2014-12-01 15:04:50
现货黄金本月接连遭遇“超级星期五”，基本上维持周初周中平静，周五尾盘开始大起大落的走势。11月初在跌至近4几年低点1131美元/盎司后开始反弹走势，在月末遭遇大宗商品原油暴跌拖累，跟随暴跌收盘于1166美元/盎司附近，月K线收于一根上下影线较长的阴十字星。现货白银跟随黄金先涨后跌收于15.44美元/盎司，连续第5个月月线收阴。原油自7月份开启下跌模式后，也已经连续5个月连续收阴大幅下跌。近日OPEC成员国就原油是否减产未达成一致，原油跌破70整数关口，以67.41美元/桶的低价收官。临近2014年底，汇市金市波动性逐渐加大，12月初的第一周，将迎接全球各大经济体的最新PMI数据；欧元区，澳大利亚以及加拿大三国利率决议；美国11月份就业报告；密集的官员讲话。市场料将延续在此前的波动性。
后市具体走势如何，见如下分析：
一、本月概述及技术分析
\
原油月线图
原油月线图 从形态来看，原油处于上升楔形的破位阶段，在9月原油跌破上升楔形的下边线后，原油出现加速下跌的迹象。上升楔形下破后空间的测算，至少为楔形垂直线的距离，大概是53美元/桶附近。
通过图表可以看出，原油正处C-3-3浪的下跌当中。从2011年5月份开始的C浪主跌浪一直延续到现在并没有完结的迹象。从内部结构看，正处于第三浪的下跌过程中（褐色线），再进一步的细分内部结构，小结构也处于第三浪的下跌当中。整体保持下行趋势，但很可能迎来C-3-4的反弹结构，上方需要关注的点位分别是月线级别的布林带下轨5月均线处。
\
原油周线图
原油周线图，原油处于C-3-3下跌当周，本周周线正好收于周线级别的支撑在67.2附近。下周关注是否在这一区域迎来第4浪的反弹，是高位做空进场的好点位。
\
现货黄金月线图
现货黄金月线图 11月份黄金整体呈现反弹后回落的走势，月K线收于上下影线较长的阴十字星。表明本月多空力量争斗激烈，空头暂站上风。目前来看，黄金不仅处于黑色下降通道里面，而且通过波浪理论我们分析，黄金处于C浪主跌当中，而且是锯齿型整理尚未结束。前文中提及此次黄金反弹的目标位在5月均线下方，5月均线已经下移到1220美元/盎司附近。
近日北京时间20点钟将举行瑞士黄金公投，若公投通过，黄金仍有望去冲击5月均线1220附近；若未通过，黄金自11月初的反弹宣告结束，后市仍以高位做空黄金为主要策略，下方目标依次在1131美元/盎司，1050美元/盎司。
\
现货黄金周线图
现货黄金周线图 本周黄金的走势有事呈现周初周中高位震荡，临近周末急速下跌收于1167.85美元/盎司，在维持近两周的反弹收一根中阴线。预示近期黄金的反弹走势告一段落。下周黄金大概率延续周末的下跌走势，去测试下方的支撑和前期低点在1130附近，在下方的目标在1080美元/盎司附近。
当然不排除瑞士黄金公投通过的可能性，若瑞士黄金公投通过，则黄金极有可能重拾向上反弹的走势，那么上方的关键阻力已经下移至1220美元/盎司附近。
\
现货白银月线图
现货白银月线图，白银在跌破18.2维持近4年的低点后，最低触及15美元/盎司整数关口开始震荡回升。11月月k线收线为再为小阴线，连续5个月月线收阴。从9月份起，5月均线和10月均线开始粘合后，并且同时拐头向下，预示着白银后市的跌幅。现阶段反弹动能很有限，下方的空间支撑看向13美元/盎司的整数关口。整体依然倾向于反弹高位做空进场，在5月均线17.6附近时绝佳的做空点位。
\
现货白银周线图
现货白银周线图，本周白银跟随黄金先涨后跌收于一根有上影线的中阴线，反弹结构遭受重创，极有可能结束反弹走势。上周周评中提示可参照黄金的走势来预判白银的反弹何时结束。白银走势重回下跌当中，之前维持在15.85-16.5的区间震荡选择向下突破。下周我们的操作思路在白银接近前期区间下沿，也就是5周均线附近尝试做空进场，目标点位在14附近。
二、基本面分析
全球最大的黄金ETF—SPDR在本月进行十二次的减持操作，仅仅只进行两次黄金增持，共计减持23.66吨，总持仓量降至717.63吨。10月也是进行大幅减持，不难看出黄金中期下行的走势。
\
黄金ETF-SPDR持仓变化情况
白银ETF—iShares持仓本月进行4次增持操作，2次减持操作，共增持111.37吨，总持仓量升至10822.60吨。符合i-shares一贯低位增持白银的习惯，也可以看出基金对白银的后市保持乐观的态度。
\
白银ETF-iShares持仓变化情况
纽约商品期货市场的COMEX分部黄金CFTC持仓量显示，截至周二，投机者持有的黄金净多头增加25379手，为净多头81422手，较之前两周有增加的迹象，反应机构当下看好黄金的此次反弹走势。
