2020-07-16 17:35:01
谈及此次A股突然大跌的原因时，东吴证券首席经济学家陈李向凤凰网财经表示，有关“茅台”的新闻报道和众所期待的“中芯”上市，偶然充当了调整的催化剂；前者放大了部分个人投资者的忧虑，后者兑现了一些event driven（事件驱动的）资金兑现收益；更重要的是，上周连续大幅上涨引发了内在调整压力。
但同时陈李也指出，经济复苏和全球宽松流动性仍然时支持市场上涨的基本面因素；“在出口和投资的推动下，中国经济增速在第三季度还在回升。财政和货币的宽松态度还没转变；在各类别投资品中，股票对于个人投资者的吸引力没有消退。”
对于未来市场行情的走向，陈李向记者表示当前我们正处于牛市的中后期；他指出，2019年至今，股票型公募基金已经为持有人平均创造了70%的回报；连续12个月的回报率，在过去20年内处于第三好的水平。“尽管沪深300指数只有14倍市盈率，但创业板已经68倍市盈率，全部A股的市盈率中位数接近40倍。”陈李说道。
此外陈李还指出，从估值上来说，当前金融周期便宜，消费科技偏贵；业绩上，科技周期有上行动力，而金融消费没有明显变化。“我们认为性价比最高的是周期，业绩上有基建投资的推动，估值处于历史较低水平。科技也有性价比，尽管估值较高，但业绩受出口持续推动；在股价调整中获得投资者加仓概率最大。”陈李告诉记者“金融行业尽管估值较低，但业绩难有起色；而消费行业短期性价比最差，长期故事有吸引力，但估值很高业绩没有趋势上调。”
