花旗发布研报称，市场对招商银行（03968）首季净利润同比跌2.1%逊预期的表现反应负面，又认为显示管理层在推动盈利增长方面的动机有限，因该行没有资本压力，且已能通过内生资本生成满足增长需求。该行目前予招行H股“买入”评级及目标价41.06港元。 该行表示，虽然认为招行仍能实现全年至少正向或持平的盈利增长，但全年最终盈利增长可能仍将保持低迷。结合难以进一步提高股息支付比率空间，认为招行净资产收益率可能加速下降，进一步低于去年的14.5%，这将使其对比其他大型内银股溢价估值更难以维持。
香港股市 小亚 04月30日 23:07 0
花旗发布研报称，对友邦保险（01299）一贯稳定的业绩表现及其在行业条件和宏观环境变化中的韧性印象深刻，今年预测股价对比每股内涵价值（P/EV）仅一倍，估值合理具吸引力，重申“买入”评级，目标价99港元。 花旗指，友邦公布2025年第一季度新业务价值超出预期，实现业务量增长与利润率扩张，并透露了更多债券及中国投资组合的细节。尽管中国业务假设变动带来阻力，友邦在2025年第一季度仍实现13%的新业务价值同比增长（按实际汇率/固定汇率计算），高于花旗预估的7%同比增长（按固定汇率）。这一增长得益于年化新保费同比增长7%及新业务价值利润率（按实际汇率）同比扩张3.3个百分点。代理渠道新业务价值同比增长21%，合作伙伴渠道增长2%。按地区看，所有可报告分部在同等基础上均录得新业务价值同比正增长，其中泰国、新加坡和香港表现尤为强劲。新业务合约服务边际在2025年第一季度同比增幅加快至16%。
花旗发布研报称，香港交易所（00388）2025年第一季净利润41亿港元，按季增长8%，同比增长37%，超出市场预期5%。总收入69亿港元，按季增长7%，同比增长32%，超出市场预期3%，因投资收入强劲。核心收入基本符合预期，而投资收入按季增长11%，同比下降1%，较市场预期高21%。营运支出为20亿港元，按季下降4%，同比增长7%，超出市场预期4%，主要由于员工费用降低。EBITDA利润率达76.6%，同比提高5个百分点。该行予港交所“买入”评级，目标价385港元。
摩根大通发布研报称，香港交易所(00388)首季业绩表现强劲，主要来自证券及衍生品日均成交额大幅增长，以及净利息收入增长的推动。但展望未来，小摩认为日均成交额可能回归至正常水平，维持“中性”评级，预期市场交易量的持续变化、中概股回归明确时间表等将是左右港交所未来股价表现的潜在催化剂，目标价340港元。
美银证券发布研报称，下调对中远海能(01138)今年至2027年每股盈利预测平均20%，反映今年首季业绩。目标价由8.75港元降至7.5港元，为净资产值0.9倍，并考虑明年净资产收益率7.4%的预测，投资评级“买入”。美银证券指，中远海能季绩逊该行及市场预期，主要受国际运价疲软和较高的租船成本拖累。该行预计现季度随着市场运价走强，盈利能力将按季改善，并预期下半年盈利对比上半年将基本持平。
亚汇网实时数据统计：截至4月30日收盘，小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W（09988）、中国银行（03988）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W（09988）、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 小米集团﹣W（01810）成交金额：53.25
香港股市 书瑶 04月30日 17:47 26
港股收盘行情： 香港恒生指数4月30日（周三）收盘上涨111.3点，涨幅0.51%，报22119.41点； 香港恒生科技指数4月30日（周三）收盘上涨67.69点，涨幅1.35%，报5087.42点； 国企指数4月30日（周三）收盘上涨8.32点，涨幅0.1%，报8076.26点； 红筹指数4月30日（周三）收盘上涨14.56点，涨幅0.39
