金理人：加强供给侧改革 关注新经济机会

　　在11月10日中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。据了解，9天内“供给侧结构性改革”被高层提到了4次，成为财经界热议的新概念。此前，带动经济增长的“三驾马车”为投资、消费、出口，俗称“需求侧”，与此对应的便是“供给侧”。

　　据悉，总的来说，供给侧结构性改革包含5个方面的内容：一是通过改革增加劳动力、资金、土地、资源等生产要素的高效投入；二是通过改革促进技术进步、人力资本提升、知识增长等要素升级；三是通过改革培育企业、创业者、创新型地区或园区、科研院所和高等院校、创新型政府等主体；四是 通过改革（如减税、简政放权、放松管制等）激发各主体的积极性和创造性；五是通过改革淘汰落后产业、培育有市场竞争力的新产业和新产品。

　　那么“供给侧改革”对当前中国经济意味着什么？盘古智库学术委员、中航证券首席经济学家许维鸿认为，供给侧改革有利于提高国有经济效率。

　　这一次中央提出供给侧改革对于中国的核心意义主要在于国有经济效率的提高。国有经济效率的提升主要体现在两个方面，分别是政府提供公共服务的效率提升与国有企业的经营效率提升。第一，政府提供公共服务的效率，提升公共服务效率的主要表现为以ppp为代表的各级政府投融资体系改革。第二，国有企业的经营效率，国有企业改革的核心是以混合所有制为基础，使资本市场中国有资本整体效率的提高，带动国有企业整体改革。民营企业的改革主要通过打破垄断，降低许可证为代表，壁垒式的对行业过渡监管的改革，也就是国务院的简政放权。

　　中国人民大学国际货币研究所研究员吴志峰认为：供给侧改革是对于深化改革的追求。第一点，供给侧改革是对现实压力的反映。金融危急以后，中国尤其是13年以来，经济的下行压力一直存在，以往我国主要是从凯恩斯需求管理的角度，从三驾马车“出口、投资、消费”

　　那么“供给侧改革”对当前中国经济意味着什么？盘古智库学术委员、中航证券首席经济学家许维鸿认为，供给侧改革有利于提高国有经济效率。

　　这一次中央提出供给侧改革对于中国的核心意义主要在于国有经济效率的提高。国有经济效率的提升主要体现在两个方面，分别是政府提供公共服务的效率提升与国有企业的经营效率提升。第一，政府提供公共服务的效率，提升公共服务效率的主要表现为以ppp为代表的各级政府投融资体系改革。第二，国有企业的经营效率，国有企业改革的核心是以混合所有制为基础，使资本市场中国有资本整体效率的提高，带动国有企业整体改革。民营企业的改革主要通过打破垄断，降低许可证为代表，壁垒式的对行业过渡监管的改革，也就是国务院的简政放权。

　　中国人民大学国际货币研究所研究员吴志峰认为：供给侧改革是对于深化改革的追求。第一点，供给侧改革是对现实压力的反映。金融危急以后，中国尤其是13年以来，经济的下行压力一直存在，以往我国主要是从凯恩斯需求管理的角度，从三驾马车“出口、投资、消费”这三个方面入手来谈需求政策的调整和刺激。三驾马车“出口、投资、消费” 当中，消费这部分目前中国增长态势良好稳定，但出口、投资这两部分情况则不容乐观。首先是受到全球金融危机影响，近年出口压力加大，而且全球贸易形势的变化并不以中国自身政策调整为转移；其次，投资部分，由于受到各级政府财务压力，以及大宗商品价格下调、重化工业，以及由出口带动的各类投资的下降，以及基础设施建设的一些遗留问题的综合影响短期内快速回暖亦不可期。因此在这种背景下，强调供应侧改革的这种政策变化，尤其是对企业结构贺性的减税以及配套政策的出台，将对于找到新的经济增长点、战略新兴产业发展和推进大众创新万众创业，都是非常有意义的。

　　第二点，供给侧改革是对于深化改革的追求。以供应侧为切入角度来思考深化改革问题，是具有很强的现实意义。因为国有企业改革是经济领域改? ??的核心环节，从供应侧改革中很重要的一点就是，通过进一步研究国有企业改革以及相应企业配套制度建设，实现新一轮制度红利的释放，从而激发企业活力促进企业家才能的充分发挥，对于国有企业的效率提升和整体经济提振都有很强的实践意义，这反映出决策层对改革不断深化的决心和追求。

　　第三点，供给侧改革是对于理论的反思。以前广泛采用的需求管理政策思路存在着不能完全覆盖现实的弊端。尤其对于新时期不断涌现的以互联网金融、节能环保等为代表的新型经济形态来说，之前的制度供给对于这类市场主体的关注是比较少的，这也造成了以往新兴产业的投融资需求主要通过PE（私募股权投资）渠道来获得企业生产发展必要的支持，而我们金融体系中占主导的银行体系在对于这类新的业态支持是远远不够的。如果从供应侧改革这方面着手，更细的去研究这些业态、技术，并且配合出台制度性的措施（当然不局限于经济层面），那么对于中国经济找到新动力、重新回归“又快又好”的发展轨道都有着巨大的推动作用。