2012-08-09 09:45:22
自上周五宣布新三板扩容获批以来，围绕其衍生的种种观点争论不休。对于VC/PE行业而言，是否会因此而将投资的目标及退出渠道做出调整?业界目前的观点集中在两点，一方面，有分析人士认为，新三板扩容之后，新的投资机遇下，VC/PE将转移退出重点渠道领域，且已有公司开始布局;而另一方面，有投资人士在接受本报采访时则认为，短期内对新三板不会过份期待。
中国风险投资有限公司合伙人、高级副总裁李爱民对本报表示，如果新三板的流通性欠佳，则很难实现真正意义上的退出。
流动性考验退出
报告显示，新三板挂牌企业数量将突破性增加，挂牌企业股东人数的突破也将使得其股票交易日益活跃，VC/PE机构在面临更多的投资标的的同时，退出渠道也较以往更加顺畅，这对回报水平每况愈下的VC/PE机构而言无疑是重大利好;由于新三板企业目前价值未得到完全开发，2012年上半年挂牌企业平均市盈率仅为18.20倍，而中小板、创业板的市盈率在30倍上下，相比之下，VC/PE机构注资新三板成本较低，日后退出可带来可观的回报;虽然新三板挂牌条件较场内市场宽松许多，挂牌企业盈利水平也不能与场内市场企业匹敌，但高新园区内的中小企业均是具有良好成长性的创新型企业，VC/PE机构在帮助园区内企业解决资金问题之余，还能为被投企业带去先进的技术、规范的管理及广阔的市场，这将有助于加速企业成长，被投企业的高速发展也将为其投资者们带来可观回报。
但是，由于此前新三板流通性欠佳，亦有分析人士担忧，VC/PE不容易抛出股票，金融界首席分析师王桂虎认为，当前“新三板”市场参与的投资者范围非常狭窄，股票也受到股东人数的限制，规模的限制使新三板不会特别活跃。
而中国风险投资有限公司合伙人、高级副总裁李爱民在接受采访时也认为，VC/PE是否选择新三板做为退出渠道，流通性仍是重要的参考指标。
