金理人：中国10月工业利润同比下降 亟待供给侧改革

　　统计局11月27日公布，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额48666亿元，同比下降2%，降幅比1-9月份扩大0.3个百分点。10月份，规模以上工业企业实现利润总额5595.2亿元，同比下降4.6%，连降5月，降幅比9月份扩大4.5个百分点。规模以上工业企业中，1-10月份国有控股企业实现利润总额9080.6亿元，同比下降25%；集体企业实现利润总额395.3亿元，下降1.8%；股份制企业实现利润总额32698.7亿元，下降1.5%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额12082.9亿元，增长0.3%；私营企业实现利润总额17511亿元，增长6.2%。

　　1-10月份，采矿业实现利润总额2293.3亿元，同比下降56.3%；制造业实现利润总额41939.8亿元，增长3.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4432.9亿元，增长11.5%。

　　1-10月份，在41个工业大 类行业中，30个行业利润总额同比增长，11个行业下降。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润总额同比增长12.2%，纺织业增长6.8%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长76.1%，化学原料和化学制品制造业增长8.6%，通用设备制造业增长0.3%，电气机械和器材制造业增长13.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长13.2%，电力、热力生产和供应业增长12%，煤炭开采和洗选业下降62.1%，石油和天然气开采业下降68.6%，非金属矿物制品业下降8.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降68.3%，有色金属冶炼和压延加工业下降4.8%，专用设备制造业下降3.4%，汽车制造业下降3.1%。

　　国家统计局工业司何平博士解读数据时指出，与前几个月相比，投资收益、汇兑损失和石油特别收益金等对企业利润波动的影响明显减弱。与前几个月相比，投资收益、汇兑损失和石油特别收益金等对企业利润波动的影响明显减弱。10月份利润下降主要原因有：产品销售进一步下降，单位成本和费用有所上升以及石油开采、钢铁、煤炭等采矿和原材料行业利润下降明显多方面的因素。虽然工业总体利润下降，但符合转型升级方向的行业利润保持了较好增长。

　　10月份利润下降主要原因：

　　从销售看，产品销售进一步下降。10月份，由于生产增长放缓、产品价格下降，规模以上工业企业主营业务收入同比下降1.4%，降幅比9月份扩大0.9个百分点，已连续两个月呈现负增长。

　　从成本看，单位成本和费用? ?所上升。10月份，工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.84元，同比上升0.04元；每百元主营业务收入中的费用合计为7.2元，上升0.18元。

　　从行业看，石油开采、钢铁、煤炭等采矿和原材料行业利润下降明显。10月份，石油和天然气开采业实现利润16.3亿元，同比减少245.4亿元；黑色金属冶炼和压延加工业亏损15.5亿元，去年同期为盈利164.5亿元；煤炭开采和洗选业实现利润69.6亿元，同比减少63.4亿元。这三个行业共减少利润488.8亿元，为全部规模以上企业利润减少额的1.8倍。

　　值得注意的是，在工业总体利润下降的同时，符合转型升级方向的行业利润保持了较好增长。10月份，高技术制造业利润同比增长14.2%，装备制造业增长8.6%，消费相关行业增长4.3%。此外，企业库存增势趋缓，有利于企业缓解未来生产经营压力。10月末，产成品存货同比增长4.5%，增速比9月末下降0.4个百分点，呈进一步减缓趋势。

　　国泰君安宏观任泽平等点评称，工业利润持续下滑，强改革宽货币一个不能少。10月工业企业利润、主营业务收入、库存增速再次大幅下滑，原因是大宗再次大跌、

　　从行业看，石油开采、钢铁、煤炭等采矿和原材料行业利润下降明显。10月份，石油和天然气开采业实现利润16.3亿元，同比减少245.4亿元；黑色金属冶炼和压延加工业亏损15.5亿元，去年同期为盈利164.5亿元；煤炭开采和洗选业实现利润69.6亿元，同比减少63.4亿元。这三个行业共减少利润488.8亿元，为全部规模以上企业利润减少额的1.8倍。

　　值得注意的是，在工业总体利润下降的同时，符合转型升级方向的行业利润保持了较好增长。10月份，高技术制造业利润同比增长14.2%，装备制造业增长8.6%，消费相关行业增长4.3%。此外，企业库存增势趋缓，有利于企业缓解未来生产经营压力。10月末，产成品存货同比增长4.5%，增速比9月末下降0.4个百分点，呈进一步减缓趋势。

　　国泰君安宏观任泽平等点评称，工业利润持续下滑，强改革宽货币一个不能少。10月工业企业利润、主营业务收入、库存增速再次大幅下滑，原因是大宗再次大跌、PPI维持大幅负增长、生产和销售增长双双放缓，反映工业品需求不足，产能过剩，企业被动去库存，价格跌跌不休。

　　海通证券宏观分析师指出，10月工业企业利润总额同比跌幅扩大，主因收入降幅扩大和单位成本费用回升。11月以来发电耗煤同比跌幅仍在10%左右，工业生产、需求未现改善，收入降幅或仍大于成本费用降幅。中央定调供给侧改革，旨在降低企业经营成本费用，改善盈利，值得期待。