香港股市 书瑶 04月30日 16:35 34
一、瑞银发布研报称，华泰证券（06886.HK）评级“买入” 瑞银发布研报称，华泰证券（06886.HK）评级“买入”。公司今年首季纯利同比升59%至36亿元人民币，符合同业增长50%至60%。该行指，公司上季纯利上升的原因为利息收入同比升319%、投资收入同比升47%及证劵收入同比增43%。投行对该股关注度不高，90天内无投行
香港股市 书瑶 04月30日 16:34 31
一、国证国际：十台机组获核准中国核电保持高速发展 国证国际发布研报称，此次核准审批彰显中国对于核电发展的支持与信心，预计未来国家对于核电行业持续投入，核电在中国能源结构中的重要性逐步增加，看好未来行业增长前景。此外，在随着下游核电站建设进度加快，推升上游设备制造以及核燃料需求，铀资源缺口将
香港股市 书瑶 04月30日 13:01 28
中金发布研报称，考虑到中国财险(02328)此前提质增效等措施效果显现，上调公司25e/26eEPS9.1%/9.5%至1.56元/1.61元/股，维持跑赢行业评级，上调目标价5%至15.5港元。中国财险披露了1Q25业绩：财险综合成本率(CoR)同比大幅改善3.4ppt至94.5%，净利润同比+92.7%至113亿元，符合该行预期，此前已有盈利预喜。 中金主要观点如下： 保费收入稳步增长 1Q25中国财险整体/车险/非车险原保险保费收入分别同比+3.7%/+3.5%/+3.8%，保险服务收入方面，1Q25中国财险实现保险服务收入1207亿元，同比+6.1%，其中车险同比+2.8%至743亿元，非车险同比+11.7%至464亿元。 承保盈利大幅改善 1Q25中国财险综合成本率(CoR)同比大幅改善3.4ppt至94.5%，承保盈利同比+183%至67亿元，该行预计大幅改善主要来自于公司此前降本增效措施效果显现、车险经营优势进一步强化、市场竞争改善以及去年同期受大灾影响的盈利低基数。 投资表现稳健 1Q25中国财险实现总投资收益75亿元，同比增加27亿元，未年化总投资收益率同比+0.4ppt至1.2%，在同业中表现相对亮眼。 盈利稳中向好趋势进一步强化，重申公司为长期稳健配置之选 1Q25公司净利润同比+92.7%至113亿元，符合该行预期，此前已有盈利预喜。该行认为财报展现出公司盈
香港股市 小亚 04月30日 12:50 31
摩根士丹利发布研报称，维持汇丰控股(00005)“增持”评级，目标价83港元。 大摩认为，汇控第一季收入胜预期，主要受财富管理、债券及股票市场等非利息收入带动，因此调高今年费用及其他收入预测，调高今年盈利预测1.2%。但因应关税影响贸易相关收入，所以调低明年和后年盈利预测1.3%及1.4%。 该行估算按固定汇率，集团第一季成本升3.5%，全年成本增加3%目标有望实现。净利息收入420亿美元指引亦可实现。虽然宏观及地缘政治风险持续，但维持50%派息率及回购股份可为股价带来支持。
香港股市 小亚 04月30日 12:50 26
国证国际发布研报称，此次核准审批彰显中国对于核电发展的支持与信心，预计未来国家对于核电行业持续投入，核电在中国能源结构中的重要性逐步增加，看好未来行业增长前景。此外，在随着下游核电站建设进度加快，推升上游设备制造以及核燃料需求，铀资源缺口将会进一步扩大，进而推升国际铀矿价格，利好上游铀资源开发公司以及核电设备制造公司。1)核电运营标的：中广核电力(01816);2)天然铀标的：中广核矿业(01164);3)核电设备标的：东方电气(01072)，上海电气(02727)。 事件：2025年4月27日国务院常务会议决定核准5个核电项目，共计10台新机组，分别为广西防城港核电三期(5、6号机组)，广东台山核电二期(3、4号机组)，浙江三门核电三期(5、6号机组)，山东海阳核电三期(5、6号机组)，福建霞浦核电一期(1、2号机组)。新项目均采用自主三代核电技术，含8台华龙一号机组，预计拉动超2000亿投资。该行认为此次核准审批彰显中国对于核电发展的支持与信心，预计未来国家对于核电行业持续投入，核电在中国能源结构中的重要性逐步增加，看好未来行业增长前景。 国证国际主要观点如下： 10台机组获得核准，四大核电集团均有收获 2025年4月27日国务院常务会议决定核准5个核电项目，共计10台新机组。四大核电公司均有收获新的项目，其中中广核集团获批广西防城港核电三期(5、6号机组)以及广东台山核电二期
