2014-12-29 15:22:51
本周虽然是传统圣诞假期，数据较为清淡，但是行情走势却总是惊喜不断。因周初公布的美国两大数据均表现优异，彰显美国经济复苏之后保持的强劲势头：第三季度GDP终值上调为5%，创近11年新高，而后公布的当周初请失业金人数不及前值28.9万和预期值29.0万，为28.0万，为近两个月最低，表现强劲。黄金受此打压，尽数回吐12月份的涨幅，盘桓在1275美元/盎司附近。就在市场认为黄金一蹶不振的时候，在市场交易清淡，黄金在受到因伊拉克出油港发生武装冲突和希腊选举引发的避险情绪的推动下，回升至1200美元/盎司下方。
而原油在小幅反弹的过程中，因美国上周EIA原油库存意外大幅增加726.7万桶增幅创近2个月之最的冲击下，再次收跌于54.91美元/盎司。
后市具体走势如何，见如下分析：
一、本周概述及技术分析
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原油月线图
原油月线图 从形态来看，原油处于上升楔形的破位阶段，在9月原油跌破上升楔形的下边线后，原油出现加速下跌的迹象。上升楔形下破后空间的测算，至少为楔形垂直线的距离，大概是53美元/桶附近。
通过图表可以看出，原油正处C-3-3浪的下跌当中。从2011年5月份开始的C浪主跌浪一直延续到现在并没有完结的迹象。从内部结构看，正处于第三浪的下跌过程中（褐色线），再进一步的细分内部结构，小结构也处于第三浪的下跌当中。整体保持下行趋势，但很可能迎来C-3-4的反弹结构，上方需要关注的点位分别是月线级别的布林带下轨5月均线处。
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原油周线图
原油周线图，在月线级别的上升楔形下破后原油的跌幅经过测算是在53美元附近，而本周原油在触及53.6低点后展开反弹，由此也验证形态分析的正确所在。不过在此点位展开的反弹只是暂时的，原油后市依然是处于下行趋势当中。
上周的周评当中，我们提到过原油短线反弹的动能依然存在，MACD的指标也出现底部背离的现象，但底部背离往往需要2次验证。本周的原油走势跟之前预判的一致，虽从各项指标判断处于反弹阶段，但是屡遭打压，源于目前市场对于原油的后市没有太大的分歧，维持中期下行的观点。
周布林依然处于敞口中，暂无收口迹象，MACD指标在底部将要粘合并拐头向上。由于市场对于原油的走势太过一致，需警惕原油突然报复性反弹的格局出现。近几个交易日一直维持窄幅震荡于58.4-54之间，下周关注对此区间的突破。
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现货黄金月线图
现货黄金月线图 目前12月的动态月K线为上影线略长的中阳线，在月度策略报告里面我们指出黄金的反弹目标在1220美元/盎司附近，而且月线图也可以清楚的看到在测试黑色下降通道的上沿1230-1240之间。而本月黄金的高点就这一区域。黄金不仅处于黑色下降通道里面，而且通过波浪理论我们分析，黄金处于C浪主跌当中，而且是锯齿型整理尚未结束。而下方的支撑区域在1130-1140之间，若黄金再次重拾跌势，是需要关注的重点位置。目前需要关注的是黄金是否积攒足够的动能来突破月线级别的下降通道。
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现货黄金周线图
现货黄金周线图 前文我们认为此次黄金反弹的高点是在1浪低点1238美元/盎司附近，从现在的黄金走势来看，此次黄金反弹的高点就是在1238美元/盎司，误差很小。本周黄金呈现先跌后涨的走势，收于十字星形态，带有短期底部的意味。还有三个交易日就是12月月线收官以及2014年收官，黄金今年的价格很可能收平。在新一年的1-2月份中国传统节日的来临，实物需求的推动下，黄金的反弹之路将继续延续。下周关注黄金队5周均线和10周均线的突破与否。
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现货白银周线图
现货白银周线图，白银连续两周收跌，但仅两周低点均处于15.5美元/盎司附近，形成短期的底部支撑。下周收线关注白银是否获得动能，来突破5周均线，若有效突破反弹至18.2美元/盎司下方依然存在可能。
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现货白银日线图
现货白银日线图 本周白银如之前分析的一致，维持区间震荡缩小于15.5-16.3之间。macd指标出现金叉迹象，蓝色能量柱逐渐缩小，下周开盘白银预计将继续反弹走势。可尝试在回落至5日均线做多进场。
二、基本面分析
全球最大的黄金ETF—SPDR在本周进行2次减持，共计减持12.25吨，总持仓量降至712.30吨。反应机构对黄金的后市持有谨慎态度。
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黄金ETF-SPDR持仓变化情况
白银ETF—iShares持仓本周进行3次减持操作，共计减持248.74吨，总持仓量降至10268.46吨。这与其一贯的操作不太符合，对白银后市的反弹，我们必须保持谨慎的态度。
