本周汇市策略: 英镑 英镑相关消息 • 欧洲法院法律顾问提出意见，《里斯本条约》第50条容许英国 在正式达成脱欧协议前，有权单方面撤回要求脱欧通知。 • 英国国会通过「葛伟富动议」，若本周脱欧协议在国会闯关失 败，文翠珊政府有21天时间拟定下一步计划，并向国会报告， 议员还可投票决定其他选择。 英镑观点 • 政治不明朗因素或带来显著下行风险。我们认为，首相文翠珊 的脱欧草案有机会未能于下议院通过，出现有利于市场的脱欧 过渡性安排，其机会率急速下降。现时英国经济和政局面对的 情况从未发生过，即使英镑汇价偏低，但可能会进一步走弱。 
英镑兑美元于1.2589-1.2659或为关键水平，短期或先行于 1.2659-1.3175区间上落。若跌穿支持，则可能下试1.2351。 持有英镑策略 – 先行分散至美元 • 若英国国会大比数否决文翠珊脱欧草案，保守党或再度向文 翠珊逼宫，引发二次公投，甚至出现「无协议脱欧」 。 • 受政治风险及脱欧胶着拖累，英国金融市场仍需反映高度不 明朗的前景，或利淡英镑。 
持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑 • 我们预期，国会首次重大表决将否决草案，获通过机会率只 有35%，不过已高于市场预期及我们向客户调查的平均预测。 • 即使文翠珊脱欧协议被否决，英国「无序脱欧」风险可能性 愈来愈低。英国最终留在欧盟可能性增加，或有利英镑。 
本周汇市策略: 澳元 澳元相关消息 • 第三季澳洲国内生产总值按年增长，亦由3.1%放慢至2.8%， 不及市场预期，利淡澳元。 • 上周美国5年期相对2年期和3年期的国债孳息率曲线，出垷倒 转的情况，市场对美国经济前景感到忧虑，令市况转趋波动。 • 美国就业数据好坏参半，11月非农业新增职位只达15.5万份， 但平均时薪按年增长达3.1%，令美元跌势减慢。 澳元观点 • 澳洲楼市持续调整，信贷状况收紧的情况由楼市扩散至企业。 即使劳工市场维持强劲，但工资增长温和，料澳洲央行或维持 利率不变。而中国透过人民币贬值来放宽货币政策，澳元或跌 随下跌。惟澳元短仓已到达极端水平，澳元低位或有支持。 
• 自11月起澳元兑美元一浪高于一浪，但相对强弱指数则一浪 低于一浪，出现顶背驰的向淡技术讯号。料于0.7394-0.7412 有较大阻力，支持或为0.7021，下行风险有所增加。 持有澳元策略 – 先行分散至美元 • 虽然中美双方达成共识，但面对英国脱欧困局，中美谈判仍 属不明朗，料环球股市的波动性有机会继续增加。 • 由于澳洲经济增长动力放慢，，楼市调整持续，我们预期， 澳洲央行或待至2020年下半年初才会加息，或利淡澳元。 
持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元 • 我们预期，即使今年12月联储局或再加息，但明年加息不确 定性有所增加，可能只加息两次，或利淡美元，利好澳元。 • 澳洲将于12月17日公布财政预算案，或会于2019年5月大选 前增加政府开支，和减个人入息税，可望支持澳元。 
英镑兑日圆 
欧元兑澳元 
美汇指数 美元观点: • 中线而言，财政政策对美国经济的支持作用或会减退，收紧货币 政策或开始对经济带来负面影响。此外，明年第二季联储局或最 后一次加息，而第三季欧洲央行开始加息，美元息差优势收窄或 利淡美元。 • 惟要留意，其他地区的发展亦可能影响美元表现。欧盟要处理意 大利和英国脱欧的问题，可能会拖累欧元表现，利好美元。 • 未来0-3个月，美汇指数相对主流货币或升值约1%，但未来6-12 个月则可能下跌约2%。 • 美汇指数0-3个月预测: 97.62; 6-12个月预测: 94.18; 长线预测: 84.85 
美元兑离岸人民币 
人民币观点: • 美元转强，中美贸易关系持续恶化，中国经济增长放缓及货币政 策与其他国家分歧导致资金外流等均是人民币汇价的主要风险。 我们相信，中国人民银行不会容忍，因市场力量或强美元，而令 人民币出现大幅单边贬值。 
美元兑日圆 
日圆观点: • 美元兑日圆今年大部份时间均由美国实质孳息率上升所带动，料 美国实质孳息率未来0-3个月或维持上升势头，或令日圆受压。但 随着联储局加息周期完结及美国减税带来的影响逐步减退，未来 6-12个月，实质孳息率或会回落，有机会为日圆带来支持。 
美元兑加元 
加元观点: • 加拿大央行早前明确表示，或加息至中性水平区间 (2.5%-3.5%) 我们预期，明年加拿大央行可能加息三次，至2.5厘的中性利率水 平，有机会利好加元。但油价近期弱势或会持续，或限制加元表 现。 
美元兑瑞郎 瑞郎观点: • 瑞士近期通胀数据再次偏软。瑞士央行成员亦表示通胀压力维持 低企，央行不急于收紧政策。 • 同时央行亦表示，瑞郎汇价仍维持高企，或乐见瑞郎中线转弱。 • 短期内，欧洲周边市场息差上升，或带动瑞郎升值，因此，不排 除央行会入市干预瑞郎汇价。 技术分析: • 相对强弱指数处于中性水平附近，美元兑瑞郎短期或先行于 0.9789-1.0171区间上落。 
新兴市场货币 新兴市场货币观点: • 过去1个月，新兴市场兑美元持平。 • 基于欧元未来12个月或转强，股市向好及油价大致持平的假设， 我们预期，新兴市场货币未来12个月或上升约1%。 • 料新兴亚洲货币未来6-12个月或上升1.1%。 • 料新兴拉丁美洲货币未来6-12个月或值值约2.1%。 
附录1: 上周主流货币回报，花旗短息及货币预测 
附录2: 上周已公布之重要经济数据／事件 
附录4: 下周重要经济数据 (2018年12月17日 - 12月21日)
附录4: 下周重要经济数据 (2018年12月17日 - 12月21日)
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2018-12-11 16:30:46
25分钟前