中金发布研报称，考虑到中国财险（02328）此前提质增效等措施效果显现，上调公司25e/26eEPS9.1%/9.5%至1.56元/1.61元/股，维持跑赢行业评级，上调目标价5%至15.5港元。中国财险披露了1Q25业绩：财险综合成本率（CoR）同比大幅改善3.4ppt至94.5%，净利润同比+92.7%至113亿元，符合该行预期，此前已有盈利预喜。 中金主要观点如下： 保费收入稳步增长 1Q25中国财险整体/车险/非车险原保险保费收入分别同比+3.7%/+3.5%/+3.8%，保险服务收入方面，1Q25中国财险实现保险服务收入1207亿元，同比+6.1%，其中车险同比+2.8%至743亿元，非车险同比+11.7%至464亿元。 承保盈利大幅改善 1Q25中国财险综合成本率（CoR）同比大幅改善3.4ppt至94.5%，承保盈利同比+183%至67亿元，该行预计大幅改善主要来自于公司此前降本增效措施效果显现、车险经营优势进一步强化、市场竞争改善以及去年同期受大灾影响的盈利低基数。 投资表现稳健 1Q25中国财险实现总投资收益75亿元，同比增加27亿元，未年化总投资收益率同比+0.4ppt至1.2%，在同业中表现相对亮眼。 盈利稳中向好趋势进一步强化，重申公司为长期稳健配置之选 1Q25公司净利润同比+92.7%至113亿元，符合该行预期，此前已有盈利预喜。该行认为财报展现出公司盈
香港股市 小亚 04月30日 12:50 23
摩根大通发布研报称，周大福(01929)目标价升35.7%，从8.4港元上调至11.4港元，维持“增持”评级。 该行上调对周大福2025-2027财年盈利预测1-5%。对周大福2026-2027财年盈利预测高出市场共识7-9%，主要驱动因素包括:1)门店网络优化可能在2026财年持续，净关闭门店2025财年放缓;2)固定价格产品的贡献继续增加。 周大福2025财年第四季业绩表明，零售销货价值(RSV)持续改善，同比减少12%，好于前几个季度。中国市场持续改善，香港和澳门市场稳定。这意味着全年收入指引已经达到。2026财年摩通预计周大福纯利增长33%，主要受惠于:1)销售额正面改善;2)产品组合持续改善;3)门店效率改善。
香港股市 小亚 04月30日 12:50 16
摩根士丹利发布研报称，维持汇丰控股（00005）“增持”评级，目标价83港元。 大摩认为，汇控第一季收入胜预期，主要受财富管理、债券及股票市场等非利息收入带动，因此调高今年费用及其他收入预测，调高今年盈利预测1.2%。但因应关税影响贸易相关收入，所以调低明年和后年盈利预测1.3%及1.4%。 该行估算按固定汇率，集团第一季成本升3.5%，全年成本增加3%目标有望实现。净利息收入420亿美元指引亦可实现。虽然宏观及地缘政治风险持续，但维持50%派息率及回购股份可为股价带来支持。
香港股市 小亚 04月30日 12:50 17
摩根大通发布研报称，汇丰控股(00005)股价自“解放日”公布对等关税后已收复跌幅，但认为下行情境尚未反映在汇控的股价中。因此，短期内股价可能波动。摩通维持对汇控的“增持”评级。 报告中称，汇丰控股第一季度业绩超出预期。当中，收入分别超出市场及摩通预期6%及8%，主要因财富管理及交易银行业务推动的非利息收入强劲增长;净利息收入大致符合预期;营运费用较市场及摩通预测低4%及3%;减值费用符合市场预测，但低于摩通预期;税前净利润分别超出市场及摩通预期15%及24%。 摩通表示，汇控的压力情境较其分析温和，估计收入潜在下行风险可达9%，额外预期信贷损失(ECL)将为5亿美元。仅看第一季度业绩，市场应上调对汇控的盈利预测，但随着市场预测开始将下行情境纳入基准预估，预计未来数周市场预期将下调。
