2015-05-27 12:55:02
据彭博新闻社报道，中国可乐瓶生产商珠海中富称无法按期全额支付债券本金，将成为继超日债、湘鄂债和天威债违约后，中国第四起公募债券违约。分析人士预计，不排除后续将有更多违约发生，完全打破刚兑后信用利差料进一步走扩。
长江证券固定收益交易员张晖在电话采访中表示：
从今天市场表现看，没有感觉珠海中富事件给市场造成太明显影响；
近阶段受惠于资金市场利率偏低，对债市构成较强支撑；
预期未来信用事件可能“越来越多”，逐步释放风险，有助信用市场完善；
目前中国信用债没有形成完整的风险溢价，后期若信用事件成为常态，或违约率上升到一定程度，可能对信用债收益率产生冲击，特别是针对低评级品种。
中信建投债券分析师季伟杰在电话采访中称：
由于珠海中富资产质量较好，只是流动性出现问题，并没有经营问题，因而预计其延期支付概率较高，对市场影响或较小；
在当前稳增长、控风险背景下，信用利差大幅提升概率不大；
预计后续违约个案将越来越多，但不会出现系统性问题；
公开发行的债券违约后影响很大，因而政府希望尽量完成偿付；
若不能偿付，融资成本走升亦将与稳增长目标冲突。
中信证券固定收益分析师杨丰在电话采访中表示：
中富公告本身未超预期，当前对市场影响也不大，没看到太多抛市情况出现；
中富债已追加，有未抵押给现有银团的五块土地和厂房作，鉴于本期债只有5.9亿元，规模不大，后续不排除足额偿付的可能性；
若监管层不采取措施，之后或有更多违约发生；对于经营不善、有资不抵债情况的发行人，都值得警惕，像二重重装、中钢等都比较危险；
有一两个企业违约属正常现象，但若违约成常态，对债市的影响会很大；
此前债券定价和评级等都有刚兑预期，若完全打破刚兑，信用利差会走扩；
目前城投债还没有发生过违约，若城投出现违约，影响会更大；
企业违约可能是个别的经营不善，但城投平台资产负债表相似度高且刚兑预期强，一旦违约，联动效应会更大。
海通证券分析师姜超发送的点评称：
珠海中富无法足额兑付中富债本金，缺口4.42亿元，将构成实质违约；
公司承诺将以五块土地和厂房追加，且公司资产公允价值远高于刚性债务，加上上市公司壳价值，不排除违约后最终受偿；
宽货币环境下信用利差整体收窄，但受湘鄂、天威违约影响，低等级与高等级利差处于高位，中富违约将进一步加大低等级板块估值压力；
刚性兑付导致资源持续错配，资本市场好坏不分，只有打破刚兑，才能降低无风险利率，发挥金融市场有效配置资源的功能，促进经济转型；
预计存款保险等将帮助筑起防风险传染的防火墙；
根据彭博数据，中国银行间AAA级和A+级公司债[0.01%]收益率利差453个基点，该利差自4月初湘鄂违约以来一路上扬，累计上涨约18个基点。
注：珠海中富在深交所公告称，“12中富01”债券本期本金将无法于原定兑付日2015年5月28日按期全额支付，目前仅能够按期支付1.48亿元，剩余4.42亿元。中诚信此前将珠海中富主体及债项评级由A+下调至BB
注：保定天威集团4月公告称，因发生巨额亏损，未能按期兑付2011年度第二期中期票据的本年利息；中科云网同月亦公告称，“ST湘鄂债”因偿债资金筹措不足未能按时偿付本金。
去年超日债因无法按期全额付息，成为中国债券史上首单违约的公募债券。
