高盛发布研报称，香港交易所（00388）宣布购入中环交易广场物业用作永久总部，相信港交所购置总部物业有助于加强其作为香港金融市场基础设施重要组成部分，以及作为连接东西方重要交易所的品牌形象，予目标价378港元，评级“买入”。 根据交易协议条款，预料港交所可有效地将其外部投资组合所获的投资收益，转化为3%的资本化率，认为将外部投资变现将有助降低投资收入的波动性。过去九年港交所外部投资组合每年产生约4%的投资收益率，相比之下，高盛预测2026至2027财年投资收益率将达5%至6%，目前该交易预料将对交易所税前利润产生约1.5%至2%的负面影响，或使投资收入减少约3.5亿元，但同时将节省约1.8亿港元的租金。
香港股市 小亚 04月28日 23:06 9
花旗发布研报称，指出比亚迪电子（00285）首季收入同比升1%至368.8亿元人民币，按季跌33%，差于五年季节性的按季跌18%，或受iPhone机壳季节性因素影响。季度毛利率同比跌0.6个百分点至6.3%，按季升0.4个百分点，受产品组合影响。公司季度净利润同比升2%至6.22亿元人民币，仅及部分投资者预期的下限，因智能驾驶产品未带来明显贡献。该行目前予比亚迪电子“中性”评级，目标价36港元。
香港股市 小亚 04月28日 23:06 7
美银证券发布研报称，翰森制药（03692）旗下阿美替尼片（almonertinib）在今年首两个月销售额激增76.9%，带动公司销售表现强劲，因此上调2025、2026及2027年收入预测各1.9%、2.5%及2.7%，目标价由24.8港元升至29港元。由于其稳健的研发能力及现有主要产品的适应症扩充，重申“买入”评级。
花旗发布研报称，指出中国神华(01088)首季净利润134亿元人民币，同比跌25%，按季升13%。相当于该行及市场预测全年净利润的24%，属逊预期，主要由于单位毛利及自产煤销量低于预期。该行维持予中国神华H股目标价32.7港元，并维持“买入”评级。 剔除一次性开支，公司季度核心净利润估计为128亿元人民币，同比及按季分别跌30%及10%。季度毛利213亿元人民币，同比及按季分别跌22%及12%。公司自产煤炭销量7,900万吨，同比及按季分别跌2%及4%。发电量470亿千瓦时，同比及按季各跌9%。
香港股市 小亚 04月28日 23:06 10
里昂发布研报称，指出有两个新兴趋势将重塑内地电动车市场格局：大众市场及20万元人民币以上价格汽车之间的买家焦点分化，以及新加入者的增长窗口正在关闭，因此最终将是“赢家通吃”的游戏。该行维持对比亚迪股份(01211)目标价483港元不变，并维持“高度确信跑赢大市”评级。 该行指出，尽管比亚迪市占率已很高，但其规模经济难以挑战，预期其持续推出的新技术和强劲的新车周期将进一步巩固优势。近期订单降温显示未来数月竞争加剧。该行预测比亚迪现季度每辆车利润可维持9,000元人民币，下半年因出口贡献增加，利润将增长至每辆逾1万元人民币。
香港股市 小亚 04月28日 23:06 8
摩根大通发布研报称，4月初至今香港交易所(00388)股价自低位回升约14%，对比同期恒指升11%，由于近日市场成交额已从每日平均约2,970亿元的高位恢复较正常水平，以现价水平计日均成交金额需达到每日1,700亿至1,900亿元才属合理，建议若股价再上涨，投资者可先行获利离场，并将评级从“增持”下调至“中性”，目标价340港元。
花旗发表研究报告，因应最新截至今年3月底止第四财季经营表现及金价走强或推动毛利率提升，将周大福（01929）2025至2027财年经调整净利润预测上调19%、11%及4%。但考虑较预期金价升势较预期强，周大福2026及2027财年预测基本保持不变，目标价从9.9港元上调至10.2港元，维持“买入”评级。
摩根大通发布研报称，比亚迪股份（01211）首季业绩超出预期。小摩目前预测比亚迪今年销量同比增长约30%，至约550万辆，而到明年全球交付量预期将达到650万辆，重申长期给予“增持”评级，续列为行业首选股，目标价为600港元。 根据该行与管理层在上海车展的交流，其搭载自动驾驶功能新车型销量已占总销量的60%至70%，相信未来数月订单量将维持稳定，并预测比亚迪在价格超过20万元人民币的中国高端汽车市场销量占比将由去年的14%，提升至约20%，有助提升公司整体盈利能力。