瑞银发布研报称，邮储银行(01658)2025财年第一季税后净利润同比下跌2.6%，落后于四大银行，主要由于拨备费用大幅反弹;拨备前经营溢利同比增长6.2%，大致符合瑞银预测。瑞银估计，邮储行第一季信贷成本可能升至47个基点。瑞银预计，市场对邮储行首季度业绩反应中性，将其H股目标价定于4.5港元，给予“中性”评级。
香港股市 小亚 04月30日 12:50 8
瑞银发布研报称，华泰证券(06886)评级“买入”。公司今年首季纯利同比升59%至36亿元人民币，符合同业增长50%至60%。该行指，公司上季纯利上升的原因为利息收入同比升319%、投资收入同比升47%及证劵收入同比增43%。
香港股市 小亚 04月30日 12:50 7
摩根大通发布研报称，周大福（01929）目标价升35.7%，从8.4港元上调至11.4港元，维持“增持”评级。 该行上调对周大福2025-2027财年盈利预测1-5%。对周大福2026-2027财年盈利预测高出市场共识7-9%，主要驱动因素包括：1）门店网络优化可能在2026财年持续，净关闭门店2025财年放缓；2）固定价格产品的贡献继续增加。 周大福2025财年第四季业绩表明，零售销货价值（RSV）持续改善，同比减少12%，好于前几个季度。中国市场持续改善，香港和澳门市场稳定。这意味着全年收入指引已经达到。2026财年摩通预计周大福纯利增长33%，主要受惠于：1）销售额正面改善；2）产品组合持续改善；3）门店效率改善。
建银国际发布研报称，将招金矿业（01818）目标价从16.4港元上调35%至22.1港元，维持“跑赢大市”评级。招金2025年第一季盈利超出预期，收入同比增54%，净利同比增198%，毛利率扩大至50.3%，为2021年第四季以来的最高水平，2025年第一季的净利润也创下历史新高。 该行对黄金产量前景乐观，将招金2025年自产黄金产量预测调高8%至18.3吨，2026年自产黄金产量预测调高10%至25.3吨。该行将2025年金价预测上调12%，至3115美元/盎司，将2026年金价预测上调16%，至3300美元/盎司。
摩根大通发布研报称，汇丰控股（00005）股价自“解放日”公布对等关税后已收复跌幅，但认为下行情境尚未反映在汇控的股价中。因此，短期内股价可能波动。摩通维持对汇控的“增持”评级。 报告中称，汇丰控股第一季度业绩超出预期。当中，收入分别超出市场及摩通预期6%及8%，主要因财富管理及交易银行业务推动的非利息收入强劲增长；净利息收入大致符合预期；营运费用较市场及摩通预测低4%及3%；减值费用符合市场预测，但低于摩通预期；税前净利润分别超出市场及摩通预期15%及24%。 摩通表示，汇控的压力情境较其分析温和，估计收入潜在下行风险可达9%，额外预期信贷损失（ECL）将为5亿美元。仅看第一季度业绩，市场应上调对汇控的盈利预测，但随着市场预测开始将下行情境纳入基准预估，预计未来数周市场预期将下调。
瑞银发布研报称，邮储银行（01658）2025财年第一季税后净利润同比下跌2.6%，落后于四大银行，主要由于拨备费用大幅反弹；拨备前经营溢利同比增长6.2%，大致符合瑞银预测。瑞银估计，邮储行第一季信贷成本可能升至47个基点。瑞银预计，市场对邮储行首季度业绩反应中性，将其H股目标价定于4.5港元，给予“中性”评级。
瑞银发布研报称，预期市场对农业银行（01288）首季度业绩反应为中性至略为正面，目标价定于4.8港元，给予“中性”评级。 报告中称，农行2025财年第一季净利润同比增长2.2%，优于其他四大银行。当中，收入同比增长0.3%，亦领先四大银行，但未达瑞银预期。主要由于其他非利息收入意外强劲增长44.3%，因债券处置增加、外汇市场及贵金属表现良好；净利息收入大幅拖累，因资产平均余额增长疲弱，尽管净利差稳健；以及净手续费收入基本符合预期。
