2015-11-02 11:58:53
10月的市场走势刚刚结束，虽然现在离12月依旧较远，但是市场的目光已经聚焦在12月了，或者这么说，12月到来之前市场均会出现惶惶不可终日的情形，为什么？因为美联储、欧央行、日央行等多家发达经济体的央行门有可能在12月共同来开启潘多拉魔盒。
我们根据时间一起来回顾一下本月三大央行的走过的路。先说说欧央行，欧央行是本月最早召开利率决议的央行，虽说本次欧央行的利率决议几乎没有出现意外，但是德拉吉的讲话却也明确的加大了欧央行将有非常大的可能在12月进行新一轮的操作。利率上，欧央行是当今全球唯一一个实施负利率的发达经济体央行，并且按照当前的势头似乎欧央行将极有可能长期维持负利率的存在。对于负利率的危害性笔者不得不在多一句嘴，就是负利率是危害法定货币的罪魁祸首，这点相信欧央行比我要清楚得更加多。而德拉吉将会上表示，当前欧央行的QE政策实施良好，符合欧央行的预期，但是经济欧元区的经济复苏势头减弱，通胀持续低迷不得不让欧央行开始考虑新一轮的货币操作。并且时近年底，流动性的减弱将可能影响经济的复苏，所以欧央行将有可能在12月进行新的货币政策操作。而在此之前，德拉吉也明确表示过，欧央行的QE无论是在量上还是方式上，均可根据实际情况进行修改，这也意味着欧央行将有可能在12月加码欧版QE，顺势推出QE2。并且在利率的问题上负利率也还未到达底线，意味着欧央行非常有可能在年底进行大手笔操作，就是双加码，加码QE，加码负利率，而如果欧央行果真进行如此直达的操作，那么虽然不敢说风险无法控制，但是如此极端的货币政策是否能让欧洲经济维持长久就真的不可得知了，因为事实上欧洲的问问都不是简单的经济问题，是经济结构的问题，货币联盟最大的难点就是货币政策的统一，由于各个国家经济状况都不一样，所以看似统一的货币政策却不可能对每个国家都对症下药。并且在欧央行的强刺激下，欧洲的通胀复苏势头基本不明显，依旧徘徊在通缩边缘，货币成本依然随着通缩的威胁而不断提高，如果未来通胀迟迟未见复苏，那么在个个国家都不断的扩大资产负债表的同时，每个国家所背负的债务也会越来越重，债务危机如果一旦爆发，那么欧央行将回天乏术，将丧失所有的可用工具，对于笔者来说，我一直认为欧元区经济的问题绝对不是一个欧央行可以解决的，也绝非是货币政策能够解决的，如果基础债务危机未能消除，如果改革不彻底，那么所有的货币政策对于欧洲来说都将只是止痛药，要想根治只能是进行经济结构改革。不过对于欧元来说，现在看来欧元与美元的1：1平价关系将不会太远，甚至重演98年的表现也不是不无可能，但是对于欧洲的问题，我只想一句，如果真的走到这一步，那么推出欧元的意义又在哪了。货币联盟的意义又在哪了？
而第二个要说的央行就是美联储了。美联储在本周四凌晨召开最新的FOMC会议，虽然如市场预期般未能加息，但是在FOMC会议上美联储也明确提出了12月加息的可能。有意思的是，美联储对于加息预期的措辞上说道下一次会议，这也不得不让人想起了很多年之前，格林斯潘还在位的时候，也是这一句话，从此之后美联储就开启连续16次加息的道路。而本次会议上美联储的措辞上再度出现同样的一段话，这也是让市场对于12月加息的信心大增的原因之一，虽然美联储在会上还表示，加息并非是美联储所承诺的，但是要知道的是，本次美联储的表态却也给自己设下一个局，就是现在的美联储已经把所有的问题都推到了12月，虽然极力表示加息不是承诺，但是如果最终没有加息，那么也许市场的反应可能不会像美联储想象得那样简单，信誉的危机产生将是美联储将要面对的最大难题。而如果单纯的看经济表现，在支持美联储加息的经济因素上其实也非常多，首先是美国的经济结构，美国能够如此强大其优良的经济结构是功不可没的，并且在制造业法案宣布后，美国的制造业恢复也日益强劲，加之其全球最强的服务业，美国的经济增长点依然是非常牢固的。并且当前的就业市场格局已经形成了充分就业的状态，虽然新增非农就业人数有所减少，但是需要知道的是，正式因为这点，所以才更加能够确定美国的就业已经进入充分就业，在新增就业人数减少的情况下，就业参与率良好，并且失业率持续保持在低位，初请失业金人数也屡创新低，种种迹象都显示当前美国的就业市场是非常强劲的，而强大的就业保证将是经济发展的最重要源泉。