2015-11-30 16:24:39
国际货币基金组织（IMF）将于今天投票决定是否将人民币纳入SDR。此前IMF主席克里斯蒂娜·拉加德在一份声明中表示：人民币符合“可自由使用”货币的要求，因此，建议执董会将人民币纳入特别提款权篮子。有了这一表态，人民币加入SDR已没有悬念，只需要静待执董会的投票流程结束。
人民币加入SDR，对于IMF来说可以增加币值稳定性。
特别提款权可以看做是国际货币基金组织对外发行的货币，而这一货币的价值需要通过一篮子主流货币来确定。在人民币加入之前，美元、欧元、英镑、日元在SDR的权重依次增大，分别是41.9%、37.4%、11.3%、9.4%。从组成来看，越是老牌发达国家，所分得的权重也就越大。人民币作为世界第二大经济体的法定货币，无论以何种权重加入，都能够起到稳定SDR币值的功能。
对于中国来说，铸币税能够输出通胀，降低宽松政策对国内经济的伤害。
金融危机之后，各国都在大搞量化宽松，中国也不例外。然而，这几年中，美元指数并没有出现大幅贬值，反而人民币的贬值预期不断增加。原因之一，就是美联储释放的多余货币可以输出到全世界各国，而人民银行印发的过量人民币只能在国内流通。SDR本身的性质是储备货币，人民币加入其中，代表人民币可以作为贸易国的外汇储备。通过这一机制，国内的通胀预期将会得到大幅缓解。
对于USD/CNH来说，加入SDR本身不会直接刺激其变动，但由此引发的中国汇率政策变动影响一定会波及美元兑换人民币汇率。
目前的汇率政策当中，USDCNY只能在央行中间价0.3%的区间范围内变动。也就是说，美元兑换人民币的日波动点数最多60点，对于外汇投机商来说，这一数字远没有吸引力。另一方面，国际炒家想要进入国内股票期货市场，只能通过QFII这一渠道。而QFII每年都有额度限制，且这一额度对于大型投资机构来说微乎其微。如果人民币加入SDR之后，能够加大本国货币“可自由兑换”的程度，放开之前的保守政策，实现本国货币和国际货币的自由流动，那么人民币距离真正的国际货币将会又进一步。
如果资本账户彻底开放，资金实现自由流动的话，人民币大幅贬值的可能性还是比较高的。原因之一在于，国内的投资渠道匮乏，富人手中的货币不断累积，甚至被迫将资金投入到某些已经严重泡沫的行业，比如房地产。如果取消了资本账户管制，国内滞留的大笔资金财富将会海啸般涌入全世界，同时造成人民币不断贬值。
经济数据一览：
21:00 德国 11月CPI年率初值
22:45 美国 11月芝加哥PMI
23:30 美国 11月达拉斯联储制造业产出指数
（以上分析由GKFX捷凯金融分析师Dean提供）
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