，瑞银发布研报称，华泰证券（06886）评级“买入”。公司今年首季纯利同比升59%至36亿元人民币，符合同业增长50%至60%。该行指，公司上季纯利上升的原因为利息收入同比升319%、投资收入同比升47%及证劵收入同比增43%。
上午盘面： 截至半日收盘，恒指涨0.22%报22056点，恒生科技指数涨1.06%，国企指数跌0.37%。恒指半日成交1127亿港元，南下资金半日净买入港股34.34亿港元。首季盈利表现逊预期，内银股集体下挫，盛京银行跌超6%，工商银行、邮储银行、招商银行、农业银行跌超4%，建设银行跌近4%。AI概念股集体走强，金山云大涨超15
香港股市 书瑶 04月30日 12:17 11
04月30日港股回购概况： 国际家居零售（01373）、摩比发展（00947）、威高股份（01066）、亚洲金融（00662）、清科创业（01945）、百宏实业（02299）、上海石油化工股份（00338）、蒙牛乳业（02319）、天鸽互动（01980）、阅文集团（00772）、力鸿检验（01586）、天福（06868）、瑞声科技（02018）、乐声电子（00
香港股市 书瑶 04月30日 09:15 23
热点聚焦 4月30日，环球医疗（02666.HK）发布公告，2025年一季度，集团整体经营稳中向好，各项重点工作取得积极成效。截至2025年3月31日止三个月，集团收入较去年同期增加约16.1%，期内溢利较去年同期增加约14.3%，普通股持有人期内溢利较去年同期增加约16.7%。 综合医疗业务方面，面对支付方式改革、医保
香港股市 章天 04月30日 08:23 23
招银国际发布研报称，长城汽车(02333)首季净利润逊于该行预测，原因在于销售费用增加及俄罗斯车辆回收费用补偿的推迟。该行维持长汽“买入”评级，目标价由17港元下调至14港元。该行预计，受延迟补偿和新车型推出影响，长汽第二季盈利将表现强劲。该行又指，公司似乎决心通过重新设计外观、新能源Hi4及城市NOA以重振枭龙Max销售，以区别于竞争对手。该行亦预期，于长汽旗下所有品牌中，魏牌将在现财年带来最大的同比利润增长。
香港股市 小亚 04月29日 23:07 31
高盛发布研报称，在美国关税冲击下中国工业科技板块发展前景可能分化，自美国于本月初实施对等关税政策，对多国加征关税以来，拥有较大美国业务敞口的创科实业(00669)股价累跌17%。基于美国销售成本增加、产品价格上升削弱美国客户的购买力等因素，高盛将创科2025至2030年的每股盈利预测下调16%至26%。高盛维持创科的“买入”评级，目标价下调至92.3港元，总体而言风险回报略为偏正面。 惟该行指出，创科实业在以往关税纷争期间展现出抗压能力，早于2019年已将生产线转移至越南，当年毛利率同比提升0.5个百分点，资产负债表亦表现稳健，考虑到新关税政策下公司生产成本增幅可控，基本情景下预测创科美国销售成本将上升11%，其中90%的成本将转嫁予客户。
香港股市 小亚 04月29日 23:07 32
瑞银发布研报称，下调对华润建材科技(01313)今年盈利预测7%，反映水泥销量预测下调，但上调明年及2027年盈利预测2%至5%，基于供应协调导致水泥每吨毛利预测获上调。该行续予该股“中性”评级，目标价由1.73港元上调至1.8港元。该行指出，公司首季同比扭亏为盈，录净利润1.07亿元人民币，基于市场预期公司全年盈利12.61亿元人民币，首季盈利仅及市场全年预测8%，认为季绩或逊市场预期。
香港股市 小亚 04月29日 23:07 27
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