易拓金融：【原油贵金属周评】黄金之悲情时刻 2015年7月26日

　　7月20日-7月24日当周黄金价格大幅走软，本周金价最高自1132.83美元/盎司，最低跌至1073.53美元/盎司，并录得3月来最大周度跌幅。本周金价走软，主要因为美联储升息的预期，以及黄金避险需求的减弱，另外清淡的交投放大了市场走势，使得金价意外躺枪重挫。下周市场的焦点在美联储利率决议，黄金实物买盘，以及市场避险需求能否重燃。

　　北京时间周一上午，在没有任何消息刺激的情况下，现货黄金意外短线暴跌，一度跳水5.5%，盘中击穿1100美元关口，刷新五年新低。周五，美东时间上午，黄金表现依然低迷，刷新五年新低。不过美东时间下午，金价自低位拉起。

　　近日，大宗商品出现抛售狂潮。摩根士丹利在最新报告中称，通缩风险降低、美联储可能加息、希腊债务危机缓和、中国股市下挫，是黄金下挫的原因。金银等贵金属进入大波动时代，预计未来金价可能跌至1000美元。

　　正是在这个大背景下，黄金空头头寸激增。除了黄金以外，白银、铜、原油等大宗商品的空仓仓位也大幅激增。

　　COMEX白银期货投机者投机性净空头头寸增加4480手合约，至11515手合约，净空仓量创纪录。COMEX铜期货投机者投机性净空头头寸增加4844手合约，至26178手合约，净空仓量创两年新高。WTI原油期货投机者投机性净多头头寸减少36127手合约，至107696手合约。周五，CFTC数据显示，在截至7月21日当周，对冲基金等投机者在黄金期货和期权上的净多头头寸减少15978手合约，净空仓量达到11345手合约，这是CFTC 2006年有数据纪录以来，黄金首次出现净空头。白银净空仓量也创纪录新高。截至7月21日当周，对冲基金等投机者在黄金期货和期权上的净多头头寸减少15978手合约，净空仓量达到11345手合约，这是CFTC 2006年有数据纪录以来，黄金首次出现净空头。

　　原油方面，本周原油价格大幅下挫。本周布伦特原油下跌4.3%，美国原油本周挫跌5.5%。在7月迄今，布伦特和美国原油均录得双位数跌幅，美国原油跌幅为19%，接近12月录得19.4%的跌幅，当时录得2008年金融危机以来最大月度跌幅。原油价格本周受到多重因素打压，其中最重要的当属原油供应充足，以及库存大幅增加的施压。另外，近来的强势美元，缓和的伊朗局势以及低迷的原油需求也施压油价。下周市场的焦点依然在原油库存数据、美元走向、伊朗局势以及全球能源的需求情况。

　　一、技术分析

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　　现货黄金周线图

　　现货黄金周线图    上周周评中还曾提及反弹至1140附近可以安全的空黄金了，没想到在周一就走出了大的暴动，下行空间终是打开。在本周剩余的事件里面反复震荡去测试快速下探时形成的低点位置1170之后，出现像样的反弹走势，收于1100美元/盎司。下周也许反弹还有继续进行，不过反弹的极限位置是在1132-1142之间，在这一位置附近是做空黄金的绝佳位置。

　　因为在黄金正式确认跌破1142之前，可以当成是自历史高点位置在1920附近的下跌的完整结构的结束，但是在确认跌破1142之后，目前已经演变成下跌结构中的A--5-3的下跌当中，下方仍有很大空间。

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　　白银周线图

　　白银周线图   白银本周跌幅跟黄金相比，相对要小一些，周线的是一根长下影的小阴线，正好是测试在14.3附近的阻力之后，出现企稳的迹象。可是并不是完全安全的信号，不能确认做多进场。对于白银的走势，我们要看反弹的力度，目前阶段可以观望一下子。

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　　原油周线图

　　原油周线图    原油本周的走势继续很标准的下行趋势，周线K线连续4周收阴，本周周K线收于几乎光头光脚的中阴线，没有任何止跌信号出现，技术面显示原油后市仍存在下跌空间。不过在47附近存在一定的支撑力度，目前价格已经是快来到一线的位置，看看这一线能不能出现一段震荡的走势。不过不管会不会出现震荡走势，未来迎接原油的也许是更快速的下跌，目标在42美元/桶附近，或许更低。

　　二、基金持仓分析

　　全球最大的黄金ETF—SPDR在进入本7月实行强力减持的动作，在本周更是连续5个交易日连续减持，共减持16.2吨，总持仓量降至680.15吨，创2015年持仓总量的新低。黄金ETF的这种疯狂减持的态度显示机构对于抛售黄金的急切心情。

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　　黄金ETF-SPDR持仓变化情况

　　白银ETF—iShares在进入本7月份以来之后共4次增持动作，1次减持动作，共增持159.12吨，总持仓升至10277.9吨。本周在黄金大幅的减持的前提下，白银EFT并没有出现增减持动作，与黄金ETF态度截然相反，预示白银后市的下跌幅度也许有限。

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　　纽约商品期货市场的现货黄金CFTC持仓量显示，截至周二，投机者持有的现货黄金净多头减持19545手，为净多头28179手，多头大幅减持，空头出现大幅增持，显示机构对黄金后市一直的看空过程当中。

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　　纽约商品期货市场的原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的原油净多头大幅减少10704手，连续三周大幅减持，为净多头持仓253683手，在原油反弹之后，出现大幅减持的动作，显示机构对于原油的态度已经出现明显的变化。

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　　三、财经周历

　　7月27日-7月31日财经日历

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　　易拓金融   张媛媛