里昂发布研报称，指出周大福（01929）今年3月底止上财年末财季营运业绩符合市场预期，并优于该行同期预期。该行认为周大福目前股价已反映固定价格产品组合改善，但仍需更多同店销售增长趋势持续的能见度，故将目标价由7.5港元上调至9港元，维持“持有”评级。 周大福季内固定价格产品组合占26%，全年度约为20%，高于指引目标的15%至16%。该行上调对公司2025至2027财年销售及净利润预测1%至3%，以及7%至25%，反映改善的同店销售增长趋势，以及金价上升对毛利率的正面影响。
花旗发布研报称，指出中国神华（01088）首季净利润134亿元人民币，同比跌25%，按季升13%。相当于该行及市场预测全年净利润的24%，属逊预期，主要由于单位毛利及自产煤销量低于预期。该行维持予中国神华H股目标价32.7港元，并维持“买入”评级。 剔除一次性开支，公司季度核心净利润估计为128亿元人民币，同比及按季分别跌30%及10%。季度毛利213亿元人民币，同比及按季分别跌22%及12%。公司自产煤炭销量7，900万吨，同比及按季分别跌2%及4%。发电量470亿千瓦时，同比及按季各跌9%。
里昂发布研报称，指出有两个新兴趋势将重塑内地电动车市场格局：大众市场及20万元人民币以上价格汽车之间的买家焦点分化，以及新加入者的增长窗口正在关闭，因此最终将是“赢家通吃”的游戏。该行维持对比亚迪股份（01211）目标价483港元不变，并维持“高度确信跑赢大市”评级。 该行指出，尽管比亚迪市占率已很高，但其规模经济难以挑战，预期其持续推出的新技术和强劲的新车周期将进一步巩固优势。近期订单降温显示未来数月竞争加剧。该行预测比亚迪现季度每辆车利润可维持9，000元人民币，下半年因出口贡献增加，利润将增长至每辆逾1万元人民币。
摩根大通发布研报称，4月初至今香港交易所（00388）股价自低位回升约14%，对比同期恒指升11%，由于近日市场成交额已从每日平均约2，970亿元的高位恢复较正常水平，以现价水平计日均成交金额需达到每日1，700亿至1，900亿元才属合理，建议若股价再上涨，投资者可先行获利离场，并将评级从“增持”下调至“中性”，目标价340港元。
花旗观察到近期中国医疗健康(HC)板块整体上涨，尤其是在创新药和生物科技公司方面表现突出。花旗提到，近期交流让他们感觉到投资者更加注重长期投资，并且对中国市场越来越乐观。花旗认为，中国医疗健康行业受美国关税的影响相对较小，并且创新突破将推动龙头企业的长期增长。 花旗还看到中国积极的结构性医保/定价改革，这将1)扩大商业保险的支付能力，以及2)降低未来创新药的定价压力。虽然一些对冲基金投资者仍然将CDMO(合同研发生产组织)视为“地缘政治的替代品”，但该行认为再次出现针对特定中国公司的《生物安全法案》的可能性较低，尽管不能完全排除这种可能性。 花旗的新首选股包括：翰森制药(03692)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、信达生物(01801)、三生制药(01530)、迈瑞医疗(300760.SZ)、微创医疗机器人(02252)、药明康德(02359)、药明生物(02269)、平安健康(01833)。 花旗指出，医疗服务/药房/中药/在线医疗——这些子行业几乎没有或完全没有美国敞口。诸如爱美客、华熙生物、爱尔眼科和通策医疗等消费相关企业依赖于潜在的国内消费刺激政策。对于药房，该行认为由于竞争加剧和医保检查，该行业将在2025年进一步走弱，而像益丰药房这样的龙头企业将专注于利润率的提高，而不是营收的扩张。其中，像阿里健康、平安健康和医渡科技这样的在线医疗企业是具有盈利能力提
香港股市 小亚 04月28日 23:06 12
