期货市场累计成交量为1，115，263，341手，累计成交额为1，004，329.69亿元，同比分别增长26.19%和34.83%。 上海期货交易所2月成交量为148，226，074手，成交额为151，168.28亿元，分别占全国市场的26.35%和29.32%，同比分别增长85.21%和147.92%。2月末上海期货交易所持仓总量为9，994，634手，较上月末增长17.91%。1-2月上海期货交易所累计成交量为300，232，438手，累计成交额为288，292.72亿元，同比分别增长39.53%和74.42%，分别占全国市场的26.92%和28.7%。 上海国际能源交易中心2月成交量为12，082，274手，成交额为23，197.18亿元，分别占全国市场的2.15%和4.5%，同比分别增长57.48%和13.22%。2月末上海国际能源交易中心持仓总量为547，532手，较上月增长16.41%。1-2月上海国际能源交易中心累计成交量为24，000，111手，累计成交额为49，202.26亿元，同比分别增长8.08%和下降13.49%，分别占全国市场的2.15%和4.9%。 郑州商品交易所2月成交量
商品指数 小亚 03月06日 23:02 10
来源：紫金天风期货研究所 【20250305】油脂：外围市场的压力 观点小结 核心观点：中性美原油再度跌至六十多美元/桶，周度油脂下跌，但是棕榈油相对弱势，豆油和菜油相对抗跌。 机构预估2月底马来西亚棕榈油库存下降至150万吨以下，关注报告兑现程度。未来半个月，马来西亚沙巴州和沙捞越州以及印尼东加里曼丹地区雨水偏多，目前处于斋月期间，产区工作时长短，因此3月虽然进入增产周期，但是环比增幅有限。 市场预估2月印度进口棕榈油不到40万吨，但是考虑到2月期间印度油脂之间的价差，2月棕榈油消费量比1月将会增加，尽管日历天数少于1月。近期印度棕榈油进口利润改善，也有一些成交。 油脂单边企稳反弹，也更多需要外盘原油的止跌。短期可以尝试多配棕榈油。 产地 国际油脂与油料FOB价格 截至2025年2月28日，国际主要油料中，周度加拿大和澳大利亚菜籽价格跌幅最大，下跌超10美元/吨，乌克兰菜籽和葵籽价格涨幅明显。 截至2025年2月28日，全球主要油脂多数下跌，美湾毛豆油再度跌至1000美元/吨以下。 国际油脂FOB价差 周度马来西亚和印尼精炼棕榈油价差22.5美元/吨，略低于前周25美元/吨，高于历史平均水平12美元/吨。 阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差在-111美元/吨，前周-85美元/吨。 印度油脂CIF价差 截至到2月28日，印度港口毛豆油和毛棕榈油价差再度转为升水，为10美元/吨。 毛葵油和
来源：大地期货研究院 近期油价持续下跌，brt考验70支撑。后续是进一步破位下跌，还是有短暂的反弹机会，我们提示可以关注近期的两个事实和厘清两个问题，分别为：1．宏观转向衰退计价；2．特朗普政策反复对盘面的低波影响；3．OPEC增产实质影响不大；4．当前估值的讨论。 我们认为，仅从基本面的角度，brt70仍然是具有合理性，但考虑宏观叙事正在逐步计价衰退预期，共振条件下brt中枢中长期有进一步跌至60的空间。而短期角度来看，由于盘面受避险情绪影响持仓量低，且衰退预期尚未完全计价，空头止盈可能带来一波小幅的反弹空间。 事实1：宏观叙事转向衰退定价，“trumpcession”引发讨论 特朗普正式上任后的这一个多月以来，多项经济指标转弱，宏观定价从软着陆向衰退转变。包括亚特兰大联储GDPNow模型预测的1季度环比增速转为-1.5%，引发了市场担忧；就业数据显著转弱；1月服务业PMI意外回落等等。 市场另有说法在于，由于美国当前高达36万亿美元的债务，已经占到美国GDP的120%以上，且利率仍维持高位，特朗普政府可能采取长痛不如短痛策略，主动“创造”一个衰退，从而给后续降息提供必要条件，以此来减轻债务压力。 尽管特朗普政府的真实意图我们不得而知，但在持续的关税政策不确定性的压力下，市场关于关税对经济的持续拖累风险暂时无法证伪。这会进一步加深衰退的预期，因此宏观叙事逻辑转变后，原油定价的权重
商品指数 小亚 03月06日 23:02 7
