2016-03-10 14:17:13
就在本周一，铁矿石创下有史以来最大涨幅，同时布伦特原油3个月来首次突破40美元。随后中国在周二公布的贸易数据显示美元计价的出口暴跌29%，创下2009年5月以来最大降幅。如此来看，商品市场还真是热闹，那么价格的未来走向将是何方呢？
对上面提到的数据有理由相信，但也不必全信。市场价格倾向于投机、动量交易和逼空，所有这些都可以在一定程度上解释铁矿石和石油的走势。
经济指标也是很微妙的。中国2月出口暴跌有多少因素是与春节有关的？若去年12月出口到香港的是虚假贸易，那么人民币是不是应该得到提振，事实上2月人民币跌至6年来最低水平。
要想判断商品市场走势以下5个指标值得关注：
波罗的海散干货指数
该指数反弹但仍处于非常低迷? ?水平。波罗的海散干货指数素有全球经济晴雨表之称，这可能有点夸大其词。但是要了解真实商品需求状态，这一指标是非常有用的。作为运输铁矿石、煤炭和粮食运费的基准，目前该指数处于非常低的水平，全球货运能力过剩是重要原因。由于该指数追踪向船东支付的真实价格，不存在投机成分。若中国消费者真实需求开始回暖，波罗的海指数将是首先做出反应的。
水泥价格
中国水泥价格没有显示任何复苏迹象。周一铁矿石价格飙涨的一个原因就是中国政府准备扩大赤字以保持经济繁荣。2008年金融危机后建筑热潮显示中国政府准备利用建筑行业作为经济管理工具，这就和西方国家央行利用债券市场是一个道理。若美联储主席耶伦说经济看起来疲弱，那么投资者可以购买美国国债。要是中国领导人说同样的话，那么投资建筑材料很可能会大赚一笔。铁矿石价格大涨显示一些热钱押注政府将再次通过建筑来刺激经济。建筑要想开始不能没有混凝土浇筑，水泥价格应是先行指标。如此看来，铁矿石价格走势有些过头了。
中国发电量
中国经济数据太不可靠以至于中国领导人也不完全信任。李克强总理在辽宁省担任省委书记期间曾告? ?一位美国外交官，他不太关注GDP数据，而是重点考察银行贷款、铁路货运量和发电量三个指标，这被称为“克强指数”。后者可能是更有价值的一个指标，银行贷款因影子银行无序放贷而难以作为经济景气的反映，铁路货运量发布具有滞后性恐怕也难以承担重任。电力数据及时发布，且很难造假，可以作为真实经济活动的指导。
中国炼油厂利用率
中国炼油厂利用率创下新低。周二中国贸易数据显示石油需求前景非常积极，2月净进口3100万吨原油和成品油，与12月创纪录的净进口数据一致。不过，进口的燃料流向公共或私人储备库，令需求前景蒙上一层阴影。一个有用的交叉指标可能是每周的利用率，也就是衡量炼油厂产能利用情况。在美国和印度，炼油厂利用率通常高于90%，甚至会超过100%。中国工厂则习惯低利用率，在这个指标回升前，真实石油需求难言乐观。
日本动力煤合同价格
日本电厂每年支付的动力煤合同价仍在下跌。虽然中国已经超过日本成为世界最大的煤炭进口国，但日本电厂与澳大利亚动力煤生产商在4月初确定的合同价仍是全球重要基准。像波罗的海指数一样，这一合同价 很难受到投机活动影响。
该合同代表了真正生产商和真正消费者之间达成的关于一年煤炭用量的协议价格，一般来说，这一价格高于市场交易价格，而溢价提供了市场主要参与者对市场走势判断的线索、中国港口库存在持续萎缩，至于看涨还是看跌后市因人而异。日本合同价将为某一种观点提供依据。
等待直觉确认再投资往往会错过市场好转的机会，因此许多人都认为应该相信大众的智慧。不过，警惕投机性行动过于背离基本面指标总是不会错的。就像美国经济学家保罗·萨缪尔森所说，过去5次商品周期中，市场成功预测9次。
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