易拓金融：易拓金融原油贵金属周评兵荒马乱的三月 20150322

　　本周的最重要的大事无疑是美联储公布最新利率决议，维持联邦基金利率0.0%-0.25%不变，但在其政策声明为在年中提升短期利率打开了大门，同时也给出几条仍不急於加息的理由。美联储在结束为期两天的政策会议後，在声明中移除之前向市场做出将在加息之前“保持耐心”的承诺。该央行表示，当对低通胀回升至2%目标有合理信心、且就业市场继续改善的时候，便会开始提升利率。

　　美联储在会後发布的政策声明中表示，改变前瞻指引并不代表美联储已对首次加息的目标时点做出决定。尽管美联储官员仍坚持在今年开始加息的计划，却下调利率上升幅度的预估。大部分官员预测美联储基准利率目标将在年底升至0.625%，这比官员们在12月份预估的数值要低得多。他们也将2016年和2017年的平均利率预测值分别降至1.875%和3.125%。官员们下调未来几年的经济增长预测。他们预期2015年经济产出将增长2.3%至2.7%间，低於12月份预估的2.6%至3%。对於2016年和2017年的预测也遭下调，吻合美联储近几年来不断下调增长预期的趋势。美联储在会後公布的政策声明中说，经济增长已有所趋於缓和，预计疲弱的出口、强势美元和低迷的海外增长将成为经济的逆风。

　　美联储还下调了通胀预期，这是一个重大动作，因官员们曾表示加息时点取决於他们对通胀回升至2%的信心。

　　美联储预测2015年通胀率为0.6%至0.8%，2016年将上升至1.7%至1.9% 并最终於2017年接近2%水平。尽管增长和通胀貌似疲弱，但美联储认为就业市场会持续改善。失业率预计在年底降至5%，随後可能在2016年和2017年小幅降至5%以下。不过，重要的是美联储也下调在通胀压力浮现之前失业率能下降的最低预估水平。官员们在12月预测长期失业率将处於5.2%至5.5%之间，现在他们预估为5%至5.2%之间。

　　耶伦在随後的讲话中表示，剔除“耐心”并不意味我们会在6月加息，但也不能排除这种可能。当就业市场有进一步改善且相信通胀能回到2%的目标时，将会迎来加息时机。美联储具体政策变动将根据数据而定，而不是按照固定的日程。耶伦的鸽派讲话引发市场巨震，加息预期减弱，黄金在试探了1142美元/盎司附近之后，终于大涨。市场之前的美元独强，非美以及大宗商品承压的局面暂告一段落。美元将迎来一段调整，不过在调整之后，美元终将维持目前这种牛市格局。

　　市场也是出现非理性的波动和震荡，如果单从市场走势来看，如此规模的快速波动可能需要美联储再度推出量化宽松作为动力，当然，这是不可能的，实际上，本次利率决议如市场预期剔除了“保持耐心”的措辞，不过下调利率和增长预期显示了本次利率决议的鸽派本质。不过尽管本次利率决议略显鸽派，但市场的走势依然显得有些过度。在利率决议之后的新闻发布会中，耶伦提及强势美元，表示强势美元对通胀有打压作用，不过这并不能理解为美联储希望打压强势美元。综合本次利率决议，尽管美联储表态鸽派，但至多暗示联储的加息预期可能延后，并不能改变美联储逐步进入紧缩周期的方向。

　　非常值得关注的一点是，非美货币绝大多数的涨幅出现在纽约时段美股收盘之后。以欧元/美元汇价为例，在美股收盘后的15分钟内飙升了200点；英镑/美元汇价也在同时飙升了超过200点。考虑到这一实际走势，今日非美货币飙升并非仅仅是对美联储的反映，甚至可以说，美联储利率决议不是今日汇市走势的根本因素。近期随着美元的不断上升，市场上开始有越来越多的言论认为美元的涨势接近结束，对美元走势结束的恐慌，以及随之而来的空头回补，才是如此剧烈波动的根源。作为相辅相成的两个因素，恐慌情绪与剧烈波动联手促成了市场风暴。

一、技术分析

现货黄金周线图

　　现货黄金周线图本周黄金走势异常反复，在触及1142美元/盎司之后急速拉升，在周五晚盘突破1176美元/盎司的压制，出现急速拉升的走势收于1183.15美元/盎司。在持续几周走低之后出现明显的涨幅。

　　在1月初黄金一路上涨触及黑色趋势线在1300美元/盎司的压制开始下行，周线开始测试5周均线位置，且MACD指标和KD指标出现双重金叉的迹象，预计下周的反弹仍将持续。上方阻力首要位于1200美元/盎司一线，不过在谨慎看多黄金的同时，还是要关注美元指数的是否有见顶的迹象。

现货黄金日线图

　　现货黄金日线图黄金运行了近2个月的下降通道在本周五出现明显的上破，出现期待已久的反弹行情。短期动态均线5日均线上穿10日均线，形成金叉，黄金有望进一步上行。上方阻力位于黄金分位38.2位置在1203美元/盎司位置。根据时间顾虑在下周一应出现单边回调的力度，可尝试低位做多进场，具体关注的做多进场点是在1177美元/盎司附近。

原油周线图

　　原油周线图本周原油走势呈现先跌后涨，收于一根下影线较长的小阳线。周线看，原油有在底部形成W底的迹象，若时后市突破位于54.4位置的颈线位置，原油将获得进一步上行的动力。不过上攻54.4之前，较近的阻力位于在48.7位置。不过对于原油的反弹力度，我们同样是要关注美指的回调走势，放在一起判断较为理性。