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0306热点追踪：如何看待铜价大涨？
卓创资讯聚丙烯分析师：薛铭慧 【导语】：相较往年春节后的PP市场而言，2025年的春节市场表现后有点“凉”，2月行情像是“温水煮青蛙”在区间震荡。进入三月基本面在供应端的集中检修装置有所增多，或有望对市场形成一定支撑，短期行情或谨慎乐观。 2月场内支撑难寻PP随之走弱 2月国内PP市场价格小幅松动截至2月26日，华东地区PP拉丝均价在7405.29元/吨，环比下跌0.41%，共聚主流市场均价在7667.65元/吨，环比下跌0.86%。节后归来下游工厂原料采购刚需为主对市场支撑力度有限，同时在部分装置恢复运行后前端市场供应压力有所增加，叠加PP下游领域恢复节奏较缓，即便开工负荷虽逐渐提高，但多消耗前期库存为主，实际需求放量较有限对市场行情难有明显带动。部分持货商库存压力较大，出货意向较强下报盘主动下调以促成交。此外中下旬PP期货持续走低对市场心态拖累也较明显，PP价格随行走低，场内交投偏淡，基本面持续对市场形成拖累，场内亟需缓解压力的“强心针”。 新产能落地推迟叠加装置检修集中缓解供应压力 尽管2025年仍有大量新装置产能有投产计划，但1季度来看投产压力不大，金诚石化以及内蒙宝丰石化新装置投产尚未明确，4月份也仅有埃克森美孚惠州乙烯项目计划试车，总体产能释放力度有限，对市场没有太大影响。但自春节后截至2月底，PP拉丝日度停车比例在15.07%左右，上游生产企业检修装置陆续增多也是缓解
商品指数 小亚 03月06日 23:02 18
昨天郑商所公布烧碱仓单增加288张，总计440张，昨夜里烧碱应声而下。目前看来烧碱虽然远期有氧化铝投产的利多预期，但在现货没有明显的缺口之前烧碱市场可能仍然以震荡甚至震荡偏弱来运行。目前由于最大下游氧化铝期现价格已在11月下旬提前见顶并持续下滑，导致氧化铝企业利润持续压缩，氧化铝的价格一度跌破了部分氧化铝厂的生产成本，导致部分工厂开始降负检修，所以新装置投放推迟，这使得烧碱供应出现缺口的预期大幅降低。 节前前个别地区出现烧碱供给紧张现象，中下游采购积极性增加，尤其是山东下游氧化铝厂采购价大幅提升。但节后下游氧化铝厂未有明显提价备货迹象，且自2月26日起山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调30元/吨，显示大厂采购需求边际减弱。同时非氧化铝的下游处于季节淡季，需求恢复缓慢。 春节期间，烧碱生产企业库存增加21万吨，至45万吨，增幅超80%。尽管近半个月烧碱在降库，但整体速度较慢。另一方面此前02合约交割，盘面当时还处于升水，郑商所烧碱仓单在2月6日突然增加到800张，导致烧碱市场大幅下跌。 目前烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格910-995元/吨，当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格860元/吨，金岭（3月5日）液碱价格：32%液碱价格不动，执行现汇920元/吨、承兑930元/吨。当前山东氧化铝大厂液碱库存高位以及烧碱工厂库存高位，液碱工厂库存能不能顺利去
商品指数 小亚 03月06日 14:48 31
重要数据： 亚特兰大联储近期对美国经济的预测出现断崖式下滑，其对美国2025年一季度实际GDP增长预估为-2.8%，低于2月28日的-1.5%。美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期的14万人，前值为增加18.3万人。 数据解读： 美联储褐皮书显示自今年1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，但消费支出总体下降，进一步印证美国经济前景的不确定性。市场为美国今年陷入衰退的概率定价，市场预期美联储年底前降息超70基点，美元指数自3月以来持续大幅下跌，目前已跌破105，创四个月来低点。基本面方面，巴拿马铜矿听证会延期，TC负值持续扩大，供应端仍然提供中期成本支撑。美铜再度计价加征25%的关税预期COMEX昨夜涨幅接近5%，再度提振全球铜市。需求方面，国内财政政策积极，赤字率提升，电网投资仍将维持较快增速，3000亿支持消费品以旧换新，铜需求维持韧性。预计铜价短期有望突破年内前高 操作策略： 操作上，美元指数下降，美铜溢价再度走强，供给端短期偏紧，需求端短期维持较强韧性，国内库存拐点将至，铜价短期有望挑战年内新高。但美国经济衰退预期升温，且国内下游对高铜价的接受度较为谨慎，上方空间有限，沪铜上方压力区间在78000-79000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近。 （文章来源：方正中期期货）
