重山投资：2016上半年油价或仍将动荡下行

　　新年伊始，不仅A股的下跌幅度出乎想象，油价也在大幅高开的情形下，以下跌1%结束。股市下滑及中国放缓疑虑盖过中东局势影响。油价周一在2016年首个交易日继续下跌，整体交投震荡，回吐稍早因中东紧张局势录得的涨幅，因全球股市下跌和对中国经济放缓的担忧打压油价。布伦特原油下跌0.06美元，结算价报每桶37.22美元，日高在38.99美元，此为近三周最高水准。美国原油下跌0.28美元，收报每桶36.76美元，日高在38.39美元。尽管今日当前油价还处于反弹上涨趋势，但2016年整体而言，油价或仍将震荡下行。

　　花旗集团分析师克里斯·梅恩对外表示，在各种利空因素影响下，今年上半年国际油价可能会跌到每桶30美元的水平。他表示，油价底部难以预测。上半年油价可能跌到每桶30美元，上半年平均油价料为每桶40美元，第一季度可能在每桶35至45美元区间波动。美国石油出口禁令解除后，布伦特和纽约油价的价差将持续维持窄幅。但他表示，从更长期来看，由于美国减产，非欧佩克的产出停滞或下降，原油市场可能逐步趋于供需平衡，油价从今年第四季度起将开始上升，预计布伦特原油价格到2016年底为每桶55至60美元。而此前高盛对原油价格的预测更为悲观，高盛认为油价将跌向20美元以清除产能。原油市场继续以供过于求的基本面迎接新的一年，花旗，高盛等多数投行发表报告继续不看好未来的原油市场前景，令原油价格继续承压。

　　目前，伊朗局势是国际投资者关注的重点之一。国际社会解除了对伊朗制裁，伊朗原油将于今年流入全球市场。2012年接受制裁以来，伊朗每天损失100万桶石油销售，伊朗石油部长Zangeneh曾表示，伊朗会通过下调价格的方法，以获取更多的出口量，让出口水平达到制裁前的规模。

　　AvaTrade的首席市场分析师Naeem Aslam说道，“如果这两个国家——沙特阿拉伯和伊朗——之间的形势变得更加紧张，则可能会起到大幅拉升原油价格的作用。无论如何，作为中东地区的两大主要产油国，这两个国家之间的紧张关系可能意味着油价暂时不会进一步下跌。”不过布伦特原油随后回吐涨幅，因对全球经济的担忧盖过沙特和伊朗断交引发的忧虑，沙特和伊朗的紧张关系预料不会立即干扰使原油供应。

　　分析师称关注焦点回到全球原油供应过剩上面。业内刊物The 7:00’s Report的联合主编Tyler Richey说道，“从基本面来看，情况并没有发生改变，全球产油商都将继续在可以预见的未来继续以接近于最大产能的水平生产原油。”

　　交易商称，市场情报公司Genscape报告在截至1月1日该周，库欣美国原油库存增加超过48万桶，此前美中西部洪水导致一些输油管道暂时关闭。尽管库欣原库存增加，但接受调查访问的分析师预期，上周美国原油库存料减少50万桶。

　　能源咨询公司Tradition Energy资深分析师McGillian“别忘了全球原油供应过剩、美原油库存增加及欧佩克成员国无视目标上限增产的局面，上周油价曾滑向11年低位，因此地缘局势对油价的提振有点小题大做，市场仍然要回到基本面，供应过剩的压力终究大过地缘冲突。”

　　华尔街日报专栏作者Spencer Jakab指出，沙特与伊朗断交令油价一度大涨是市场条件反射性的反应；但历史表明中东不稳定性增加更可能发生在低油价环境下，1980年代两伊战争期间即便中立国储油罐被袭，油价也是走低而不是走高；沙特作为一个产油量占全球12%的国家，其产量是否真的会受到局势影响值得怀疑。

　　4日俄罗斯石油公司副总裁兼新闻发言人米哈伊尔·列昂季耶夫表示，如果世界石油市场出现原料短缺且基本因素开始发挥作用，那么2017年下半年国际油价或将恢复。列昂季耶夫称，“2016年可能不会成为石油市场的转折年份，也可能会是。我们公司的预测是，如果基本因素开始发挥作用，那么我们估计石油价格将在2017年下半年恢复。基本因素在市场出现原料急剧短缺时会开始发挥作用”。

　　市场机构重山投资分析，总体而言，目前原油市场的库存仍将有上升趋势，供大于求的局面没有突破，因此油价反弹时机还未到。2016年上半年油价或仍以下行为主，下半年亦或第四季或有反弹。