金理人：美债价格小升 欧洲二线公债收益率领跌

　　周一（3月14日）美国公债价格上涨，上周遭大举抛售后反弹，因在本周为期两日的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议前，投资者试图将持仓恢复至中性水平。

　　长期公债收益率在四日内首次下跌。分析师表示，油价下跌也向公债收益率施压。

　　指标10年期公债收益率周五触及五周高位，限制欧洲央行出台一系列刺激举措，以重振疲弱的欧元区经济引发的公债普遍升势。上周欧洲央行的行动提振股市等风险较高资产，压低诸如美国公债等避险资产。今日，美国公债收益率回吐上周的涨幅。

　　Action Economics全球固定收益董事总经理Kim Rupert说，鉴于2月美国非农就业报告强劲，市场可能过度消化美联储加息前景。

　　投资者预计美联储将在周三宣布维持利率不变，他们将焦点转向FOMC政策声明，FOMC可能会下调今年加息次数预期。

　　不过，自美联储在1月政策会议上对美国经济近期放缓、通胀下降，以及中国和油价等外在因素表示关注后，情况已有所回稳。

　　CRT Capital周一在一份研究报告中说，“坦白说，我们预计市场人气不会有大的转变，如果任何转变的话，那就是风险资产在美联储两次会议期间有所企稳，这抵销了金融市况收紧这一令人担忧的状况，”

　　该行称，“这暗示此次美联储声明可能不会那么鸽派，但声明将需对经济前景表示适度的谨慎，以便为此次不收紧政策提供理据。”

　　Action Economics的Rupert认为，美联储将在今年6月和9月再加息两次，美国经济表现大致符合预期，通胀加速升向2%的目标。2%的通胀目标更像是一个中期前景。

　　指标10年期公债价格尾盘上涨4/32，收益率从周五的1.993%降至1.960%。30年期公债价格尾盘上涨10/32，收益率从周五尾盘的2.762%降至2.730%。

　　二线欧元区公债收益率领跌欧元区债市，受上周欧洲央行(ECB)货币刺激计划提振，投资者认为南欧经济体将在该计划中得益最大。

　　德国公债是市场焦点所在，开盘时德债跑输其他欧洲公债，因周日的选举中总理梅克尔的政党在三个地区选举中遭遇失利。

　　10年期南欧国家公债收益率下跌3-6个基点不等，10年期葡萄牙公债收益率报2.77%，离上周四欧洲央行政策会议后触及的五周低点不远。

　　德国商业银行利率策略师David Economics的Rupert认为，美联储将在今年6月和9月再加息两次，美国经济表现大致符合预期，通胀加速升向2%的目标。2%的通胀目标更像是一个中期前景。

　　指标10年期公债价格尾盘上涨4/32，收益率从周五的1.993%降至1.960%。30年期公债价格尾盘上涨10/32，收益率从周五尾盘的2.762%降至2.730%。

　　二线欧元区公债收益率领跌欧元区债市，受上周欧洲央行(ECB)货币刺激计划提振，投资者认为南欧经济体将在该计划中得益最大。

　　德国公债是市场焦点所在，开盘时德债跑输其他欧洲公债，因周日的选举中总理梅克尔的政党在三个地区选举中遭遇失利。

　　10年期南欧国家公债收益率下跌3-6个基点不等，10年期葡萄牙公债收益率报2.77%，离上周四欧洲央行政策会议后触及的五周低点不远。

　　德国商业银行利率策略师DavidSchnautz称，欧洲央行宽松政策需要时间来产生影响，看来宽松计划的安排将扶助二线欧洲国家，这应该对二线欧元区公债提供支撑。

　　尤其是，欧洲央行扩大月度购债计划规模和鼓励银行向企业提供贷款，被认为这将有利南欧经济体。

　　在这背景下，二线欧债和最高评级的德债利差收窄。

　　10年期意大利公债/德债利差收窄至约两个月最窄水准103个基点。10年期葡萄牙公债/德债利差收窄至250个基点，为逾一个月来最窄水准。

　　德国上周日进行的三个地区选举中，总理默克尔所在的基民盟（CDU）遭遇连续失利，选民通过投票反对她的难民政策，并成群投向反移民的新选项党（AfD）。

　　德债开盘时表现落后，但10年期德债尾盘收低2个基点，报0.26%，和10年期法国公债跌幅一致。