商品指数 小亚 03月06日 14:08 33
华夏时报记者何一华李未来北京报道 造纸行业涨价潮来袭！ 2月末，太阳纸业（002078.SZ）、玖龙纸业（02689.HK）等多家造纸企业发布调价通知，宣布相关产品将在3月涨价30—200元/吨。与此同时，仙鹤股份（603733.SH）、五洲特纸（605007.SH）等多家特种纸厂家也发布了调价通知，相关产品价格调涨1000元/吨。 从调价通知函来看，本次价格上涨主要是受到生产运营成本上涨的影响。仙鹤股份董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者，主要是原材料和能源成本上涨，大家用料差不多，涨价的话肯定是都涨的，不是只有一家涨。“目前来看，下游需求还可以，我们订单和开机运营情况都不错。” 对于不同纸类产品调价情况，隆众资讯造纸行业分析师赵泽慧告诉《华夏时报》记者，主要还是看调价的比例，特种纸本身价格也比较高，对于每吨上万元的价格来说，1000元/吨也就是调涨10%，而且特种纸涨价频次也较低。其他纸类品种价格相对较低，所以调价也会低一些。 纸企调价 2月25日至28日，龙头纸厂相继发布涨价通知，包括玖龙纸业、华泰纸业、博汇纸业、太阳纸业等在内的多家纸业公司纷纷宣布自2025年3月1日起上调相关产品价格。此外，还有理文造纸、金洲纸业等多家纸企也在3月初宣布了涨价计划。 记者注意到，此次涨价覆盖了文化纸、铜版纸、白卡纸以及瓦楞纸、牛卡纸等多个产品线，其中箱板瓦楞纸的涨幅较小，在30—50元/吨左
商品指数 小亚 03月06日 14:08 40
转自：财联社 财联社3月6日讯（编辑刘蕊）随着美国正式对外发起全面关税战，美国政府内部似乎也陷入矛盾。 一边是美国副总统J·D万斯对外暗示，除汽车行业以外的其它行业不会获得美墨关税豁免，但与此同时，美国农业部长却又表示，特朗普正在考虑免除对加拿大和墨西哥征收的某些农产品关税。 特朗普可能豁免部分肥料关税？ 美东时间周三，美国农业部长布鲁克·罗林斯（BrookeRollins）对媒体表示：“一切都在考虑范围内”，她“希望”政府能够决定为农业部门提供救济。 罗林斯在白宫表示：“至于农业的具体豁免范围——可能是钾肥和化肥等——还有待确定……我们相信总统在这方面的领导能力。我知道他非常关注这些群体。” 罗林斯周三在白宫会见了特朗普和其他经济官员，讨论了未来的道路。当天早些时候，特朗普政府宣布，在行业高管要求更多回旋余地的请求下，他们将推迟对墨西哥和加拿大进口汽车征收关税一个月。 此前一天，特朗普对加拿大和墨西哥征收25%的关税。特朗普声称，他可以利用进口关税增加收入、说服企业将制造业迁回美国的广泛努力。 然而事实是，关税威胁引发了巨大的不确定性，导致美国投资者、消费者和企业的信心锐减，也加剧了全球市场的波动。众多经济学家已经警告称，特朗普的关税措施可能会加剧通货膨胀，并激化与关键盟友的关系。 多个州议员已请求豁免 在特朗普关税生效后，几个高度依赖农业的州的议员已经请求美国政府对化肥及其他对
商品指数 小亚 03月06日 14:02 32
