金理人:美联储再走鸽派路线，国际投行如何解码

　　备受全球瞩目的美联储会议终于落下帷幕，维持利率不变的决议与市场预期一致。

　　美联储在声明中称，尽管美国经济活动一直都在以稳健的步伐扩张，但市场剧动和全球经济增速下滑对美国的前景构成了威胁。此外，从最新利率预测的散点图看，美联储官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，下一次加息可能在6月，这较去年12月时四次加息的预测大幅减少。整体来说，FOMC声明中的立场比经济学家们的预期更为鸽派。

　　随后，各大投行就此声明纷纷发表各自观点，分析该决议对市场的影响以及对未来加息前景作出预期：

　　巴克莱资本：

　　美联储3月FOMC会议声明比预期得更鸽派。美联储认为市场的通胀指标仍然维持在低位，全球经济和金融? ?况将持续带来风险。

　　这意味着委员会意识到经济前景的风险是不平衡的下行风险，和此前预期的相比偏向鸽派，巴克莱此前预期委员会会将前景中的风险评估为“接近平衡”。增长中存在的下行风险会导致2016年底联邦基金利率的中值减少50个基点，意味着美联储在2016年将会加息两次，而非去年12月预测的四次。

　　加拿大帝国商业银行：

　　尽管美联储政策声明比预期来的更加鸽派，但加息终将到来，当前美联储与市场在加息次数与加息时机上更加接近。美联储点阵图将今年加息次数削减至两次，表明美联储正在关注“全球金融发展”的风险及其对商业投资和净出口的负面溢出效应。不过，尽管薪资低迷不振，但就业增长使得劳动力市场闲置收窄，美联储仍预计中期内通胀将回升至2%。美联储加息时机仍然取决于数据的表现。

　　法巴银行：

　　美联储政策声明较预期偏向鸽派，声明中对经济增长的语调也略微偏软，暗示将更为关注通胀水平。点阵图显示，大部分决策者认为年底前升息两次，每次25个基点是合适的，12月时预估为四次。

　　预计美联储6月加息的概率正在下降，而4月加息的可能也已微乎其微。针对经济前景而言，目前的投资环境遭到恶化。很明显，美联储关于全球经济恶化可能对美国经济产生影响的忧虑正在增加。12月时，全球经济和和金融发展势头是关注焦点，而现在风险评估已经成为美联储的重点考虑方向。

　　CME集团：

　　最新联邦基金期货利率显示交易员预计美联储6月加息概率为69.7%，9月升息的几率约为54%。

　　三菱东京日联银行：

　　FOMC决议声明为美联储6月份收紧货币政策“带来疑问”，未来料在7月份或9月份行动，美联储料将继续无视副主席Stanley

　　法巴银行：

　　美联储政策声明较预期偏向鸽派，声明中对经济增长的语调也略微偏软，暗示将更为关注通胀水平。点阵图显示，大部分决策者认为年底前升息两次，每次25个基点是合适的，12月时预估为四次。

　　预计美联储6月加息的概率正在下降，而4月加息的可能也已微乎其微。针对经济前景而言，目前的投资环境遭到恶化。很明显，美联储关于全球经济恶化可能对美国经济产生影响的忧虑正在增加。12月时，全球经济和和金融发展势头是关注焦点，而现在风险评估已经成为美联储的重点考虑方向。

　　CME集团：

　　最新联邦基金期货利率显示交易员预计美联储6月加息概率为69.7%，9月升息的几率约为54%。

　　三菱东京日联银行：

　　FOMC决议声明为美联储6月份收紧货币政策“带来疑问”，未来料在7月份或9月份行动，美联储料将继续无视副主席StanleyFischer的鹰派言论。

　　富国银行：

　　联邦公开市场委员会的最新声明，在某种程度上正是美联储为避免急于调高联邦基准利率而带来持续不确定性的结果。尽管此前相关政策制订者们一直以各项经济数据、尤其是通胀数据未如理想为由暂缓加息步伐。但当早前最新的通胀数据公布后，美联储却并未按市场普遍预期那样释放出更多未来加息在望的信号，反而全线下调2016-2018的加息预期。不过从市场形势来看不用等到明年2月或许就可以看到美联储的再次加息，甚至今年内里最终实现两度加息也并非不可能的。

　　Oppenheimer Funds：

　　美联储的最新政策立场远较预期鸽派，这对股票等风险资产而言属于大大的利好。毕竟全世界的投资者的主要策略都不能忽视美国的经济状况，而且比过去更依赖了。该行还补充道，美联储要是再度加息的话对于风险市场才是真正的冲击，毕竟这些年正是美联储的超低利率政策激活了市场的风险情绪。

　　MFR：

　　企业盈利能力下降及由此引发的削减成本措施料对劳动力市场造成不利影响。继续相信下一次（也是唯一一次）美联储加息会是在6月，其后放缓的证据将会越积越多。

　　CMC：

　　以美元定价的黄金成为赢家。但美联储的声明并非推升黄金的唯一原因，即便是美联储向下打压，黄金仍会上涨，今早公布的美国近期通胀数据表明了压力在增加，如果实际从通胀开始扭转来看，这对 黄金兑一篮子货币也是支撑。

　　Prestige Economics：

　　美联储始终表示其政策依赖于数据，这让其今天的决策有些令人担忧。目前失业率维持在4.9%，核心通胀率在2.3%，但美联储却不加息意味着其对美国经济有明显的潜在担忧。