2025-04-11 08:56:51
昨日行情
市场昨日延续反弹，创业板指领涨，沪指重回3200点，北证50指数涨近5%。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日缩量901亿。板块方面，电商、消费电子、婴童、免税等板块涨幅居前，养鸡等少数板块下跌。截至昨日收盘，沪指涨1.16%，深成指涨2.25%，创业板指涨2.27%。
十大劵商
中信证券：聚焦核心资产，布局长期慢牛
中信证券认为，当前A股估值处于历史低位，尽管中美关税政策升级带来了短期波动，但政策托底与经济韧性为中长期慢牛逻辑提供了有力支撑。从短期来看，特朗普的极限施压策略使市场风险偏好降低，波动加剧。不过，市场仍处于衰退预期交易阶段，后续需关注各国协商进展以及行业豁免情况。？
在风格方面，从政策经济周期、相对盈利优势、长线资金定价和市场生态变化四个维度分析，核心资产将迎来新周期，GARP（合理价格增长）策略预计将明显跑赢。在配置建议上，短期建议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方向。例如，在自主可控领域，半导体等行业国产替代逻辑强化，相关企业有望受益；军工板块在外部局势不稳定的背景下，需求可能增加。长期来看，建议关注全球各国制造业重建需求与中国技术出海的趋势，把握相关产业的投资机会。
申万宏源：关注触发因素，把握科技主线
申万宏源指出，A股重拾强势存在三个关键触发因素。其一，特朗普政策掣肘显现，外资可能继续流入A股，推动中国资产重估。其二，一带一路国家的城镇化进程有望支持外需，同时国内政策发力、经济转型，消费对内需的支持增强，落实到中微观数据改善上，将为市场注入动力。其三，科技产业趋势的进一步突破将成为市场上行的重要驱动力。
基于此，申万宏源继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等板块。随着科技的不断发展，这些领域具有巨大的发展潜力。例如，AI算力是人工智能发展的基础，应用场景不断拓展；具身智能作为新兴领域，有望在多个行业实现突破；低空经济在政策支持和技术进步下，也将迎来快速发展期。
中信建投：市场韧性凸显，关注政策与经济数据
中信建投认为，A股市场在近期的波动中表现整体好于预期，凸显了市场的韧性。当前市场对政策的敏感度较高，后续需重点关注国内政策的进一步发力以及经济数据的表现。在政策方面，降准、降息等货币政策工具留有充分调整余地，财政政策也将加大支出强度、加快支出进度，这些政策的实施将对市场产生积极影响。
经济数据方面，重点关注消费、投资等关键数据的变化。若消费数据改善，将带动内需驱动板块的发展；投资数据的稳定增长，将对相关产业起到支撑作用。在投资策略上，建议投资者关注受益于政策支持和经济结构调整的行业，如新能源、高端制造等领域。
民生策略：遵循消费选择逻辑，关注内循环与自主可控
民生策略认为，目前消费股的选择逻辑与以往不同。具有精神属性的消费、适老龄化消费、政策支持方向消费、小额可选消费成为四大选择消费股的原则。在板块配置上，建议关注内循环板块，随着国内消费市场的不断扩大，内循环相关产业将迎来发展机遇。
自主可控链条也是重点关注方向，在外部环境不确定性增加的背景下，半导体、军工等自主可控领域的重要性日益凸显。此外，反关税品种也值得关注，如部分农业、食品等行业，在关税调整的情况下，可能受益于国内市场需求的增加。
中银策略：短期避险为主，关注政策节点
中银策略指出，风险资产短期面临调整压力，A股企稳需关注政策节点。一方面，广谱关税增加了全球贸易风险，市场避险情绪短期或加速升温，风险资产普遍面临调整压力。美股作为全球风险资产的风向标，“滞胀”担忧升温使得美股短期调整压力进一步增加。
在这种情况下，短期市场仍处于risk-off阶段，黄金的避险配置需求将延续。对于A股投资者而言，应保持谨慎，控制仓位。关注国内政策的出台，如财政政策对受关税影响较大行业的扶持政策，以及货币政策的调整对市场流动性的影响。等待市场风险偏好改善，再寻找合适的投资机会。
兴业证券：中长期“以我为主”，关注内需与自主可控
兴业证券认为，虽然特朗普加征关税幅度超出市场预期，全球资产开启避险模式，A股短期也难免出现波动。但立足中长期，当前国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，以及适应上一轮贸易冲突后的出口结构优化等因素，均非2018年可比。
国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾，当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，将成为应对外部压力的信心来源。面对外部不确定性，国内有较为充足的政策储备进行对冲。从外部环境来看，我国出口环境已然不同。中长期来看，内需消费、自主可控等作为促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜，如电力、交运、运营商、银行等类债红利板块，其基本面稳定性更强、波动率更低。
开源证券：关注人形机器人核心技术环节
开源证券指出，人形机器人量产进度或超预期，建议关注传感器、芯片等核心技术环节。随着科技的不断进步，人形机器人在多个领域的应用前景广阔。传感器如同机器人的“五官”，能够感知外界环境信息；芯片则是机器人的“大脑”，负责数据处理和决策。
全球首场人形机器人半程马拉松将于4月13日举行，这一事件可能催化板块热度。相关企业若能在技术上取得突破，将在市场竞争中占据优势。投资者可关注在这些核心技术领域有研发实力和技术储备的企业，提前布局，分享行业发展带来的红利。
国信证券：国产存储产业链有望受益
国信证券表示，存储芯片供需改善，企业级产品需求前置，国产存储产业链有望受益。随着数字化进程的加速，数据存储需求不断增长，存储芯片市场前景广阔。目前，存储芯片行业供需关系逐渐改善，企业级产品需求提前释放。
在国产替代的大背景下，国内存储芯片企业迎来发展机遇。从芯片设计、制造到封装测试等环节，国产存储产业链不断完善。相关企业通过技术创新和产能扩张，逐步提升市场份额。投资者可关注产业链上具备核心竞争力的企业，把握行业发展带来的投资机会。
银河证券：提振消费组合拳继续，离境退税力度超预期
银河证券发文称，4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，将该项服务措施从多地试点推广至全国。“即买即退”政策范围扩大+便利性提升，将与入境免签政策叠加为入境游消费形成增量贡献，进而提振国内消费需求。同时，考虑到“即买即退”人群主要为外国游客，我们预计亦将对优质国货商品消费形成有效拉动。
方正证券：上市公司增持回购大增，表决心、显实力
方正证券表示，面对4月以来全球市场剧烈波动，A股市场多家上市公司发布了股东增持、股份回购等计划公告，连续释放积极信号。股东增持方面，中国石化集团、中国三峡集团、中铝集团等央企纷纷表示基于对中国经济长期向好的坚定信心将对所属上市公司进行增持。股份回购方面，宁德时代、美的集团等龙头企业先后公布新一轮股份回购计划，贵州茅台也透露公司将尽快完成此前的回购及股份注销程序并已着手起草新一轮回购股份方案。增持回购大增，一方面表达了相关主体坚定看好中国市场的决心，另一方面也彰显了中国上市公司坚实稳健的财务实力。
（亚汇网编辑：章天）