不利的一面就是通胀问题，并且是在就业强劲下行的通胀低迷问题，虽然由于全球经济不加而造成美国出口减弱会影响通胀下滑，但是美国当前真正的通胀低迷原因主要还是在其货币美元强势的情况下而造成消费需求低下造成的。数据对比表明，从美元重拾强势之后，美国的所有消费类指标均开始下滑，随之而来的就是通胀不断走低，虽然美联储结束了QE，但是当前的美国货币政策依旧是非常宽松，所以消费需求的回升才能够最终解决美联储的担心。我们知道其实美联储没有在9月加息是因为此前公布的通胀数据意外大幅下滑而造成的，之前笔者就明确分析过，美联储的加息不会是不间断的，美联储的首次加息只是为了保证通胀回升，但是还需要知道的是如果加息的时候通胀率实在是过低特别是进入负值，那么加息的不利影响就很难得到控制，所以9月美联储可是说被迫放弃了加息。但是从本周公布的核心通胀数据来看，当前美国的通胀依旧有所企稳，但是最终是否能在12月之前出现一定的回升还不可得知，但是我知道的是，只要通胀出现回升而且不需要太多则美联储将会在12月开启加息，因为信誉、也因为通胀。加息会造成全球美元回流，形成流通中的货币增大，在第一次加息后，只要后续能够维持一段时间，那么美国的通胀将会因为加息而出现强劲的上升，直至到达美联储所设定的目标。并且在首次加息之后，第二次加息的出现基本只有在接近2%的通胀才有可能，所以美联储加息并非是减少货币供应，恰恰相反，首次加息的好处是在不用多供应货币的前提下增大流通中的货币，这样好事为什么不做了？而对于美元在未来的走势上，加息之后走势笔者相信是先涨后跌，因为加息兑现而上涨因为通胀回升而下跌，这样走势轨迹才能够帮助美国的经济进一步复苏。
最后再来看看日央行的动作。本月最后公布利率决议的央行是日央行，而日央行则有点出乎意料的维持了当前的各项货币政策，相信这和9月的日本通胀快速回升有关，但是从通胀的走势上也能看出，日本的通胀其实并不稳定，并且在日央行的自己也相继下调了今明两年的通胀预期，并且日央行认为实现2%的通胀目标的时间将推迟至2016年。虽然在黑田东彦的言论上其对于日本的通胀是有信心的，但是在核心通胀的走势上也没有能符合日央行的信心反应。对于日央行本次虽然没有进行加码QE，但是加码预期仍在，只不过是时间顺延了而已，并且日央行表示通胀的回升取决于油价，虽然此前油价出现了一定的反弹力度，但是当前油价再度进入到了下行趋势当中，新一轮的下跌很可能就此开始，所以未来在通胀的压力和油价下滑的双重压力下，日央行选择加码QE是正常的情况，并且对于日央行来说，其货币政策还远未到达底线，所以在理论上来看，日央行的货币政策空间仍然存在，一旦通胀复苏受到抑制，那么加码就会随之出现，或者这么说日本的天量QE加码应该会更加顺利，因为安倍经济学就是以此为主导的。
最后要说的是，虽然此时离12月依然较远，但是目光必须开始投放到12月将要发生的事件上，要早为12月交易做准备才是，当前的首要任务就是保存账户战斗实力，在12月之前多一份谨慎一定不是坏事。
具体品种分析方面：
现货黄金周线图
黄金的走势上当前再度回落到下行的趋势结构内部，结束了强势回调的结构，后续黄金的走势继续下行的概率增大。而周线提示的是一旦黄金后续再度跌破1098.72，那么对于黄金来说后续见底新的可能行将非常大，所以对于黄金近期的操作来说，做空是主要思路。
现货黄金4小时图
黄金4小时图走势上当前继续维持着下行的趋势，并且周五晚间正式跌破1144.70，意味着黄金也再度形成了正式的下行趋势，短线的回测走势并不会改变黄金既有的趋势。而周一需要关注的是黄金是否能够重新站回此阻力上方，如果回测承压，则黄金可继续做空，止损严格控制即可。
现货白银4小时图
白银的走势上当前中短期下行趋势强劲，但是依旧未能形成正式的下行趋势，但是结构上白银已经进入了下行趋势加强二结构当中，并且在跌破了下行阻力15.53后，白银的下行力度有望在下周得到加强。而后续的操作上，回测阻力承压即可开仓做空，止损严格控制即可。
国际原油4小时图
原油的走势上当前正走势处在上行趋势加强的结构当中，但是由于突破后出现了回落走势，需要注意多单的止损问题，当前对于原油多单来说严格的止损是必须的。而盘中在没有改变趋势的前提下，原油不宜做空，等待正式突破上行阻力46.77后，顺势轻仓做多，止损严格控制即可。
