2015-07-13 14:00:21
周一澳元兑美元小幅上扬至0.74一线，受到中国股市提振，澳元在大跌后进入震荡反弹，但多数机构仍看空澳元，又是何原因呢？
第一.希腊不确定因素带来风险
德国政府已经开始为希腊退欧做准备，要把处于分裂边缘的欧元区拯救回来，欧盟只剩24小时。
今天凌晨激战9小时的谈判未能令欧元区各国财长就希腊新一轮援助计划达成协议，财长们指责希腊信誉度已毁。建立仅15年的欧元区崩裂在即。最后的谈判将在今天继续。若没有达成协议，德国政府已经准备协商让希腊暂时性退欧，并在过渡期间给予希腊人道援助。
这份德国财政部起草的文件给出了两个选项：要么希腊政府递交严格的改革措施，比如向信托基金存入500亿欧元资产以偿付债务、让布鲁塞尔方面掌管希腊公共行政? ??或者同意希腊退欧。
而芬兰拒绝给予希腊任何新的援助。芬兰财长Stubb表示，芬兰不会被授权向希腊批准任何额外的贷款，大约半数的欧元区成员国财长们在希腊问题上与芬兰的看法一致。
第二.中国股市下滑令经济增长前景面临更多的不确定，加剧澳元宽松预期，可能因此进一步走弱。
受到大宗商品价格下挫的影响，尤其是铁矿石价格的影响，澳大利亚的出口经济面临不小的挑战，因此，此前澳联储发布的声明也显示，澳元有进一步下跌的空间。这是澳元最重要的基本面信息。
从外围环境来看，一些新兴市场经济增速可能放缓，这无疑会导致相关大宗商品需求下降，对澳元汇率本身将是利空因素。此外，就澳大利亚国内经济情况而言，高盛认为该国零售和消费者信心等重要经济指标下滑已经让澳? ?利亚央行的政策倾向转为进一步宽松，而目前市场对于这一点并未完全反映。
据海关统计，2015年上半年，我国进出口总值11.53万亿元人民币，比去年同期下降6.9%。其中，出口6.57万亿元，增长0.9%；进口4.96万亿元，下降15.5%；贸易顺差1.61万亿元，扩大1.5倍。
黄颂平指出，当前，全球经济依旧处于深度调整之中，总体复苏乏力，需求不振，前景仍不明朗；国内经济面临下行压力，进出口总值下降，但对外贸易发展质量效益有所改善，总体稳中趋好，发展进入新常态。
高盛在报告中指出：“我们认为澳元的下跌还将持续。尽管中国股市的下跌后反弹，对中国增长的影响却非常不确定，接下来的政策应对同样如此。不过，除了股市走势本身，真正对澳元重要的是中国经济活动的持续放缓及其导致的大宗商品需求下降。”
高盛提到一季度中国投资占GDP比重锐减，从大约45%下降 至仅略高于15%。“这可能是暂时现象，接下来几个季度可能会反弹，而中国政策制定者可能采取进一步宽松措施，”
第三.鉴于我们进一步宽松的预期澳元有额外的下行空间尤其如果市场开始重新定价美国升息曲线。
美联储主席耶伦周五(7月10日)在克利夫兰城市俱乐部发表讲话称，在2015年稍晚的某个时间点将适合开启加息通道。不过预料之外的局势发展恐怕会推迟FOMC首次加息的时间。
耶伦表示，经济和通胀率前景高度不确定。FOMC首次加息本身仅仅会“非常小地影响到”货币宽松的水平。耶伦预计美联储货币政策正常化之路将会是循序渐进的。
耶伦预计美国经济将会在2015年剩余时间里温和增长，但前景并不确定。同时预计美国经济增速将会在未来数年里反弹，失业率将会进一步回落。就业市场的改善应当支持家庭开支，财政拖累现象也将逐步消退。商业投资受到抑制，这可能会和住房市场方面导致? ?济增速放缓。强势美元的拖累下，澳元将承受更多压力。
