市场猜测美联储主席耶伦，周五的讲话可能略偏向鹰派！

昨日回顾

昨日现货金价1339.10开盘，全日最高价位水平1339.80美元，全日最低价位水平1323.70美元，全日波幅达16.10美元，收盘于1324.40美元，全下跌14.70美元。

昨日现货银开18.87美元，全日最高价位水平18.98元，全日最低价位水平18.53美元，全日波幅达0.45美元，收盘于18.54美元，全日下跌0.33美元。

基本分析

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，周三(8月24日)由于市场猜测美联储主席耶伦(Jannet Yellen) ，周五的讲话可能略偏向鹰派，美元兑一篮子货币走强，金价承压重挫逾1%，盘中最低触及1323.86美元的四周低位。与此同时，周三银价也是重挫逾1.5%，刷新18.52美元的6月底来最低为，且连续第4个交易日收低。昨日公布的美国7月成屋销售不及预期，但房价上升暗示楼市依然稳固。目前市场关注点主要是耶伦即将在怀俄明洲的杰克逊霍尔各国央行的会议上发表的讲话，但在讲话之前黄金市场已开始宽幅震荡，显示多空分歧的加剧。由于最近美联储官员鹰派言论频出，分析师预计耶伦讲话不会那么鸽派。

因市场猜测耶伦可能在本周讲话中给出加息暗示，美元周三延续涨势，但涨幅较为有限。美联储在去年12月进行了近10年来的首次加息后，今年迄今一直按兵不动。根据CME Group的FedWatch工具，周三晚些时候，联邦基金利率期货市场预计在下个月政策会议上升息的可能性为18%。分析师称，任何9月可能加息的暗示都将推动美元急升。另外，利率期货数据还显示，今年年底前美国加息的概率是53%，高于8月初时的36%

由于美联储不断推迟加息预期，以及英国6月公投脱欧推升全球不确定性升温，2016年迄今金价累计上涨25%，幷曾在7月6日刷新每盎司1375美元的两年高位，进入所谓的技术性牛市。然而，随着近期美联储鹰派重新抬头，金价开始回吐此前涨幅，现已经跌至每盎司1330美元下方，这不禁令人忧虑，耶伦本周五的讲话存在终结黄金此轮牛市的可能性。因美国数据得到改善，预计美联储会暗示年内加息，但由美联储鹰派言论引发的对黄金的潜在损害是有限的。

纽约期金8月16日的净多仓位一直是91%的高位，尽管金价在过去6周中已经下跌。认为黄金的交易不会是很拥挤的，任何下跌最终都是有限的，会吸引投资者逢低买入。仍坚持这样的观点，那就是美联储政策决定对黄金的影响不是直接的，在现在全球收益率面临压力的环境之下，宏观经济的不确定性在上升。在美联储加息以前黄金会承压，加息预计会在12月进行，我们将视下跌为买入的机会。即使耶伦在周五发表鹰派讲话，黄金也不会跌破1300美元。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，若今年内美联储只加息一次，年末金价预测维持在1350美元/盎司；假如不收紧货币政策，金价将在1400美元/盎司。眼下负利率席卷全球，在我们看来，这是非常利好黄金需求的理由，因为主权债提供零回报，幷消除了持有黄金的机会成本。

在今日下午四时正，德国公布8 月份IFO 商业景气指数可以影响市场对欧洲经济走向的判断，故此估计可影响欧元去向而不应忽视。上次7 月份IFO 商业景气指数从6 月的108.7 降至108.3，但仍高于预期的107.5。IFO 分析师Klaus Wohlrabe 告诉路透社，英国公投脱离欧盟的影响可能会将德国今年经济增幅减少 0.1%。

英国脱离欧及其它因素导致的不确定性只会影响到部份领域。他表示此前德国接连发生四次恐怖袭击事件可能对未来数月经济信心构成打击，但他表示预计美国大选及土耳其政局因素不会影响到德国的企业景气指数。这可意味着单就英国脱欧一事而言对欧洲经济直接冲击异常有限。将来如因剧化其它成员因离心而促成欧元区解体风险自另当别论，但这是去到 10 月才要担心的事情。今午只要整体数字公布结果高于平均预测之108.5 水平开出，其中现况分项指数又不低于上次114.7 的话，Wohlrabe 应会发表更乐观评论而短暂利好欧元。

及后今晚八时三十分，美国公布7 月份耐用品订单数据可能对美元产生利好影响。资本开支堪称是今年来美国经济中表现最弱环节，上次 6 月份整体耐用品订单骤降 4.0%，创下自 2014 年 8 月以来最大跌幅。运输设备订单骤降10.5%，创 下自2014年 8月以来最大跌幅，飞 机订单急挫58.8%，汽 车订单增加2.6%。6 月份核心耐用品新订单增幅小于预期，因机械等一系列商品需求疲弱，意味着企业开支将在较长时间内保持下滑的势头。扣除飞机的非国防耐用品订单上月增长 0.2%(5 月下跌 0.5%)。该指标受到市场的密切关注，是企业开支计划的晴雨表。核心耐用品付运量减少0.4%，5 月下跌0.5%，意味着企业开支可能在第二季再次下降。

这表明企业投资活动令人失望的表现，不止限于能源业耐用品需求放缓，凸显美国制造业持续疲弱。自 2015 年底以来，企业减缓开支，部份因为能源业的利润受到低油价挤压，迫使公司消减资本开支预算。经济学家表示，全球需求不确定，美国即将进行总统大选亦令企业们对开支的态度保持谨慎。在企业利润疲弱的背景下，人们不看好企业增加开支的前景。但若今晚公布7 月份数字如确可像预期般重拾正增长动力，于明晚联储局主席Yellen 发言前可炒作9 月会议加息可能性，美元应可呈强发展。

油价下挫，美国原油期货收低约 3%，此前美国公布的库存数据显示，上周原油库存意外大幅增加，令供应过剩的忧虑重燃。美国为全球最大的石油消费国。美国原油收低1.33 美元或2.8%，报每桶46.77 美元。布兰特原油收挫0.91 美元或1.8%，报每桶49.05 美元。美国能源资预料协会(EIA)公布，上周美国原油库存增加250万桶，预测为减少50万桶。EIA公布，汽油及馏分油库存也增加而拉低油价。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至8月24日黄金持仓量持平，至958.37吨。全球最大的白银ETF--iShares

Silver Trust截至8月24日的白银持仓量持平，至11159.74吨。

入市策略：

本日波幅目标预测：

现货金：1315至1335美元。

现货银：18.20至19.20美元。

现货黄金：

计划一：在1315(美元)做多，止赚设在1335(美元)，止损设在1305(美元)。

计划二：在1335(美元)做空，止赚设在1315(美元)，止损设在1345(美元)。

现货白银：

计划一：18.20(美元)做多，止赚设在19.20(美元)，止损设在17.60(美元)。