华尔街见闻 上周美国EIA原油库存意外增加360万桶，油价跌破关键支撑位，至2021年12月以来的最低水平。 负面消息不断，原油市场正迎来“黑色一周”。 周三，美国能源信息署（EIA）公布数据显示，上周美国原油库存意外增加360万桶，远超分析师预期，显示出原油需求放缓的迹象可能比预期更为严重。 本周，原油市场已经受到美国贸易战和OPEC+增产消息的冲击。而最新EIA库存数据公布后，油价跌破关键支撑位，至2021年12月以来的最低水平。截至发稿时，两油均有所反弹，布伦特原油回升至69.36美元/桶，美国WTI原油反弹至66.51美元/桶。 EnergyAspects的AmritaSen指出，WTI原油价格跌破了美国生产商购买看跌期权以对冲其价格风险的水平，加剧了周三的跌势。 流动性和增长担忧一直在影响市场整体情绪，导致原油价格跌破关键价位，并引发进一步下跌。 贸易战冲击需求预期。特朗普政府近期对加拿大、墨西哥和中国加征贸易关税，引发了市场对全球经济增长前景的担忧。Investec大宗商品主管CallumMacpherson表示： 目前市场最担心的是特朗普的关税、受影响国家的反制措施以及后续发展。 OPEC+增产推波助澜。除了贸易战的影响，OPEC+的增产决定也对油价构成了压力。 本周一，OPEC+确认将按计划从4月开始逐步取消长期以来的减产措施，增加原油供应。这意味着包括沙特阿拉伯和
商品指数 小亚 03月06日 13:56 35
汇通财经APP讯——期货公司观点汇总一张图：3月6日有色系（铜、锌、铝、镍、锡等）。更多详见本文的汇通财经特制图。铜：随着美元指数的下行和关税政策的推动，铜价显著反弹，国内季节性累库，整体库存仍处高位，短期震荡；锌：预计全球锌矿供应将加快兑现，预计锌价中长期依然偏空，国内社库低位下行，对锌价仍存支撑，短期观望；铝：随着金三银四临近，短期内国内电解铝库存有望出现拐点，库存小幅去化，铝价高位震荡；镍：海外库存持续累积，社会库存小减，预计镍价区间震荡；锡：内外盘走势分化，价格短期走势或将宽幅震荡。 本图表由汇通财经特制及汇总，版权所有。
商品指数 小亚 03月06日 12:40 25
据乌克兰媒体报道，乌克兰总统新闻秘书尼基福罗夫当地时间3月5日表示，乌克兰总统泽连斯基并未致信美国总统特朗普，特朗普所说的“信”指的是泽连斯基在社交媒体上公开发布的帖文。 乌克兰总统泽连斯基4日在社交媒体上发文说，他对日前与美国总统特朗普在白宫会晤时所发生的一切感到遗憾，乌方愿在任何时间签署美乌矿产协议，愿尽快开启谈判，以实现持久和平。 4日，特朗普在对国会发表讲话时说，当天早些时候，收到乌克兰总统泽连斯基写给他的信函，乌方在信中表达了相同的意愿。 ?2025中央广播电视总台版权所有。未经许可，请勿转载使用。
商品指数 小亚 03月06日 12:40 24
【ccmn.cn摘要】美国暂时豁免汽车关税推升美股，隔夜伦锌受振收涨2.36%；地产行业刺激政策持续出台，前期锌价回落消化产量增长预期，料今现锌上涨。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌坚挺走强，开盘报2820美元/吨，高点报2886元，低点2809美元，尾盘收于2886美元，涨66.5元，涨幅2.36%；成交量12937手增加3255手，持仓量222322手减少3843手。沪锌2504主力偏强震荡，收于23865元/吨，涨220元，涨幅0.93%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美国给予通过《美墨加协定》进口的加墨汽车一个月关税豁免，提振全球汽车产业链信心，伦锌作为汽车镀锌板重要原料直接受益，短期投机资金推动反弹，隔夜收涨2.36%至2886美元/吨。地产刺激政策持续加码，镀锌板需求预期改善，逢低补库增加，但家电企业出口受海外高库存压制，需求弹性有限，整体采购量仍以刚需为主。国内炼企维持高开工率，进口锌到货量增加，供应压力仍存，前期锌价下跌已充分消化海内外矿山增产，及国内冶炼产能释放的利空，市场情绪转向乐观，预计今现货锌上涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 03月06日 12:16 16
【ccmnn摘要】中国政府工作报告提振风险偏好，隔夜伦铅收涨0.87%；持续偏稳震荡行情下下游采买意愿提升，叠加成本端提供较强支撑，料今现铅小涨。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅偏强震荡，开盘报2009美元/吨，高点报2035美元，低点2007美元，尾盘收于2030美元，涨17.5元，涨幅0.87%；成交量8932手增加3190手，持仓量144396手增加364手。