2016-03-22 13:45:34
在油价上扬以及美联储上周鸽派表态的推动下，市场对美国通胀的预期回升，通胀保值债券(TIPS)在投资者蜂拥之下价格不断飙涨。10年期TIPS价格上周累计涨幅达1.7%，推动收益率降至0.26%，创一年新低。贝莱德旗舰TIPS ETF上周涨幅也创2015年3月来单周最大。
美银美林分析师在近期一份研报中表示，正当TIPS似乎要跌入深渊之际，市场突然迎来狂欢。
受益于石油出口国的冻产协议预期以及美元走软，美油布油上周五短线纷纷大涨，刷新去年12月8日以来新高，分别超过40和42美元/桶。
而在上周发布的3月FOMC会议声明中，美联储宣布维持12月加息后的利率不变，称全球经济仍然带来风险，近期通胀率仍将维持低位，并表示美联储将继续密切关注通胀形势。分析师认为，从本次会议来看，美联储在进一步收紧政策之前，可能会容忍更高的通胀。
上周公布的数据显示，美国2月CPI同比增1%，环比下滑0.2%。核心CPI环比增0.3%，同比增2.3%，创2008年10月来最大涨幅。
而从美联储最重视的居民消费支出PCE物价指数来 看，同样出现了大幅跳涨，1月同比大增1.7%远超预期，创2014年10月来最高，接近2%的政策目标。
无论从上述哪个物价指标看，美国通胀都出现了明显的上升。而观察TIPS走势，16年以来各期限收益率不断下行，其中5年期收益率近期更出现负值，对比同期限国债收益率，反映的隐含通胀预期也持续上行，表明市场已经对美国产生了通胀预期。
从美国常规国债较TIPS的收益率升水，即损盈平衡通胀率来看，姜超的看法也得以印证。上周10年期损盈平衡通胀率也升至1.62，创去年12月以来新高；五年期损盈平衡通胀率升至1.52%，为去年夏季以来新高；两年期更是升至1.64%，创2014年7月以来新高。
而据英国《金融时报》，Axa Investment Managers固定收益负责人Chris Iggo如今甚至认为，10年期损盈平衡通胀率将升至2%。
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