亚汇网实时数据统计：截至4月28日收盘，康方生物（09926）、阿里巴巴﹣W（09988）、泡泡玛特（09992）居港股通（沪）成交前三，康方生物（09926）、腾讯控股（00700）、美团-W（03690）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 康方生物（09926）成交金额：24.39亿 阿里巴
香港股市 书瑶 04月28日 17:52 28
港股收盘行情： 香港恒生指数4月28日（周一）收盘下跌8.78点，跌幅0.04%，报21971.96点； 香港恒生科技指数4月28日（周一）收盘上涨5.98点，涨幅0.12%，报4988.94点； 国企指数4月28日（周一）收盘上涨0.35点，跌幅0.0%，报8080.19点； 红筹指数4月28日（周一）收盘上涨8.15点，涨幅0.22%，
香港股市 书瑶 04月28日 16:25 36
一、瑞银：降康龙化成（03759.HK）目标价至20.8港元评级“买入” 瑞银发布研报称，康龙化成（03759.HK）首季收入同比升16%至31亿元人民币（下同），胜市场预期，纯利同比升32.5%至3.06亿元，则逊市场预期。公司维持其今年的收入目标，即同比增长10%至15%。该行表示，基于今年首季业绩，认为公司基本面正在改善，
香港股市 书瑶 04月28日 16:22 36
美银证券发布研报称，长城汽车（02333）计划今年推出几款新车型，以提高销量。美银考虑到首季业绩，下调今年至2027年的销量预测各0.3%，毛利率预测分别下降2.5个、2.3个及1.6个百分点，净收入预测分别下调15%、10%及8%。该行将长城汽车H股目标价由14.6港元降至12.8港元，维持评级“中性”。 公司今年首季销售同比下跌7%至400亿元人民币（下同），销量同样同比下跌7%，主要是因为期内处于新车型过渡期；毛利同比下跌1.5个百分点至17.8%，季内净收入在撇除一次性项目后，将录得同比下跌27%至15亿元。公司将今年出口销售目标由55万辆下调至52万辆，主要受到俄罗斯需求转弱的影响，部分被稳健的海外市场新车型项目及如美国中部和中东等其他市场的强劲增长所抵消。
香港股市 小亚 04月28日 14:44 34
浦银国际发布研报称，网龙（00777）加大股东回报，维持“买入”评级，基于SOTP给予游戏业务FY25E7xP/E，结合Mynd.ai市值和净现金价值，目标价13港元。公司2024年度末期股息提升25%至每股0.5港元，年化股息率约10%，具备一定吸引力。 浦银国际主要观点如下： 游戏方面，2H24公司从长线运营角度主动对核心魔域IP做了生态和付费策略调整，观察到用户活跃度有显著的回升趋势，该行预计公司游戏业务1H25有望实现环比企稳。产品储备方面，重要产品《魔域再起》（魔域重制版）预计将在今年下半年推出，该行预计网龙2H25游戏业务或受新游推动实现回升。此外，公司加快AI融入业务领域，利用AI在美术、策划、程序、客服等环节上实现了30%-60%的效率提升，2024年研发人员数量减少14%，公司预计2025年在降本增效上将取得更大的突破，该行预计网龙2025年游戏业务分部利润将维持相对稳定。 Mynd.ai方面，得益于公司成本管控，全年Mynd.ai毛利率同比提升1.0pp。公司宣布将与中科闻歌在AI方面进行合作，推动AI+教育的战略发展。考虑到美国和欧洲市场短期需求不确定性，该行预计Mynd.ai业务有望在2026年企稳回暖，并在未来逐步受益于换机迭代周期的需求驱动。
香港股市 小亚 04月28日 14:44 36
高盛发布研报称，招金矿业（01818）2025财年首季盈利表现，占2025财年上半年盈利预测的43%，或该行2025财年全年估计的20%，以及市场全年预测的23%，大致符合预期。高盛维持对招金矿业的“买入”评级，目标价由17港元上调至27港元。 该行将招金矿业2025至2027财年盈利预测上调14%至43%。随着海域矿场全面投产，预计招金矿业的自有金矿产量将从2024年的16吨增至2028年的30吨，意味着年均复合增长率将为17%。另外，在强劲的产量增长及金价上涨的推动下，预计经常性净利润将从2024年的16.4亿元人民币（下同）增至2028年的47.7亿元，意味着年均复合增长率为31%。
