2025-05-13 17:52:57
中美贸易战最糟糕的阶段可能已经过去，尽管我们预计未来仍会有波折。 随着关税的大幅减少，我们现在估计美国关税对GDP的影响为0.6-1.0个百分点。 标准Chartered的经济学家指出，除非双边贸易紧张局势重新升级，否则中国可能会暂缓额外的财政刺激。
应急计划是为应急情况而设
“美国和中国已就关税减免达成协议，以缓解贸易紧张局势。 美国将把关税从145%降低至30%，中国将把关税从125%降低至10%，自5月14日起生效。 双方将暂停24%的额外关税90天。 此外，将建立进一步谈判的机制。 初步贸易谈判的结果好于市场预期，尽管如果特朗普第一任期的贸易战提供任何指导，我们认为这项协议只是潜在漫长而曲折旅程的开始。 "
“根据我们的估计，30%的关税将在未来12个月内削减中国的GDP增长约0.6个百分点。 如果在90天暂停后恢复24%的关税，GDP影响将上升至约1.0个百分点。 我们估计，3月份批准的财政方案的全面实施将大部分抵消关税影响。 如果双边谈判出现恶化，我们预计政府将推出额外的财政刺激，正如4月份的政治局会议所指引的那样。 因此，我们将2025年GDP增长预测维持在4.8%，并看到适度的下行风险。 "
“在中国人民银行最近的宽松措施之后，这些措施大致符合我们的预期，我们维持对第四季度再降息10个基点的预测。 我们预计在今年剩余时间内不会有存款准备金率的下调，除非引入额外的财政刺激。 我们将2025年CPI通胀预测从0.7%下调至-0.1%，以反映全球关税战争对中国及美国以外经济体的通缩影响。 "
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