金理人:CPI数据稳定美债价格走低 欧债走势谨慎

　　周二(12月15日)美国国债价格下滑，因美股上涨令避险国债吸引力降低，且消费者物价稳定，支持了美联储周三将升息的观点。在美国劳工部公布，不包括食品和能源价格在内的核心消费者物价指数(CPI)11月上扬0.2%，可能使美联储更有底气在周三升息后，美国国债价格降至日低。瑞银美国利率策略师MatthiasRusinski表示，“CPI报告引领国债市场走势，因通胀是推动收紧政策周期向前推进的一个关键变量。”

　　美国10年期国债跌13/32，收益率报2.227%，周一尾盘报2.225%。在美国公布CPI数据后，10年期国债收益率触及2.289%的日高。美国30年期国债价格回落20/32，收益率从周一尾盘的2.962%上扬至2.994%，日高为3.019%。

　　美联储周二开始了为期两日的货币政策会议，并将在周三会议结束后发布声明。根据CMEGroup的FedWatch工具，交 易商预计本周升息的几率为83%，但投资人担心的是未来升息的步幅。PiperJaffray固定收益策略部门主管JustinHoogendoorn表示，“有许多理由会让美联储对升息的步幅保持谨慎。从欧洲央行仍在追加刺激措施，同美联储货币政策背离、以及地缘政治风险加剧的可能性，再到商品和油价仍处于纪录低点等。”

　　劳工部周二公布的数据显示，消费者价格指数(CPI)持平，10月为上涨0.2%。不包括波动较大的食品和能源的核心CPI连续第3个月上升0.2%。原油价格达到2009年全球金融危机以来的最低水平，尽管这提高了美国民众的购买力，但可能使通胀继续低于2%的美联储目标水平。决策者已表示，低能源成本和美元走强对通胀的影响是暂时的。预计决策层将于周三进行近10年来的首次加息。

　　周二(12月15日)意大利和西班牙国债走低，投资者担心美国近10年来的首次升息可能导致大量高杠杆公司违约，这种担忧已开始削弱市场对部分欧洲低评级主权债的信心。短期意大利和西班牙国债收益率与同期德国国债收益率之差周二升至五个月来最高水平，尽管欧洲央行根据资产购买计划购买了数十亿欧元区国债。策略师表示，国债的不佳表现是因为在? ??联储政策会议召开前，市场对高风险投资的兴趣下降。这种谨慎做法在公司债市场很普遍。市场普遍预计美联储将在周三升息。

　　瑞穗的欧洲利率策略主管PeterChatwell说，“在当前这种时候，流动性因美国联邦公开市场委员会(FOMC)决议迫近而非常稀疏之际，资产类别间的关联性也有大幅升高的倾向。因此信贷市场的疲弱，从欧元主权债利差上就能明显观察到。”

　　意大利两年期国债收益率上升3个基点，报0.17%，西班牙两年期国债收益率上升3个基点，报0.14%，这两种国债与可比德债的利差进一步拉大。德国两年期国债收益率小幅上升，至负0.32%。

　　此外，欧洲央行行长德拉吉称他预期现有的刺激政策足以令欧元区通胀率达到2%的目标，不过欧洲央行也做好准备在必要的时候出台更多的刺激政策。

　　周一，德拉吉在意大利演讲时称：“本月的央行理事会重新调整的货币政策到位以后，我们预计通胀将到达我们的目标，不会出现不? ?延误。”此前德拉吉表态，要尽一切可能保证通胀目标，他在今日演讲中支持了这一言论：“毫无疑问，如果我们不得不加强政策工具来达到稳定物价的目标，我们将会这么做。”

　　德拉吉称：“我们会继续小心监管经济和金融状况的发展，在需求面制定的货币政策结合在供应面制定的结构改革，将大大有助于为真正的结构性经济复苏创造条件。“上周五，德拉吉在纽约经济俱乐部上发表讲话时呼吁欧元区实施改革，并称欧央行无法做到所有事情，各国政府需努力实施其他结构性改革方能让经济达到目标。