卢君：如何看一季度黄金趋势报告？

　　北京时间5月16日(周四)世界黄金协会发全球2013年第一季度黄金需求趋势报告显示，受多元需求推动，全球黄金市场保持活跃，金饰需求继续增长。主要受到亚洲市场的推动，2013年第一季度全球金饰总需求同比增长12%。中国市场的金饰需求同比增长19%，达到创纪录的185公吨。印度和中东市场的需求分别上升15%。美国市场的金饰需求实现自2005年以来的首次显著增长，到达6%。中国和印度市场的黄金需求还受到金条和金币销售上升的推动——中国市场同比增长22%，印度市场同比增长52%。美国市场的金条和金币需求同比增长了43%。全球来看，金条投资增长了8%，而官方金币(例如美国鹰徽金币和加拿大枫叶金币)增长18%。2012年占全球黄金需求6%的黄金ETF的持仓量一季度下降了177公吨。各国央行仍是黄金的重要买家，连续第7个季度购买量超过100公吨(109公吨)。

　　2013年第一季度全球黄金总需求为963公吨，比2012年第四季度下降了19%。

　　世界黄金协会投资部董事总经理郭博思(Marcus Grubb)指出：“受市场无形因素影响，4月金价暴跌，刺激了抢购潮，造成零售商断货和精炼厂订单积压。在此种情况下，金条和金币、金饰的销售以及科技部门的黄金消费需求仍占市场的81%。”

　　“这些数字表明，在4月黄金市场震荡之前，黄金市场的基本面仍保持稳健：中国和印度市场需求不断增长，央行持续增加黄金储备，金条和金币等投资产品销售强劲。”

　　从价值来看，2013年第一季度黄金需求为510亿美元，比2012年第四季度下降23%。平均金价为1632美元/盎司，同比下降3%，比2012年第四季度下降5%。

　　世界黄金协会投资部董事总经理郭博思进一步指出：“黄金ETF曾占2012年黄金需求的6%，但2013年第一季度，部分投资者，主要是美国投资者，抛售黄金ETF而转向股票。虽然黄金ETF持仓量下降，金条和金币投资却达到378公吨，同比增长10%，比2012年第四季度上升12%。”

　　“总体来看，金条和金币需求的持续升温表明，黄金的长期投资需求依然强劲。”

　　2013年第一季度黄金需求与供应统计数据

　　黄金需求总量为963公吨，同比下降13%；

　　黄金需求价值为510亿美元，同比下降16%；

　　平均金价为1632美元/盎司，同比下降3%；

　　黄金ETF净流出为177公吨，致使ETF以及金条和金币需求总量不足201公吨。投资需求总量为320公吨，与去年同期持平；

　　金饰需求达到551公吨，同比上升12%。其中中国市场的需求为185公吨，印度市场为160公吨；

　　科技部门需求再次突破100公吨，达到102公吨，同比下降4%；

　　金矿生产总量为688公吨，同比上升4%；黄金回收下降4%，使黄金供应总量同比上升1%；

　　央行连续第9个季度成为黄金净买家，净购金量达到109公吨，同比下降5%。

　　根据世界黄金协会2013年一季度世界黄金需求趋势报告显示，金价受到影响因素主要是来自美国方面。由于美国股市在美联储多轮量化宽松的货币政策刺激下，美国股市不断创新高，而国际金价一直处于区间震荡。投资者纷纷选择撤离黄金市场的资金，从而转向收益更高的美国股市。导致黄金市场ETF大量建仓，影响黄金价格走低。

　　因此，一旦美国股市出现异动，资金将重新回归黄金市场。目前美国股市的攀升，已经受到市场的质疑，一旦美联储政策发生改变，可能将对美国股市造成严重冲击。可能爆发新的危机。到那时候，大量资本将回到避险资产市场。

　　我们不必太担心黄金价格会持续走低，金价的调整也是符合技术方面需求的。长达十年的一波牛市，应该允许出现一波大幅度的调整，目前金价调整的幅度也只有31%左右，而在2008年金价从251美元涨至1032美元附近，调整幅度到达34%。市场当时也疯狂猜测黄金将大跌，可是在短时间内，2008年10月末展开了新的攻势，251美元涨至1032美元周期大跌6年，而调整的时间只有7个月时间。金价从1032美元涨至1920美元，时间周期为3年多，目前调整的时间周期为2年零9个月。从上涨的幅度来看，金价从251美元涨至1032美元，上涨781美元时间6年。681美元涨至1920美元上涨1239美元，时间周期为3年左右。所以从涨幅于时间周期来看，本轮的调整幅度或者是时间周期应该至少大于14个月。目前调整周期显然已经超出了14个月，但是我们可以看到金价从1800美元到1520美元震荡的时间周期达到1年零5个月。从1920美元下跌至1520美元附近，只花了不到一个月时间，而从打破1520美元到1320美元也不到一个月时间。应该来说金价的调整还没有结束，为未来一年时期内都将处于调整趋势。至于说金价能不能再创新低，能不能下破1000 美元，是不是已经完全属于熊市，笔者在之前的文章中已经发表了自己的观点，在此就不多作说明。