金理人:美债涨势暂缓 葡萄牙国债收益率走高

　　因数据显示1月美国消费者支出重获动能，暗示美国经济放缓可能没有许多投资者近几周所担忧的那么严重，美国国债收益率周五(2月12日)上涨。指标10年期美债价格尾盘下跌27/32，收益率从周四尾盘的1.644%升至1.737%。30年期美债价格尾盘重挫1-13/32，收益率从周四的2.520%升至2.588%。美国国债价格结束此前的涨势。投资者担心全球经济放缓引发避险需求和对美联储(FED)在这情况下将可在今年再次加息的疑虑日益加重，令国债价格节节攀升。

　　美国商务部周五公布的数据显示，1月份零售销售月率上升0.2%，好于市场预期的上升0.1%；12月份零售销售修正后为上升0.2%，初值为下降0.1%。此外，美国1月扣除汽车的零售销售月率增加0.1%，同样优于预期的持平。

　　嘉信理财(Charles Schwab)首席固定收益策略师Kathy Jones说：“零售销售数据良好令国债收益率反弹，且在本周整周出现的避险交易现在似乎已消退。”美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利(William Dudley)的讲话也令国债价格承压。

　　杜德利周五表示，美国经济“有一些动能”，目前讨论实施负利率的可能性“简直是为时过早”。彭博社称，纽约联储主席杜德利Dudley为在纽约举行的记者会准备的讲稿中表示经济扩张并不会仅仅因为年老而死亡。杜德利称，鉴于重大通胀风险短期内出现的可能性很低，这意味着当前经济扩张面临的主要危险是重大负面冲击。

　　杜德利认为，尽管经济扩张的年龄日渐增长，但货币政策依然相应地保持相当大的宽松程度。原因是劳动力市场看来还有一些闲置，并且通胀低于美联储目标。杜德利称，美国经济关键领域状况良好。美国经济的关键领域，比如家庭领域，看来状况良好。金融体系也明显更加强健，银行体系资本状况大大好转，相比于金融危机之前的年份，流动性缓冲大大提高。与20 08年相比，家庭领域化解冲击、继续推动经济扩张的能力有很大增强。杜德利表示，美联储政策取决于数据，但也与金融市场状况关联；依然预计长期内会实现2%的通胀目标；美联储并没有花费太多时间讨论负利率。

　　道明证券(TD Securities)利率策略师Gennadiy Goldberg表示：“鉴于市场近期波动，杜德利的讲话较预期的更乐观，但他的信心可能是受到强劲的零售销售数据提振。”

　　欧洲债市方面，葡萄牙国债收益率上周创下逾两年半以来的最大周线涨幅，受对欧洲银行业及全球经济体质的担忧拖累，投资者将葡萄牙视为欧元区脆弱环节。本周葡债收益率走势动荡，令人回想起2011-2012年欧债危机时期的债市表现。因为市场担心该国国会加速取消收入减税、增加间接税赋的计划会打击葡萄牙的改革，葡萄牙10年期国债收益率本周波动幅度达到143个基点；这是2013年7月葡萄牙两个执政党就预算问题分歧以来的最大周波幅。根据数据提供商Markit数据，葡萄牙政府发债成本也升至2013年10月以来最高。

　　投资者质疑葡萄牙新政府能否坚持上周五与欧盟委员会达成一致的预算计划。该预算草案要 求间接增税，以满足欧盟对于赤字的限制要求。葡萄牙还面临失去欧洲央行(ECB)量化宽松(QE)计划保护的风险。葡萄牙评级只要再被调降一级，便无法达到欧洲央行计划所要求的最低评级标准。彭博撰文称：“对葡萄牙国债的投资者而言，2016年真是波澜起伏，而历史经验告诉我们，这一切短期内不会停止。”

　　欧洲高负债、高赤字国家债券本周大跌，葡萄牙首当其冲。周五(2月12日)收盘葡萄牙10年期国债收益率跌37个基点，至3.73%；而盘中一度上涨34个基点。该收益率周四曾升至4.53%，为2014年3月以来最高。