易拓金融：【易拓金融外汇周评】强者恒强 20150315

　　本周的资本市场的走势异常清晰，市场对美联储加息的预期异常强烈，使得美元指数加速上涨，时隔12年之后冲破100大关；在强劲美指的强压下，欧元以及其他非美货币纷纷加速下行测试前期低点。在本周缺乏重要经济数据的前提下，各个品种出现剧烈震荡，说到底是因为一边倒的市场情绪。情绪产生的由来根本来源于全球经济前景的差异化越来越明显，唯美国一家的强烈的加息预期，和欧元区其他主要经济体在通过货币量化宽松的手段来拯救日渐衰退的经济。由于美国经济数据持续好转并继续走强，美联储内部一些偏鸽派官员的言论也开始转为加息预期，所以在3月18日美联储公布利率决议和最新经济预期展望之前，众多资本纷纷看好美元，推动美元上涨冲击100关口成功。

　　而美国经济背道而驰的欧元区，却又是另外一番景象，整体经济动能不足，通过各种货币政策来挽救经济只能是杯水车薪，无法解决真正的问题，在3月9日正式开始实施QE政策，开始购买1.1万亿的各国国债。不过对于欧元区QE的效用能否像美国一样，我们始终存在质疑，因为欧元区最终也只是一个经济联盟，政治上依然是各自为政，注定共同利益点的契合是有限的，尤其近期的希腊债务实现的问题，更使市场看清楚，欧元区内部存在的退出风险，使得对于欧元的前景更加不看好，况且大规模的QE政策还是稀释欧元的购买力。使得欧元加速下跌的趋势越发明显。

　　虽然市场对于美联储的加息预期如此强烈狂热，但是我们更应该关注另一个指标通胀数据，由于原油的下跌使得各国已经陷入通缩或者说在通缩的路上越走越远，若美国通胀数据迟迟没有改善的迹象，那么向来以维护市场的美联储主席耶伦在加息上面更为谨慎。油价暴跌整体利好原油进口国经济，但给全球带来了输入型通缩风险。在此背景下，油价暴跌开始改变全球增长预期，反向制约全球货币政策，并有可能因此阻击持续上行的美元指数，全球货币政策分化也可能因此减小。

　　目前美国是全球经济增长的单引擎，欧日则处于衰退边缘。输入型通缩与内生型通缩叠加，给全球经济增长带来了不确定性，也给复苏较为脆弱的美国带来了叠加风险。在这种情况下，油价大跌引发的对通胀目标的担忧，可能会促使美联储推迟加息。美元增长驱动有两个因素：流动性驱动和经济基本面驱动。在欧版QE尘埃落地之前，流动性驱动为主要因素；然而随着欧洲QE达成一致，经济基本面将成为美元指数的更重要驱动因子。无论是4季度GDP增长率还是制造业PMI指数均低于预期，显示美国经济增长并未如市场之前预期的那样一帆风顺。美联储必须考虑到实体经济的步伐，并以此调整货币政策的节奏。欧元区自1月22日推出总额1.08万亿欧元的欧版QE，宽松货币政策已经落地；日本则宣布保持QE规模不变，实际上仍处于极度宽松的状态。而自欧版QE以来，全球各大央行掀起竞相贬值的浪潮，英国央行也正在考虑放弃2015年加息，中国央行则在2月4日宣布降准，2月28日再次降息。

　　所以目前市场所狂热的加息预期有可能是竹篮打水一场空，如果美国推迟加息，那么全球货币政策严重分化的情况将趋于收敛。届时，我们将有望看到全球各大央行联手抗击通缩风险的“美妙景象”。

　　一、技术分析

美元指数月线图

　　美元指数月线图 2015年伊始对美元指数的一直在期待可以突破自2001年7月所创高点和2008年所创低点连线做黄金分割在50%分位，也就是95.8位置的重阻。3月份以来，美元指数强势上涨，冲破百元大关，前文分析过在突破50%分位95.8阻力之后，美指的下一目标为在61.8%分位在101.6位置，MACD指标的柱状线依然没有缩减的迹象，布林带开口还没有出现缩口，自2014年7月份5月均线上穿10月均线之后，美元指数保持强势的上涨节奏。我们倾向于在低位做多美元指数，中线持有美元指数多单。

美元指数周线图

　　美元指数周线图本周美指接连两周强势上涨，目标剑指101.6位置，目前离此点位已经非常接近。观察过去数周的美指走势，典型的多头走势，即使出现回调也是标准的回踩10周均线之后继续上行，最恰当的在回踩动态5周均线做多进场。前期持有的美指多单在下周美联储会议纪要之前进行减仓操作。

欧元兑美元月线图

　　欧元兑美元月线图 3月第二周本来就弱势的欧元再度遭遇双重打击，出现巨跌，在跌破61.8%分位之后破位急跌。在前期对于欧元在下跌过程在61.8%位置的反弹还是有所期待，虽然欧元的整体下跌趋势毋庸置疑，但本周欧元下跌的力度和时间周期来讲，似乎都是太过于急促。从波浪结构来看，欧元处于C-3的主跌浪中，也是黑色下跌通道当中，也许到欧元的平价位置1.000附近，欧元才有可能出现真正的反弹。不过在加速下跌探底的过程中，切记不能强势的抄底，在保证金交易中，抄底是最不明智的行为。

欧元兑美元周线图

　　欧元兑美元周线图欧元本周依然处于加速下跌的进程当中，在2003年9月的低点支撑不堪一击位于1.0750位置。欧元在跌破1.1240之后出现暴跌走势，走势其实也是十分标准的空头走势，测试5周动态均线后开始回落，操作思路上来看，也是在5周均线下方布局空单。通过ATR指标，发现欧元的波动性处于历年来的高位，在设置止损时，需放大止损空间来防范被扫损的可能。

英镑兑美元周线图

　　英镑兑美元周线图英镑本周被欧元拖累，在反弹至1.5500一线之后出现巨大跌幅。从波浪结构来看，走势非常清晰，在跌破55周之后出现回抽反弹，为第1浪和第2浪，回抽55周均线失败开始第3浪的主跌浪。再进一步的细分第3浪当中的小结构，可以发现里面5个子浪也已经走完。第4浪的反弹空间本不应该这么小，但在欧元弱势的前提下，英镑的第4浪反弹结束的很仓促。目前已经进入的第5浪的加速下跌当中，下周关注第5浪的下跌是否给出明确的完结信号。中期英镑的下跌走势有可能出现完结，开始新一轮的上涨。

美元兑日元周线图

　　美元兑日元周线图在美元指数强势拉升的过程中，日元的表现非常坚挺，并未出现过大的跌幅。短期运行于黑色上升通道当中，以目前美元的上行力度足够大都未使得美日冲破前期高点，美日突破上升通道的概率来说较低，下行方面若跌破上升通道下沿，也就是10周均线位置，下行风险加剧。

澳元兑美元月线图

　　澳元兑美元月线图 1月澳元跌破在2010年形成的低点在0.8050后出现加速下跌的走势，1月线收于中阴线。2月出现小幅反弹，在0.7700附近获得支撑。进入三月份本周显示出现比较顽固的抗跌性，出现明显的反弹走势。不过均线系统依然是在空头排列当中，MACD指标在零轴之下粘合，柱状线仍在放大当中。下跌将进一步延续，下方需要关注的点位是在长期黑色上升趋势线0.7250附近。3月份预计澳元将以反弹破败下跌为主节奏，可尝试在0.8050附近介入空单，在0.7250附近获利了结。