沪铅2504主力合约盘中冲高，收于17410元/吨，涨85元，涨幅0.49%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：市场对美联储放缓降息周期的预期升温，大宗商品普遍受益，美元指数创三月新低，然而，中国PMI数据不及预期及海外贸易摩擦风险（美国潜在对华、墨、加加征关税）仍压制风险偏好，伦铅在基本面支撑下收涨0.9%至2012.5美元/吨，沪铅主力2504合约高开后震荡走弱，最终报平于17240元/吨，短期投机资金获利了结，持仓量下滑。持货商厂提报价坚挺，但冶炼厂检修结束及进口铅到货增加，国内原生铅产量维持高位，再生铅开工率因废电瓶价格下跌而回升，3月总体供应预计环比增长，供应压力逐步累积。下游蓄电池企业刚需采购为主，倾向选择大贴水货源，成交活跃度较上周有所好转，但终端消费复苏缓慢限制采购规模，铅酸电池替换周期长，需求弹性有限，限制铅价上方空间，预计今现货铅小涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团
商品指数 小亚 03月06日 12:16 20
白糖： 昨日原糖期价暂时止跌，主力合约收于18.2美分/磅。广西制糖集团报价5990~6120元/吨，下调10元/吨；云南制糖集团报价5860~5900元/吨，下调10元/吨。消息方面云南截至2025年2月20日全省52糖厂全部开榨。至2月28日收榨糖厂2家（去年同期收榨2家）。共入榨甘蔗1098.47万吨（上榨季同期入榨甘蔗883.78万吨），产糖140.03万吨（上榨季同期产糖110.76万吨），产糖率12.75%（上榨季同期产糖率12.53%）。产酒精1.46万吨（上榨季同期产酒精1.14万吨）。截至2025年2月28日，云南省累计销糖72.25万吨（去年同期销糖50.41万吨），当月销售食糖27.02万吨，销糖率51.60%（去年同期销糖率45.51%）。云南2月份单月产糖56.32万吨，同比增加7.55万吨；单月销量27.03万吨，同比增加11.5万吨；工业库存67.78万吨，同比增加7.43万吨。原糖方面昨日暂时止跌，未来关注印度出口进度及巴西开榨情况，暂时以低位整理对待。国内现货报价小幅下调，成交一般，未来交易的关注点将转移到国内最终定产和进口问题上，预计期价保持区间偏弱走势，中轴可关注5850~5950元/吨。 棉花： 周三，ICE美棉上涨0.57%，报收63.6美分/磅，CF505下跌0.48%，报收13520元/吨，新疆地区棉花到厂价为14610元/吨，较前一日
商品指数 小亚 03月06日 12:16 18
来源：湖畔新言 要点 供应：往年季度末矿山本就有一定冲量预期，综合考虑今年2月由于天气影响导致的发运缺口，以及当前铁矿石价格仍在100美金以上，对非主流矿发运不存在抑制作用，3月在没有其他天气扰动的情况下，铁矿石供应有望大幅回升。 需求：Mysteel数据显示，3月预计日均铁水产量增至232.9万吨左右，环比增加4.8万吨，随着下游需求陆续恢复，钢厂生产积极性提升，铁水高点或在237万吨左右，略低于此前市场预期的240万吨，这主要是考虑到越南对华反倾销落地后，热卷出口需求或有所下降，叠加国内中游贸易商投机需求难有起色，社库蓄水池效应下降。 库存：3月铁矿石供需双增，由于2月底发运已经回升至较高水平，预计供应恢复快于需求，港口库存小幅增加，3月底45港存或为1.53亿吨，较2月底微增80万吨，同比增量收窄至870万吨。 观点：2月底铁矿石发运回升导致基本面边际转弱，叠加减产“小作文”冲击，铁矿石价格下行压力加剧，但是，3月仍然处在需求恢复阶段，在我们看到需求顶部之前，预计铁矿石价格底部仍有支撑，此外，针对减产相关消息，在官方出台文件之前，建议理性看待，市场或将不定期炒作此类传言，单边交易不确定性增加，可以考虑逢低继续买入5-9正套头寸，一方面，从供应角度来看，下半年铁矿石供应增量较大，另一方面，若后续确有相关政策跟进，则在当前铁水同比增加的情况下，09合约或面临更大的减产压力。宏观方
商品指数 小亚 03月06日 12:16 22
