易拓金融：黄金VS原油，同宗不同命 2015年8月15日

　　这周黄金可算是扬眉吐气的一把，在属于自己的季节里面体会都一路攀升的快感，而同为大宗商品的原油，确实因为中国央行祖东促使人民币贬值导致整个市场对于众多对于原油的总体需求下滑，加之OPEC成员国对于原油产量有增无减，导致原油出现暴跌的惨状。其实在上周的评论，我们提及由于本周的经济数据偏少，市场各品种的走势将以技术为主要基调。但是没有料到，中国人民央行突然下调人民币的中间价，造成外汇市场，贵金属市场，大众商品市场的渲染大波。

　　好多投资者其实，人民币中间牌价是个什么鬼啊？我们来科普一下吧，首先人民币不是国际货币，人民币的汇率波动不是完全自由的，波动的范围是+-2%，属于有限制的自由浮动汇率。其次，在外汇市场，外汇交易的主体不是个人投资者，而是外汇银行和各国央行。中间价即买入价与卖出价的平均价，是衡量一国货币价值的重要指标。外汇交易的大部分也就是银行跟央行的之间的交易往来。作为一个不能自由浮动的货币，人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革实施后，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。自2006年1月4日起，人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。

　　一直以来，业内普遍认为，无论人民币汇率波幅怎样调整，央行可以通过中间价锁定人民币波动区间，从而对于币值进行引导，这也成为此前市场分析汇率走势的核心。这也是人民币下调中间价之后，为什吗出现大幅贬值的主要原因。受人民币贬值影响，澳元和纽元成为本周表现最差的主要货币，澳洲和新西兰与中国经济联系比较紧密。尽管油价延续此前跌势，而且创六年新低，加元受到的影响却相对较小。加元的疲软与美元所遭到的困境相比，却是小巫见大巫。由于市场推测美联储将推迟九月加息，美元遭遇大幅回撤。与此同时，欧洲主要货币本周表现较强，欧元则冠绝主要货币。

　　市场还没有对美联储是否会在9月加息形成明确的看法。但似乎经济学家不那么相信9月会加息。联邦基金利率期货显示，9月升息的概率为五五开。其中一大主要原因是美联储担心持续位于低位的通胀。就这一方面而言，通胀可能会受到能源价格下滑的拖累，而且人民币贬值也会带来输入性通缩压力。另一方面，9月加息的一大重要风险就是人民币贬值可能会再次引发货币战的忧虑，从而导致全球金融市场的动荡。

　　下周的市场或许还是要延续动荡吧，经济数据依然不多，黄金想要获取继续上行的动能，还是要靠市场突发的事件来刺激。

一.技术分析

现货黄金周线图

　　黄金终于在本周迎来反弹的攻势，最高触及在1126美元/盎司，收于上影线略长的中阳线。不错的是在周五晚间收盘的价格也是不错的在1114附近。预示在下周黄金依然还有厢房反弹的空间，上方的关键阻力位置在1134美元/盎司。较为关键的位置在1100美元/盎司，此位置不破，反弹尚有较大的可能。

　　但是对于黄金的后市，个人认为在触及上方阻力位置之后，出现回落和新低是必要的一步。从结构来看，怎么看都是处于第三浪的下跌过程当中，现阶段的走高仅以反弹对待。不过下周初还是操作多单的机会，可尝试在接近1100附近做多进场。

现货黄金4小时图

　　小时图上面显示在下周初黄金或许会出现继续调整的走势，下方的强支撑在1100整数关口附近，若能在此位置企稳的话，可尝试做多进场，上方的止盈点位在1124，1134。

现货白银周线图

　　白银本周的走势跟黄金相比，是偏强的，不过从收线来看十分清楚，在15.6位置的阻力是相当明显的。白银下一步若是想要有所作为，是必须要把15.6的阻力给击穿之后才能出现继续的反弹走势。不过上方的阻力也是非常的近在16附近。也许白银后市还有跌幅，不过可以从图表上面发现在14.3附近的买盘非常多，即使后市黄金若再创出新低的话，白银也会有被拖累的可能，不过在14.3附近的买进是长线做多白银绝佳的机会。

美国期油周线图

　　原油周线上面的单边的下行趋势非常的明显，目前并没有出现改善的迹象，本周一度出现急速下调39附近，此位置正是在2008年金融危机爆发后原油出现低点的K线实体阻力位置。目前来看，反弹的动能依然是很微弱的，下周关注是否出现反弹的力度，上方需要关注的阻力位置在46.5，也就是动态5周均线位置，反弹至此位置，仍可大胆的尝试空单进场。下方若是跌破39附近的重要支撑，会向2008年低点34.5附近寻求支撑。

二.基金持仓分析

　　全球最大的黄金ETF—SPDR在进入8月份之后首次出现增持动作，共增持4.18吨，总持仓量升至671.87吨。在7月份以来的持续减持之后出现增持的迹象，说明机构在大幅减持之后，对于黄金后市看空的力度有所减弱。