2014-12-30 23:04:24
陈怡暖：欧元区M3数据不佳欧洲央行实施QE愈加临近
陈怡暖：现任中瀚集团首席分析师，毕业于西南财经大学金融系，国外进修金融专业两年，五年从业经验，知名财经频道分析解说师，各大财经网站专业撰稿人，擅长中短线操作，致力于打造华中地区最诚信分析师，客户提供优质的服务，为每一位投资者提供最专业的贵金属走势分析及业务咨询。我们相互关心、相互信任、相互爱护、相互促进、共同学习、共同成长、实现共赢。
鉴于经济复苏还不足以引发通胀压力，同时希腊提前举行大选可能令该国与债权人就援助计划举行的谈判以及欧洲央行(ECB)潜在的主权债量化宽松(QE)更加复杂化，市场普遍预期欧洲央行将在1月份货币政策会议上实施成员国主权债券购买计划。
欧洲央行周二(12月30日)公布的数据显示，M3货币供应增速三个月均值在11月份升至2.7%，高于10月份的2.3%，但依然远低于欧洲央行的参考速度4.5%。
数据还显示信贷发放情况太过疲弱，还不足以刺激经济增长。
欧洲央行实施大规模主权债购买将有助于通过多种渠道来刺激贷款发放。其中两个最直接的渠道是降低举债成本和通过提升银行大量持有的政府债券市值来改善银行的资产负债表。信贷增速提高也将有利于刺激通胀压力。
从美联储最近几个月的声明基调来判断，美联储官员似乎将以6月份的会议为首次加息目标，前提是经济增长符合他们的预期，且他们更加相信可以实现2%的通胀目标。如果届时正如我们所预期的一样，核心通胀明显低于1.5%，名义薪资增长不足2.5%，我们则预计美联储首次加息的时间将会被推迟。然而，我们对准确的加息日期信心并不大。
另一方面，即使通胀率只是比我们预期的高出零点几个百分点，美联储也会对其在6月份开始利率正常化进程的前景感到足够自信。近几个月来，美联储官员明显愿意重申他们在明年年中进行加息的计划，尽管油价暴跌导致其通胀前景发生改变。虽然我们认为我们对薪资和通胀的预期达不到6月加息的门槛，但很难确定精确的应对机制。
再者的另一方面，加息时间大幅晚于9月也是非常有可能的。如果核心通胀比我们预期的再进一步下降零点几个百分点，且薪资增长根本没有加速，那么美联储或将会担心提早加息可能会动摇通胀预期，即使经济仍在快速增长。如果是这样的话，委员会将可能希望通过将加息时间推迟至2016年来采取一些保险措施。