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白银ETF-iShares持仓变化情况
纽约商品期货市场的COMEX分部黄金CFTC持仓量显示，截至周二，投机者持有的黄金净多头增加3546手，为净多头118408手，连续三周增持黄金多头，反应机构当下继续看好黄金的此次反弹走势。
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纽约商品期货市场的COMEX分部白银CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的白银净空头增加1970手，为净多头26489手，反应机构对于白银后市不如黄金乐观。
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纽约商品期货市场的COMEX分部原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况，净多头头寸增加22303手，为净多头284079手，显示机构对原油后市看跌的态度有所缓和。
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消息及事件方面，虽本周主要交易市场因传统圣诞假期休市，但是临近2014年收官，金融市场走势依然是波澜起伏，看似出乎意料但却又在情理之中。
本周二和本周三公布的美国第三季度GDP终值和当周初请失业金，均表现优异。因消费支出与商业投资数据上修，美国第三季度实际GDP被上修为5.0%，创下2003年第三季度以来最优异表现。美元指数创近8年半新高，突破90关口并收于90之上。美国股市受到良好经济数据提振跟随美指再创新高，道琼斯指数和标普500开盘均大涨，道指突破18000，标普500至2084。美国当周初请失业金人数不及前值28.9万和预期值29.0万，为28.0万，为近两个月最低，表现强劲。有市场人士认为，强劲的初请失业金意味着12月分的非农就业就业数据也将非常强劲。但同时公布的PCE数据相对于美联储预定的2%的目标，尚有一定的距离。因此市场目前对于美联储加息的时点不仅关注于经济增长数据和就业数据，更着重于通胀何时上涨，加息将伴随到来。
不过，在油价持续暴跌的过程中，全球的主要经济体的通胀率都处于一个相对低的阶段。要等到何时油价到达真正的底部，开始阶段性的反弹，当前的通货紧缩的问题才能开始缓解。
伴随着美国经济的持续强劲增长，是其他经济体经济增长的停止。本周末，作为开创央行宽松政策的先驱，日本内阁再次批准3.5万亿日元（约合291.7亿美元）的额外经济刺激方案，以拯救接连两个季度发生经济萎缩的日本。日本三季度GDP环比萎缩0.9%，同比萎缩1.9%，双双低于此前公布的初值。二季度，日本GDP环比下滑7.1%，创5年最大跌幅。而接连两个季度的GDP增速下滑在经济学领域被成为经济衰退。具体内容为：新增1.2万亿日元政府开支，用于支持日本国民和那些在当前经济糟糕的环境中受到创伤的日本小企业；出资0.6万亿日元用于支持日本国内区域经济发展；耗资1.7万亿日元用以加速遭受自然灾害地区的经济重建，并改善备灾物质条件。日本内阁称，预计该经济刺激一揽子方案将提升日本实际GDP增速0.7个百分点。
欧元区2014年度经济近乎零增长，欧洲央行努力推行进一步的宽松政策来刺激经济，但目前阻力较大，作为欧元区经济增长的领头羊德国一直持续反对欧央行的资产购债计划。之前有欧央行官员表示将在2015年1月份的会议上评估货币刺激，资产负债表扩张以及价格走势的影响。而德国央行行长魏德曼在本周日接受采访称，明年的德国经济增长可能好于预期，而欧洲的形势不像很多人认为的那么糟糕。并且重申反对欧央行购买主权债劵的计划。若油价维持在较低的水平，通胀率低于预期，但经济的增长会更佳。在把关键利率调降至0.05%的纪录低点之后，欧洲央行的政策工具几乎用尽，购买主权债券——也就是所谓的量化宽松(QE)——被视为欧洲央行振兴经济的最后手段。但欧洲央行部分决策者对该举措持保留意见。
中国实体经济和股市表现出现极端分化，央行推出包括降准和短期借贷工具一系列的宽松政策来刺激经济增长，但效用似乎不太明显。宽松的作用仅仅体现到股市上面，上证综指本周大涨4.12%，盘中以3189.87点刷新四年新高记录。周内交易期间，券商、银行板块多次领涨。而实体经济，12月份汇丰中国制造业PMI 初值首次低于50荣枯分水岭一线，为49.5，反应在宽松政策出台后，实体经济的并没有出现增长，反而又有所下滑。下周，将迎来2015年，展望未来，中国政府极有可能出台更多宽松政策来激发实体经济的增长。
下周是2014年和2015年过渡周，如今美国经济一家独强，欧洲日本中国继续宽松在2015年继续延续。下周虽有元旦休市，但还将公布全球的制造业PMI数值，另外希腊在下周一的第三轮选举也需要进行关注。
12月29日-1月2日财经日历
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易拓金融 研发部