香港股市 小亚 04月28日 14:44 31
高盛发布研报称，泡泡玛特（09992）首季业绩表现向好，考虑到年初至今消费情绪波动，线下市场的强劲增长属意外之喜，展望第二季增长可见性相对较高，IP产品销售势头亮丽，预期新产品的推出将成为催化剂，相应将2025至2027年的盈利预测上调14%至17%。基于估值，高盛将泡泡玛特的目标价则从132港元上调至151港元，对应2027年预测市盈率约25倍。
香港股市 小亚 04月28日 14:44 23
招银国际发表报告指出，受益于创新药出海交易、国内集采政策优化、创新药丙类医保目录落地、医疗设备招标复苏、内需复苏等积极因素推动，医药行业有望在2025年继续迎来估值修复。推荐买入信达生物（01801）、百济神州（06160）、三生制药（01530）、固生堂（02273）、巨子生物（02367）、诺诚健华（09969）。 报告指出，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨20%，跑赢MSCI中国指数11.5%。创新药短期上涨显著，普涨行情或将难以持续，未来个股表现或将分化。看好催化剂丰富、估值安全边际强的创新药个股，如信达生物、百济神州、三生制药、诺诚健华。 招银国际认为，跨国公司（MNC）购买中国内地创新药资产的热情不减，将持续成为中国内地创新药出海的重要动力。受到关税等地缘政治因素影响，以及集采的逐步推进，招银国际认为国产替代将加速演进，利好国产设备龙头厂商。此外，中国内地创新药出海主要途径为授权出海模式，并不涉及实际产品出口，因此不受关税影响。
里昂发布研报称，金风科技（02208）今年开局稳固，第一季净利润同比增长71%，达到该行及市场预期的20%。里昂提及，金风科技首季度毛利率下降3.1个百分点，延续2024财年第四季的疲弱。业绩亮点则是其海外订单现已占总订单积压的14%，显示公司在海外市场正获得市场份额。该行将金风科技H股目标价由6.5港元上调至6.6港元，维持“跑赢大市”评级。
香港股市 小亚 04月28日 14:44 19
花旗发布研报称，比亚迪（01211）第一季纯利91.6亿人民币（下同），同比增长100%，符合市场预期。该行预期第二季出货量将按季增25至35%至至少125万台。扣除比亚迪电子盈利后，该行估计比亚迪今年第一季的单车净利润约为8，733元，并预期上半年比亚迪的单车净利润将稳定在9，000元的水平。该行认为，比亚迪4月份三个主要销量基准（批发/国内零售/出口）都应该录得环比增长。花旗维持比亚迪为其“行业首选”。
香港股市 小亚 04月28日 14:44 13
高盛发布研报称，泡泡玛特(09992)首季业绩表现向好，考虑到年初至今消费情绪波动，线下市场的强劲增长属意外之喜，展望第二季增长可见性相对较高，IP产品销售势头亮丽，预期新产品的推出将成为催化剂，相应将2025至2027年的盈利预测上调14%至17%。基于估值，高盛将泡泡玛特的目标价则从132港元上调至151港元，对应2027年预测市盈率约25倍。
香港股市 小亚 04月28日 14:18 9
高盛发布研报称，招金矿业(01818)2025财年首季盈利表现，占2025财年上半年盈利预测的43%，或该行2025财年全年估计的20%，以及市场全年预测的23%，大致符合预期。高盛维持对招金矿业的“买入”评级，目标价由17港元上调至27港元。 该行将招金矿业2025至2027财年盈利预测上调14%至43%。随着海域矿场全面投产，预计招金矿业的自有金矿产量将从2024年的16吨增至2028年的30吨，意味着年均复合增长率将为17%。另外，在强劲的产量增长及金价上涨的推动下，预计经常性净利润将从2024年的16.4亿元人民币(下同)增至2028年的47.7亿元，意味着年均复合增长率为31%。