蛋白粕： 周三，CBOT大豆上涨，从一个月低点反弹，受助于逢低买进和对美国最新关税变化带来的乐观提振。美豆粕和美豆油上涨。贸易端扰动金融市场，谷物投资者担心美国1910亿美元的美元的农业出口部门受到威胁。巴西干热天气令该国大豆产量预估遭遇下修。国内方面，菜粕重挫5%，豆粕跌幅超过3%，多空资金继续离场。豆粕现货紧张问题仍在，部分地区现货一度停售。终端采买积极性下降，高价抑制需求。全球贸易局势不确定性，宏观范围风险事件多，资金快进快出。操作上，短线思路。 油脂： 周三，BMD棕榈油收高，止住前两日跌势，因美豆油止跌，同时投资者等待下周发布的月度数据。周二发布一项调查销售，由于洪水干扰生产，马来西亚2月库存下降至148万吨，三年最低水平。SPPOMA数据显示，马棕油2月产量环比增加7.31%。行业数据显示，受益于近期有利的天气条件，中欧大面积融雪，西欧各地的干燥天气持续存在，2025/26年度欧盟27国+英国油菜籽产量维持1980万吨（1880-2080万吨）不变。原油价格继续下挫，投资者担忧美国原油需求前景。国内方面，三大油脂期价下挫，跟随周边市场回落。钢联数据显示，上周三大油脂库存微增0.37万吨，环比上涨0.18%，同比上涨6.22%，豆油和菜籽油上涨，棕榈油库存下降。全球贸易局势不确定性，资金快进快出。操作上，短线思路。 生猪： 周三，生猪期货主力2505合约盘中震荡向下，日收
商品指数 小亚 03月06日 12:16 23
昨晚，外盘油价大幅回落了2%以上，打破了近期刚刚出现的止跌企稳信号，而这背后的主要推手，则在于美国信息能源署昨晚公布的美国最新原油库存数据。数据显示，上周美国原油库存大幅增加了360万桶，远远超过了数据公布前市场所预期的34万桶。原油市场目前真的是利空因素云集，而且每一项新利空因素的出现都大概率会显著放大市场的看跌情绪，所以，对于原油以及原油系化工品，咱们还是尽量继续以偏弱思路对待。 再看农产品，昨晚，美豆、美豆粕、以及美棉等外盘农产品大多止跌企稳，并走出了一定程度的上涨行情。由于美国是全球最大的农产品出口国，中国、加拿大、以及墨西哥等其他国家针对美国关税的反制措施很可能会对其农产品出口需求造成显著影响，而这则是此前推动外盘农产品价格回落的主要原因。而就在昨天，特朗普表示将给予通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免，此外美国农业部长还表示，特朗普正在考虑对从加拿大和墨西哥进口的某些农产品免征关税，那么这就被市场解读成了特朗普关税政策的软化，从而引发了外盘农产品的止跌企稳。那么受此影响，今天内盘农产品大概率会走出相似行情，不过考虑到有加拿大高级官员对此并不买账，表示只要特朗普的关税大棒还在，那么反制措施就不会结束，所以对于外盘农产品的整体表现，咱们还是不宜过于乐观。 最后，咱们再来关注一下素有“小非农”之称的ADP就业数据。昨晚的最新数据显示，美国2月ADP新增就业人数意外从此前的1
来源：国投期货 我们曾在2024年12月21日发布的2025年度沥青策略报告中提到沥青行业利润经历长期熊市形成低供应、低库存格局，2025年裂解价差向上的弹性可能放大，但需等待利好经济政策转化成对需求的实质提振，做多沥青裂解价差值得关注。2月以来沥青在油品期货表现中表现偏强，BU-SC主连裂解得以走强。 一、供应紧张格局预计延续 美国财政部发布消息自2025年3月4日起，第41号通用许可证将被第41A号通用许可证完全取代，而根据新的许可证雪佛龙公司将不再依据此前惯例有6个月缓冲期而是在4月3日以后不能在委内从事油气业务。此前美国政府宣布撤销豁免政策，市场曾预期这将使流向中国的稀释沥青资源增加，导致贴水下行，引发沥青期货盘面一度下行。船期数据显示3月以来委油发往北亚地区资源仍明显偏低，2025年2月稀释沥青贴水为-7美元/桶，3月5日金联创公布的3月中上旬贴水报价为-6.5美元/桶，中下旬贴水报价升至-6美元/桶，4月贴水报价高达-5.5美元/桶附近，相比豁免消息发布前远月贴水报价非但没有下降反而上涨0.5~1美元/桶。2024年12月21日我们发布的2025年度策略报告中提到即便特朗普上台后对委内瑞拉制裁趋严，导致委油出口分流受限导致流入中国资源回升，但稀释沥青贴水下行空间或有限。主要因考虑到油价预期走低以及全球仍处重油偏紧格局，目前来看这一观点暂难证伪，再加上燃料油消费税按产品收
早盘开盘，国内期货主力合约多数下跌，苯乙烯（EB）、烧碱、低硫燃料油（LU）跌超2%，豆二、豆粕、SC原油、纯碱跌近2%；涨幅方面，集运欧线涨近6%，国际铜、沪铜、沪银涨超1%。
