2015-07-16 15:57:18
尽管中国第二季度的经济增长超过市场预期，中国的债务水平在以更快的速度增加。根据彭博统计数据，截至6月底，中国企业和家庭的未偿还贷款占GDP的比例为207%，远远超过2008年的125%。
中国第二季度债务与GDP比率继续增长，中国推行了一系列包括降息和降准在内的经济刺激政策，延缓了减少债务的步伐，为中国这一世界第二大经济体的金融稳定施加了风险。第一季度，GDP扩张步伐放缓，与此同时，不良贷款却已达到人民币1400亿元(约合230亿美元)。
伦敦研究机构Trusted Sources的中国经济学家庄博表示，“这令人担忧，”他指出，“政府非常努力减缓借贷的步伐，但他们没有去杠杆化。债务占GDP的比例将继续上升。”
周三，国家统计局公布，第二季度中国经济较去年同期增长7%，与第一季度的增长率相同，超出经济学家预期的6.8%。6月，企业和家庭借贷较去年同期增长12%。
2008年全球金融危机之后，中国经历了前所未有的借贷狂潮，并开始了艰辛的减债过程。摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)新兴市场主管鲁奇尔?夏尔马(Ruchir Sharma)表示，不断增加的债务将令中国的经济增长放缓。
中国第三方理财研究机构最新报告称，随着信贷资产证券化相关法律法规的发布与完善、信贷资产证券化的不断成熟，商业银行不良贷款的高速增长，再加上固定收益市场的发展，中国不良贷款证券化的时机已再次接近成熟。
报告指出，2015年上半年中国经济内部风险逐渐暴露并推高商业银行的不良贷款率，同时影子银行体系内的不良贷款率远高于商业银行体系。而其中约有22%-44%的不良贷款会转移至商业银行体系，这会导致整体商业银行体系不良贷款最多提高4.3%。
报告称，由于商业银行原有的政策性任务已经交给了三家政策性银行来承担，未来商业银行不良贷款将主要靠自身来进行消化。
该报告认为，商业银行的利润增长率普遍出现下 滑，甚至部分出现负增长，如何消化快速增长的不良贷款是一个亟待解决的问题，而不良贷款证券化则无疑是出路之一。
尽管如此，美国宏观投资机构R-Squared Macro Management的CEO丁思摩(Emma Dinsmore)指出，短期内，中国政府的首要任务是稳定经济增长。由于很多借贷是由国有银行和国有企业作出的，因此，政府可以控制违约速度，避免金融危机。
丁思摩表示，“在过去几个月里，政府已经摆脱了大部分对政府干预的道德风险的担忧。”只要中国政府保持信心，与高负债有关的负面拖累也将有所减弱。
