2017-04-14 15:46:16
4月14日央行消息，今日以利率招标方式开展600亿元7天、200亿元14天、100亿元28天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，当日净投放700亿元。总体来看，本周有1300亿元逆回购到期，累计实现净投放700亿元。
市场人士指出，虽然“逆回购+PSL”对MLF到期的影响起到了一定对冲的作用，不过央行不续做MLF及继续实施流动性净回笼，则进一步彰显了其保持货币政策实质中性的态度。往后看，下周缴税影响渐增，叠加下一笔MLF到期影响，短期流动性或趋向收敛。
昨日，央行重启了逆回购操作，例行公开市场操作随之恢复。据公告披露，央行于13日开展了1100亿元逆回购操作，包括7天期700亿元、14天期和28天期各200亿元，中标利率均与上期持平，分别为2.45%、2.6%、2.75%；因13日有400亿元逆回购到期回笼，故此举实现净投放700亿元。
13日，银行间市场资金面略显收敛。据货币中介机构反馈，13日早间市场资金面仍延续宽松局面，隔夜资金尤其充裕，但午后各期限资金融出都略有收敛，资金供需逐渐走向均衡，银行间质押式回购利率大多出现上涨。其中，隔夜回购利率涨5BP，指标7天回购利率小涨1BP；中等期限的14天、21天回购利率均上涨16BP左右，上行较明显，传递出市场对本月下旬及跨月资金面的谨慎情绪。
申万宏源证券表示，整体来看，央行在公开市场重启流动性投放以及发放PSL，一方面一定程度上对冲MLF到期对流动性的影响，另一方面也意在4月中下旬流动性趋紧之前进行投放操作，整体仍有较强的维持资金面基本稳定的意图。后续密切关注4月中下旬逆回购操作情况以及PSL和MLF操作。4月中上旬以来，资金面整体较为宽裕，在去杠杆目标驱动之下，货币政策操作依然维持稳健中性。
华创证券则指出，考虑到未来几个月MLF到期量较大，5-7月分别有4095亿元、4313亿元和3575亿元MLF到期，央行在逐步收紧的过程中，或将继续用逆回购操作对冲MLF资金到期，并在到期后回收。通过逆回购将到期资金的时间和金额进行平滑，方便后期流动性管理，或将成为央行近期公开市场操作思路之一。此外，尽管短期资金成本小幅下行，但是资金稳定性也会变差，建议机构借长钱锁定成本。
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