2025-04-29 08:46:26
昨日行情
市场昨日震荡调整，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额1.06万亿，较上个交易日缩量572亿。板块方面，PEEK材料、游戏、银行、钢铁等板块涨幅居前，海南、房地产、旅游、食品等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.2%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.65%。
十大劵商
国泰海通证券：优先配置综合优势显著，以及跨境资产配置能力更强的头部券商
国泰海通证券表示，固收自营作为券商行业的支柱业务，在新时期亟待转型。单一业务的变化，应看作行业供给侧改革的一个侧面，转型期、探索期，建议不确定性找确定性，优先配置综合优势显著，以及跨境资产配置能力更强的头部券商。
广发证券：2025年煤价中枢或有下行 龙头公司预计盈利保持整体稳健
广发证券表示，4月煤炭行业需求仍处于淡季，煤价总体较为弱势，但后期稳增长逆周期调节政策力度加大预期开始增强，且随着工业需求回升，产量增长放缓及进口煤预期下降，预计煤价在库存回落后逐步回升。公司方面，2025年煤价中枢或有下行，考虑龙头公司长协价格相对稳定，成本费用普遍控制有力，预计盈利保持整体稳健。
华泰证券：看好2025年商业地产板块的投资机会
华泰证券指出，2024年商业地产面临挑战，但头部企业无论从规模扩张还是运营效能均有超行业表现。看好2025年商业地产板块的投资机会，主要基于如下几点原因：1）政策催化下消费市场有望持续复苏，赋予商业地产更坚实的终端市场土壤；2）消费REITs推动运营商实现资产变现+流动性和管理溢价+轻资产运营空间延展；3）头部运营商的管理相对优势持续提升，强化α属性，继续演绎集中度提升逻辑；4）估值优势凸显，持有物业板块估值已基本与市值相当，部分重资产运营商开发业务板块的市值已经低于持有物业板块的合理估值，进一步强化企业投资价值。
银河证券：看好核电机组核准、投产对相关企业的业绩拉动
中国银河证券研报表示，4月27日，国务院常务会议审议决定核准一批核电项目。2022—2025年，我国连续4年核准核电机组数量≥10台。核电进入积极有序发展新阶段，核准在建装机容量为在运装机的107%。核电优先消纳且上网电价相对稳定，看好装机增长带来的长期成长性。核电作为清洁低碳的基荷电源，利用小时数、电价均较为稳定，装机容量的增长有望直接驱动收入和利润的增长。同时考虑到我国核电运营牌照数量稀缺、竞争格局稳定，看好核电机组核准、投产对相关企业的业绩拉动。
中信证券：核准大超预期 核电板块公司有望迎业绩与估值共振
中信证券研报称，国常会核准的机组数量及时间均大超预期，自主可控逻辑及AI需求刺激下，核电有望成为新基建，全球范围内核电产业有望迎来复兴，国内方面核电机组的有序推进有望拉动零部件订单增长，四代堆及小堆接连取得突破，核聚变打开行业天花板，建议关注在手订单饱满的核电阀门龙头公司；具备高端密封产品优势的机械密封龙头公司；在三/四代核电领域实现国产化的特种电机龙头公司；核电用特种焊材龙头公司；受益乏燃料贮运及后处理需求的龙头公司；核级海绵锆龙头公司；拥有控制棒驱动机构、核主泵、堆内构件制造资质的公司。
中信建投：关注高增速、低估值AI算力标的
中信建投研报称，中国移动“超万卡国产化智算中心工程项目”“长三角智算中心项目”，中国联通“吴江算力中心项目”分别获得备案，总投资超过141亿元。4月24日，谷歌发布2025Q1财报，2025Q1资本开支为172亿美元，同比增长43%，并维持全年750亿美元资本开支指引不变，公司表示谷歌AI工具的用户量大幅增长。此外，近期上市公司密集披露2024年报和2025年一季报，从已经披露的财报情况来看，AI算力产业相关公司业绩显示出较好表现，印证行业维持高景气状态，建议持续关注增速高、估值低的标的。
华西证券：光模块行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑
华西证券指出，算力需求在过去两年受益于算力芯片催生一波跳跃式需求增长，而短期供应紧缺、大厂大模型“军备”竞赛加剧供需紧缺。中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间。作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。短期内，考虑全球地缘政治冲突、关税贸易冲突等一系列不确定性影响下，国产算力建设加速对国内市场需求有望提振。当前时点，我们认为行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑，短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升，关注相关受益标的。
中泰证券：红利属性凸显 关注银行股投资价值
中泰证券研报表示，“对等关税”背景下，银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股的投资价值，关注大行、招行和优质城农商行。一季度国债收益率上行的趋势面临边际变化，银行板块高股息的性价比提升。两条投资主线：一是高股息的大型银行；二是拥有区位优势、确定性强的城农商行。
华富基金李孝华：自由现金流充裕的企业有望成为资金的“避风港”
华富基金的基金经理李孝华表示，当前，全球地缘政治、经济局势存在较强的不确定性，投资者在把握科技变革带来的投资机会的同时，亦需要能穿越市场周期的稳健类资产作为底仓。而通过自由现金流策略所筛选出的公司通常具有较强的抗风险能力和稳定的经营业绩，在市场波动中表现相对稳定，能够满足投资者长期配置的需求。展望未来，在逆全球化和不确定性增加的大背景下，自由现金流充裕的企业相对确定性较高，有望成为资金的“避风港”。
天风证券：交运平台高增长，进入利润兑现期
天风证券表示，高成长交运平台公司带来高回报机会。新兴的网约车、数字货运、即时配送等平台头部公司，业务量和收入增速20%左右，营业利润成倍增长。随着新能源汽车普及、智能驾驶推广，这些公司有望享受红利、持续高增长。满帮集团、美团等2025年预期PE低于20倍，有吸引力。随着竞争格局稳定，销售、管理、研发费用维持稳定，毛利润增长有望带动营业利润更大幅度增长。2024年满帮集团、美团、顺丰同城的营业利润成倍增长，未来或持续较快增长。
（亚汇网编辑：章天）