香港股市 小亚 04月28日 14:04 15
一、交银国际对4月中央政治局会议点评：应对外部变化，强化内需驱动 交银国际对4月中央政治局会议点评：4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。本次政治局会议在肯定经济呈现向好态势的同时，直面“外部冲击影响加大”挑战，提出了一系列更具前瞻性和针对性的政策预案。会议明确要求
香港股市 书瑶 04月28日 13:01 19
美银证券发布研报称，长城汽车(02333)计划今年推出几款新车型，以提高销量。美银考虑到首季业绩，下调今年至2027年的销量预测各0.3%，毛利率预测分别下降2.5个、2.3个及1.6个百分点，净收入预测分别下调15%、10%及8%。该行将长城汽车H股目标价由14.6港元降至12.8港元，维持评级“中性”。 公司今年首季销售同比下跌7%至400亿元人民币(下同)，销量同样同比下跌7%，主要是因为期内处于新车型过渡期;毛利同比下跌1.5个百分点至17.8%，季内净收入在撇除一次性项目后，将录得同比下跌27%至15亿元。公司将今年出口销售目标由55万辆下调至52万辆，主要受到俄罗斯需求转弱的影响，部分被稳健的海外市场新车型项目及如美国中部和中东等其他市场的强劲增长所抵消。
香港股市 小亚 04月28日 12:18 19
上午盘面： 港股小幅高开后上午盘中窄幅震荡，三大指数均一度转跌。截至半日收盘，恒指涨0.07%报21997点，恒生科技指数涨0.5%，国企指数涨0.03%。生物科技股普遍受压，康方生物大跌超12%，三生制药跌近10%。 个股方面，耀才证券金融（1428.HK）一度飙升超70%报5.2港元，创历史新高。上海云进信息技术有限
香港股市 书瑶 04月28日 12:18 21
近日高盛将2025年南向资金流入预测值由750亿美元上调至1100亿美元，增幅达46.7%。此次调整主要基于以下因素：?港股吸引力提升?：H股在盈利增长潜力、估值水平及股息率方面展现出更高性价比;?市场扩容效应?：新上市公司及中概股回归推动港股可投资标的数量增加;汇率对冲需求?：境内投资者通过南向渠道对冲人民币汇率波动的需求上升;跨境配置趋势?：中国境内资金加大跨境资产配置力度，港股定价能力逐步增强。 截至2025年4月25日，南向资金年内净流入总额已达5579亿元人民币，反映市场活跃度持续升温。
香港股市 小亚 04月28日 12:04 22
中金发布研报称，维持首程控股(00697)2025-2026年归母净利润预测6.04亿港元及7.06亿港元不变(同比+47%及+17%)，维持跑赢行业评级及目标价2.50港元，目标价对应1.8倍2025年市净率，公司当前交易于1.2倍2025年市净率和1.1倍2026年市净率。首程控股于2025年4月24日发布公告，公司之间接全资附属公司首景投资与中国人寿、财信人寿、创弛企业管理及公司之间接全资附属公司北京朗佳与国寿置业签订了合伙协议，以成立合伙企业，聚焦投资公募REITs。此外公司依托百亿机器人产业基金，持续推动机器人产业投资及应用落地。 中金主要观点如下： 协同险资完成REITs市场战略布局 据公告披露，上述合伙企业出资总额为52.37亿元，其中中国人寿为主要出资方(占比66.83%)，其次为首景投资(占比19.09%)。该合伙企业将通过战略配售方式投资公募REITs首次发售及扩募发售份额，并通过大宗交易及协议转让等非公开交易方式投资公募REITs流通份额，投资范围包括产权类、特许经营权类及经营收益权类资产，重点覆盖京津冀、雄安新区、长三角、粤港澳大湾区、海南自贸区等核心区域。截至2025年4月25日，我国共上市65单公募REITs，发行规模近1,700亿元，该行认为公司有望乘我国公募REITs市场发展东风，通过“战略投资+财务投资”的双引擎模式，充分锁定REITs的投资价值。
香港股市 小亚 04月28日 12:04 18
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