来源：中粮期货研究中心 总结 放养公司：临沂地区大型放养公司扩张迅速，小型放养公司基本维持量级，整体没有缩量迹象。放养公司成本优势明显，饲料供应灵活调整。 饲料企业：周边饲料企业市场竞争较为激烈，当前饲料厂原料库存充足。根据对后市行情的判断，会参与自繁自养、外采仔猪或二次育肥等多种养殖模式。 >>>放养公司 调研区域：山东省临沂市 >>养殖规模 临沂地区大型放养公司，2023年出栏30万头，2024年出栏90万头，2025年预计出栏220万头。全年来看，上半年以猪苗投放为主，下半年以销售为主。上半年计划每个月投放24万，下半年每个月投放12-16万。 出栏商品猪均重以115-120kg为主，冬季部分大肥出栏均重在130-150kg，去年大肥出栏量约6-7万头。 临沂地区来看，2025年大型放养公司（10万头以上）扩张速度较快，小型放养公司基本维持量级，整体没有缩量迹象。 >>养殖成本 2024年造肉成本4.8元，含代养费、饲料、药。全成本6元/斤。 2024年代养费0.95元/斤，2025年代养费增至1元/斤。 奖励机制：7kg增重至130kg，约定成活率95%，料肉比2.6。成活率高的有另外奖励。 >>养殖模式 一个代养户养5000头左右占比居多，高的有达到6万头。夫妻场一般每批养1000-2000头。 >>新增规
期货日报 上周，棕榈油期货突然拐头向下，开启了下跌之路，目前棕榈油期货主力合约再次跌破8800元/吨。但市场人士普遍认为，棕榈油仍是商品市场中为数不多的基本面偏强的品种，那么，结合今年以来的行情表现，棕榈油是牛市归来还是昙花一现？ 国联期货农产品事业部姜颖认为，棕榈油期价近期加速下行，主要原因有两个方面，一是原定于3月1日全面落地的印尼B40政策截至目前没有任何实施消息，在POC会议释放了利空信息后，B40政策再次推迟进一步打击了市场信心；二是原油大幅下跌，OPEC+决定逐步增产，原油价格下行空间随之打开，棕榈油价格跟随下跌。 “印尼B40政策的不确定性加大，同时产地棕榈油产量预期向好而需求维持相对疲软格局，对棕榈油期货价格产生了短期压力。”国元期货油脂油料分析师刘金鹭说，印尼官方此前宣称将B40政策延后至3月全面实行，但目前尚未看到B40政策推行的新消息，后续实施情况仍存在诸多变数。叠加近期原油价格走弱，生柴需求回落带动利润下滑，B40政策的推进支持或有所减弱。 观察产地供需情况，刘金鹭表示，主产地目前仍处在减产周期，同时洪水影响仍存，可能进一步延后产量恢复时间。出口表现相对疲软。路透预测2025年2月MPOB月度供需报告产量为116万吨（环比下降6.1%），进口7万吨，出口105万吨（环比下降10.1%），期末库存148万吨（环比下降6.1%）。彭博预测2月马来西亚棕榈油期末库
商品指数 小亚 03月06日 08:40 25
转自：财联社 财联社3月5日讯（编辑马兰）自周二始，美国对邻国加拿大和墨西哥的所有产品加征25%的进口关税，加拿大能源产品加征关税税率为10%。据能源行业估计，这将迅速提高美国的能源进口成本，美国零售汽油价格将在几周内明显上涨。 燃料分销商TACenergy称，关税已经引发美国东北部汽油批发价格飙升，该地区严重依赖加拿大的汽油、取暖油和柴油运输。 另一名零售燃料专家也指出，油价上涨将很快影响到新英格兰地区的加油站，每加仑油价预计上涨20至40美分。 堪萨斯州OasisEnergy的能源总监AlexRyan则预计，未来几周美国中西部部分地区的油价也可能上涨，幅度预计在10至15美分。 价格压力将迅速显现 美国每天约进口400万桶加拿大石油，其中70%由中西部专门以加拿大石油为原料的炼油厂加工。此外，美国还每天进口超过45万桶的墨西哥石油，主要供应给位于美国墨西哥湾沿岸的炼油厂。 GasBuddy分析师PatrickDeHaan表示，美国东北地区将率先看到油价上涨，且涨幅明显。 加拿大炼油商IrvingOil是美国东北地区最大的汽柴油供应商，该公司周二已经提高了燃料产品价格以反映关税影响。 TACenergy进一步指出，IrvingOil炼油厂运输至美国的产品无法被快速替代，其是美国东北地区多个加油终端的主要供应方。 据Irving官网显示，该公司位于加美边境新不伦瑞克省的炼油厂日产量
商品指数 小亚 03月06日 08:40 28
