2015-07-15 14:05:39
早间公布的中国二季度GDP数据，总体好于预期。国家统计局表示：上半年国民经济运行处在合理区间，主要指标逐步回暖，呈现缓中趋稳、稳中有好的发展态势。数据公布后沪铜小幅反弹，截止10:22分，沪铜1509涨0.69%报40710元/吨。伦铜跳升至5616美元/吨，涨0.56%。
部分分析师表示，数据好于预期，短期铜价偏强休整，中长期在汇率稳定的情况下会继续保持跌势。全球产能过剩阶段，铜业的供应趋势可以参考欧佩克在油价下跌过程中的增产决定以及三大矿商在矿石价格下跌过程中的增产决定。
国内方面，货币供应是宽松的，高出“GDP CPI”的增速，固定资产投资与工业增加值也可能显示弱复苏。但市场担忧的是终端消费，如汽车产销、空调产销的低增长。我们认为，很明显，今年并不是汽车、空调产销周期的大年，这两个行业都有各自的行业周期，上一次这样的情况出现在2011年下半年到2012年上半年。如果换个角度，尽管终端增速疲弱，但这是符合行业周期的，对铜价的负面冲击没必要夸大。对铜需求讲，下半年的关键依然是电网投资的发力，我们认为这一点能够期待。
另外，从产业链增速对比看，今年以来，铜中上游行业应该处在去库存阶段，包括以往可能存在较高库存的铜材产品，目前的库存水平也可能偏低。另外，以含量计算的整体铜进口水平也出现萎缩，前5个月精铜表观消费依然负增长0.13%，而铜材累计产量增速从年初的2%增速恢复到4.41%。下半年，铜? ??产量累计增速可能像6%水平靠拢，同时冶炼增速可能高于铜材在7-8%的同比增长水平。可以看出，国内铜行业的有利点是低库存。倘若电网订单出现切实的、有力度的发力，铜价反弹的幅度可能较大。
外围市场氛围相对平淡，希腊债务问题的缓解仍可能延续三到四周，过桥贷款的实现途径仍面临较强的技术问题，且IMF认为希腊的财政状况比两周前更加恶化，有相当大的不可持续的风险。昨晚，美国公布了逊于预期的6月零售销售数据，这可能令美联储的加息节奏进一步趋缓到年底，而不是9月，部分提振风险市场人气。另外，伊朗核不扩散协议达成，这将对四季度、明年的原油供应产生更大的压力。反映到基本金属，整体仍处在偏弱的反弹中。
周二伦敦基本金属期铅下跌0.2%，收报每吨1840美元，从日内低位1808.50反弹，此前LME数据显示铅库存急增29%，或49625吨。期铅周一急升3%，此前LME数据显示一实体控制40-50%LME铅库存，但周二有合约交割，缓解对潜在供应短缺的担忧。LME期镍收跌1.1%，报每吨11555美元，回吐部份上日录 得4.2%的涨幅。期铝收跌0.4%，报每吨1707美元。期锌收涨0.1%，报2054美元。期锡收涨0.6%，报14745美元。
