2015-06-15 14:11:11
全球汇市在周一(6月15日)开盘即录得了分化跳空的走势，显示接下来的这一周市场注定仍将不平静。在市场预期美联储会议措辞可能仍偏鸽派，但希腊问题局势却更为紧迫的情况下，多说非美货币相对美元跳空高开，但欧元则是例外。
早盘欧元兑美元跳空低开30个点，徘徊于1.1215一线。而其他非美货币则均有不同程度高开，澳元与纽元均高开反弹约20个基点，英镑和日元亦相对美元走强。在刚刚过去的周末期间，市场消息面相对平淡，使得希腊局势成为唯一的亮点。而从当前的状况来看，希腊财政受援谈判仍然陷于各方互踢皮球的困境之中，希腊总理此前同意应要求进行退休金改革，但同时却要求债权人减免其债务，这等于又把皮球踢了回去。而谈判的僵局也因此仍未化解。
欧盟方面希望希腊在本周能够做出进一步减支的承诺，来换取对其最后一笔援助资金的发放，但在减支细节上，双方却也无法谈拢。国际债权人意见也已经出现了分化，一部分人认为希腊已经无药可救，应当对其放任自流，而包括德国总理默克尔在内的官员却仍为，希腊局势仍有挽回的余地。
不过，虽然欧元疲软推动了美元指数走强，但美元相对其他货币却依然承压，因为本周美联储将再度迎来政策会议。目前，市场民调显示美联储在本周加息的概率仅有3%，而美联储届时发布的季度预测报告也可能会下修未来经济和通胀预期，这意味着即使美联储在9月准时开始加息，此后的利率上行速度也会慢于预期。这对美元的表现或许仍是相当程度上的利空。
然而，现为何美国经济数据走强没有带动美元上涨？
摩根士丹利指出，可以从目前欧美债券市场实际收益率和波动双双上涨找到答案。 摩根士丹利的分析师， “实际收益率上涨显示了风险偏好和股市变动。同时，波动调整后的收益率大幅下滑，减小了债市资金流动规模。自2014年5月起，债市流动资金的增加推动了美元走高，但资金流入随着债市波动增加有所放缓，随后美元减弱。”
分析师认为，经常账户盈余影响汇率，需要长期资本流出超过贸易外汇买入需求。目前除英国外，多数欧洲国家都出现经常账户盈余。日本的经常账户盈余达到1.6%。当跨境资金流动减少，股市或直接投资有关的资金流入没有提高，货币将受经常账户盈余引导。债市波动增加，推动波动调整后的债券收益率下跌，令欧元等经常账户盈余货币上升。这些货币不仅兑美元升值，兑换其他货币也表现不错。”
对于美元恢复强势而言，仅有好于市场预期的数据是不够的，债市稳定也很重要。一旦债市波动减少，波动调整后的债券收益率就会增加，那么，跨境债市资金流动将恢复，美元也会重新走高。摩根士丹利表示，收益率曲线能够预测债市波动的减少。一旦收益率曲线在强大数据发布后开始扁平化，波动就会减少。