3月5日，COMEX黄金高位震荡，报收2929.0美元/盎司，涨幅0.29%。国内SHFE金夜盘涨势放缓，报收679.48元/克，涨幅0.16%。 周三晚间，美国经济数据表现一波三折。2月ADP就业人数意外降至7.7万人不及预期，为去年7月以来最小增幅。然而，美国2月ISM服务业PMI数据意外升至53.5超预期，就业指标创逾三年新高，部分缓解服务业下滑担忧，美债收益率跌幅又收窄。随后，美联储褐皮书显示自今年1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，但消费支出总体下降，进一步印证美国经济前景的不确定性。市场为美国今年陷入衰退的概率定价，市场预期美联储年底前降息超70基点，美元指数自3月以来持续大幅下跌，目前已跌破105，创四个月来低点，一定程度上支撑金价。 不过，关税方面白宫推迟加墨汽车关税一个月，并指出特朗普愿意考虑更多关税豁免请求，提振市场风险偏好，避险情绪降温，金价上冲遇阻。短期价格或维持高位震荡格局，警惕美关税政策变动及周五非农数据干扰。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 03月06日 07:56 28
CFC金属研究 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本文作者|王彦青 本报告完成时间|2025年3月5日 正文 2月中旬以来，工业硅期货再度走出一轮增仓下跌行情，盘面连续创下历史新低，市场情绪极度低迷。 尽管当前盘面价格已跌破大部分厂家成本，行业面临较严重的亏损，但近期减停产的企业逐渐减少，部分厂家还有新增开工的迹象，加剧了市场压力。从现金流角度，我们估计，当前开工的产能之中，约有三分之一面临严重亏损，约有三分之一在盈亏平衡线附近挣扎，仅有剩下的少数大厂产能还能保持些许盈利能力，显然行业已进入了十分不健康的状态。 从供需平衡来看，前两个月工业硅开工率的持续下调给到了市场喘息之机，尽管社会库存仍体现为小幅增长态势，但供需平衡出现了小幅短缺，行业实质上出现了阶段性去库。不过，在春节之后一轮开工率小幅上调之下，工业硅产量触底回升，而下游需求仍然保持较弱的状态，具体到三大下游中，多晶硅与铝合金基本维持前期水平，有机硅开工率还有所下降，行业短期呈现供增需减的局面。因此，从3月起，工业硅的供需平衡再度转向小幅过剩，市场参与者情绪难以转向乐观。 当前，行业似乎已陷入僵局之中，工业硅生产企业经历了过去几
来源：紫金天风期货研究所 【20250304】铝周报：既无风雨也无晴 铝观点小结 核心观点：中性成本下移叠加去库加速，但由于当前需求扩张有所方面，利润进一步扩张的可能性较低。 月差：偏多当月与主力月差为15元/吨，较前一周扩大25元/吨。 冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润为3504元/吨。 现货升贴水：偏空A00铝升贴水：由现货贴水70元/吨转为贴水40元/吨。 铝型材开工率：偏多铝型材企业周度开工率52.5%，较前一周增加1%。 铝板带开工率：偏多铝板带企业周度开工率68.6%，较前一周增加2%。 铝线缆开工率：偏多铝线缆企业周度开工率55%，较前一周增加4%。 国内库存：偏空本周一电解铝社会库存为88.6万吨，相较上周四增加1.3万吨。 铝棒库存：偏空本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.65万吨至31.42万吨。 进口利润：偏多上周电解铝进口盈亏为-2143元/吨，进口窗口保持关闭。 LME库存：偏多上周LME铝库存为51.71万吨，较前一周减少1.87万吨。 LME0-3升贴水：偏多上周LME铝0-3升水为5.11美元/吨。 平衡&展望 观点总结：总体而言我们认为当前铝价处于高位震荡的态势，一方面，当前氧化铝价格基本企稳，后续成本带来的拖累在逐步走弱；另一方面，节后地产端的开工、融资出现边际改善，以及相关政策逐步提上议程，或将对铝利润带来一定程度的支撑，后续仍需观察电
商品指数 小亚 03月05日 23:02 16
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