刘海霖：美国4月份生产价格重返跌势！

　　走势简评

　　周四见英伦银行行长Carney表示，英国企业未因担忧欧盟公投而暂停投资与雇聘，央行一年后有可能上调利率，但未来几年财政政策将成为阻力。消息再次显露英伦银行不愿走在美国联储局之前加息的心态，英镑在欧币中升幅最小可归咎于此。昨晚美国公布4月份生产物价指数意外下滑，进一步延后联储局加息时间表预期，美元兑欧币及纽元维持软落之势。但另一方面，德国央行行长Weidmann批评欧盟央行每周追加向希腊银行的ELA，表示这打破了为政府融资的禁忌。这或可提醒市场希腊银行业已在不支倒地边缘，欧盟央行如受压不能再每周提升贷款上限的话，银行业及政府都会垮台，故此欧元亦须防随时回转下行发展。

　　资料解读

　　美国4月份生产价格重返跌势，能源价格下跌及强美元持续抑制物价，支持联储局不急于收紧政策的观点。美国4月份生产物价指数按月跌0.4%，今年以来第三次下跌，年率跌幅从上月的0.8%扩大至1.3%。4月份核心生产物价指数按月跌0.2%，同样是今年以来第三次下跌，年率升幅亦进一步降至0.8%，2009年10月以来最低。能源价格从上月的升1.5%转为跌2.9%，食物价格连续5个月下跌。数据反映美国的通胀压力依然温和，加上其它的数据反映第二季经济的反弹动力温和，指向联储局并没有需要急于收紧货币政策。

　　美国一周新领失业援助人数继续表现强劲，4周平均改善至15年以来最好，近期经济复苏动力不足看来并未影响劳动市场。美国上周首次申领失业援助人数出乎意料地减少1000至264000，好过预期的275000，连续10个月在300000水平之下，指向劳动市场正在加强。4周平均数字减少7750至271750，2000年4月份以来最好。虽然其它数据显示美国经济正在挣扎，从第一季的低迷恢复过来，但一周劳动市场数据持续表现强劲。前周持续申领失业援助人数报222.9万，与之前的相同。

　　贵金属走势

　　美国通胀数据意外下滑推后美国联储局加息时间表预期，加上地缘政治风险推升金价至三个月高位。因能源产品和食品成本下降，4月份最终需求生产物价指数(PPI)下降0.4%。扣除食品、能源和贸易服务的生产物价指数小升0.1%，3月份增幅为0.2%。油价上月的凌厉升势竟然没有在批发层面上抬升物价指数，数据整体上及结构上仍呈物价下行压力，下周公布同期消费物价指数自应同样令人失望，故此美元向谈之余数据本身已可打击加息炒作而利好金价。另一方面，昨日伊朗革命卫队海军在波斯湾向一艘悬挂新加坡国旗的油轮开火，据说伊朗试图在公海拦截这艘油轮，是因该船3月份22日撞击了一个伊朗所有的石油平台，伊朗认为该船应当赔偿损失。美国官员表示，这看来是伊朗用武力解决过往商船法律纠纷的最新行动。

　　事情涉及伊朗自带来更多不明朗变量，然而说到地缘政治风险，其实莫过于两日前一篇报导。周二华尔街日报报导，一名美国官员指出，美国国防部正考虑向南海争议岛礁附近派出军舰和战机，以维护南海航行自由。该官员表示，美国国防部部长卡特提出的选项，包括派遣军舰和战机进入离中国在斯普拉特利群岛（中国称为南沙群岛）建设的岛礁12海里以内的区域。向南海派军舰和战机符合美军通常的「航行自由」行动模式。美国去年通过这种行动挑战了包括中国在内19个国家的海上领土说于法。但今次这样做的话将直接挑战中国在南海宣示领土主张的活动。只要事涉全球最大两个国家，那怕是「万一」的擦鎗走火风险都经受不起，估计周末前更有避险需求支撑金价上行发展。

　　伦敦金

　　连升3日冲穿前高及由1307起步计跌浪的0.382，标示第二轮反弹正开展。现时短线价位暂于1212至1234内上落整固，及后倾向升试1235阻力，上破反弹可逐级延伸到1250、1275甚至1307。短线支持在1205及1200。

　　伦敦银

　　短线价位暂于16.95至17.65内上落，短线阻力在17.75，进一步上破18.55和19.45中期走势转强，届时目标上延到21.55甚至22.30。短线支持在16.60及16.05。

　　刘海霖

　　2015-5-15