\
纽约商品期货市场的COMEX分部白银CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的白银净空头减少1322手，为净多头11574手，反应机构做空白银的意愿有所递减。
\
纽约商品期货市场的COMEX分部原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况，净多头头寸大幅减少21469手，但为净多头255363手，显示机构对原油后市保持一致看跌的态度。
\
消息及事件方面，本月最引人注目的莫过于在美国结束QE，日本，欧元央行对市场加码货币量化宽松政策的同时，中国央行也加入到宽松政策的大军当中来，向市场注入流动性。反应当下全球经济复苏程度不相一致，资金从新兴市场回流到美国股市和债市当中。海外市场对本周发行的1050亿美国国债的需求飙升，创下多年新高，这显示在全球经济不稳定的背景下美债广受欢迎。价值350亿美元的五年期国债吸引到65%的间接竞拍，这是2004年以来，海外竞拍的最高值，这一数字也反映国外买家的高需求。美国七年期290亿美元国债的间接竞拍达到50%，也创下2011年以来最高纪录。
受原油价格下跌拖累，欧元区11月CPI初值同比增长0.3%，创5年新低，远低于欧洲央行2%的通胀目标。核心CPI同比增长0.7%。欧元区10月失业率持平在11.5%。放缓的CPI加大了欧洲央行推出进一步刺激政策的可能。11月欧元区失业率连续第三个月保持在11.5%，失业人数连续第二个月增加，欧洲央行货币宽松的压力有增无减。路透调查经济学家的结果显示，欧洲央行购买成员国政府债券的概率为50%。12月初的第一周，欧洲央行将召开今年最后一次货币政策会议，央行行长德拉吉将在会后举行新闻发布会。在日本和中国央行先后推出货币宽松的政策后，市场关注欧洲央行此次会议是采取行动还是仅仅口头表达宽松的立场。
原油方面，本周在奥地利维也纳举行的OPEC成员会议，就原油是否减产各成员未能达成一致，原油价格连续两个交易日暴跌，跌破70整数关口至67美元/桶附近。目前OPEC成员国的产油量约占世界总原油供给的四分之一，随着其他非OPEC成员国如俄罗斯，美国，挪威，英国，加拿大等国原油产量上升，在原油产量的博弈中，情况变得越来越复杂。而且在OPEC成员国内部，分歧也很严重，总体来说，OPEC国家倾向于分为两个集团。第一是拥有相对较多石油储量，人口却相对较少的国家。沙特阿拉伯和科威特是明显的例子。第二是储油量相对人口较少的国家，伊朗和伊拉克就是典型的例子。这样的差异往往造成了战略上的冲突。前一部分国家希望通过降价来削弱石油替代品的竞争力，而后者则不希望降价，只想最大化现有储量的价值。
沙特阿拉伯与科威特则是希望通过原油不减产来击垮其市场最大危险的竞争对手美国岩页油生产商。路透报道认为，在国际油价已经因美国页岩油产量大增和中欧经济增长疲弱跌入熊市之际，OPEC的决议意味着，该组织与非该组织产油国的市场争夺战就此拉开序幕。原油的持续暴跌也很有可能导致整个世界经济格局发生变化，首当其冲的就是两大商品货币加元和澳元受到冲击。
本周需要关注的另一事件就是瑞士黄金公投，若瑞士黄金公投通过，有可能会出现以下结果1、瑞士央行持有的黄金资产必须占资产总额的20%，截至2019年五年内至少要购买黄金1500公吨，增持规模约为全球黄金年产量的一半，瑞士将因此跻身全球前三大黄金持有国；2、瑞士要在两年内将存放在英国和加拿大的黄金储备运送回国，这批黄金占其储备总量的30%；3、瑞士可能再也不能出售累积的黄金储备。
目前瑞士持有黄金1040公吨，约7.7%的储备为黄金，其人均黄金占有量为4.09金衡盎司，在世界各国之中已是人均最高水平。2000年，瑞士一度持有黄金2500公吨，此后就一直是全球最大的黄金抛售国。市场分析人士人认为，瑞士公投引发的金价上涨可能只会持续几天，因为现在不清楚瑞士央行将怎样增持黄金，可能设定长期的购买计划，也可能投资衍生品或者利用黄金掉期，总之让市场难以捕捉瑞士央行增持的动向。上周的民调结果显示，38%的受访瑞士国民支持增持黄金，47%的国民反对，15%的国民还未确定立场。民调统计的误差有3%，所以瑞士公投的前景并不明朗，支持方与反对方的票数最终可能比较接近。
临近2014年底，汇市金市波动性逐渐加大，12月初的第一周，将迎接全球各大经济体的最新PMI数据；欧元区，澳大利亚以及加拿大三国利率决议；美国11月份就业报告；密集的官员讲话。市场料将延续在此前的波动性。
12月01日-12月05日财经日历
\
\
易拓金融 研发部
