王琼秋：世纪行情一触即发，原油你准备好了吗？

　　2015年12月16日

　　两年来，全球金融市场饱受美联储加息预期的煎熬，非美货币滚雪球下滑，资金加速从新兴经济体外逃，大宗商品价格一熊再熊，美联储一日不加息，市场紧绷的神经就难以放松。市场望穿秋水，终于迎来了今晚美联储这场世纪会议，不管结局如何，落地总比悬着强。一旦脚跟站稳，市场的攻击力可能也将可能是空前的！

　　美联储的远虑近忧

　　自美联储主席耶伦2014年上任以来，一直在为美联储加息造势，却不断和市场玩狼来了的游戏，市场的耐心已经逐步消失殆尽，迫使美联储不得不在10月会议上放出狠话：12月将会给市场一个交代。美联储似乎被架在了必须加息的刀俎上，忽悠已经行不通了，如果不加息，美联储的信誉将受到极大损害，如果加息，美联储近忧和远虑一个都不会省心。

　　犹记得9月美联储不加息给出的理由是全球金融市场动荡。时隔三个月，市场似乎又回到那时紧张的情形。那时因中国央行8月汇改引起人民币兑美元大幅贬值，继而将恐慌情绪蔓延至整个金融市场，而这次，就在美联储利率决议前一周，中国央行释放人民币和美元分手的消息，人民币8连跌，雪上加霜的是，美国垃圾债被安上了不定时炸弹随时可能崩盘。美联储不会一直被市场牵着鼻子走，更不愿意给市场这样一种印象，因此即便心有芥蒂，美联储也只能硬着头皮上！

　　能够为美联储提供底气的也就只有劳动力市场趋紧这一条了，但美联储两大核心任务是充分就业和保证通胀，从近期美联储的碎碎念当中，对通胀回升至目标水平2%的信心还有待加强，所以，这次美联储加息了，下一次何时加息，还可能是难产。此外，在全球经济一片哀嚎声中，美联储急于收紧货币政策可能冲击本国经济，压制本就低迷的通胀形势。反倒是有理由让人担忧，美联储在首次加息之后，未来可能重回零利率。

　　美联储鸽声或高于鹰言

　　美联储今晚可能上调目标利率区间25个基点，市场对此的预期也高达97%，但美联储加息的能力也可能暂时止步于此了，再多的鹰言也只能夸夸最近的劳动力市场表现而已。那么，美联储在利率声明、经济预估以及新闻发布会上可能会透露什么新的信号呢？

　　1、美联储会利用所有可能的场合，包括文字性的和口头的，向市场传递美联储加息进程将是缓慢的，并继续强调进一步行动将取决于经济数据。

　　2、下调经济和利率预估。美联储在今年的季度预估中，不断下调中长期利率预估，此次可能进一步下移利率预期上限，并可能基于加息周期启动，下调中长期经济增长预估。

　　3、在新闻发布会上，耶伦很可能会被问及，首次加息后隔多少个月才会再次加息。耶伦不可能给出一个肯定的答案，但耶伦喜欢给具体数据也是出了名的，从上任时令人错愕的“约六个月”到“不排除在6月”再到“10月也不是不可能”，这一次，耶伦会给一个什么数字，也值得期待，但 “下次”的可能性极低。

　　美联储加息后原油会作何反应？

　　如果以史为鉴，原油在美联储加息周期中有较好的表现，但这次却可能与以往有所不同。正如上述分析，美联储是真正步入加息周期，还是试探式地加息还难以确定，那么，加息福利是否真正到手还值得商榷。另一方面而言，原油和其它大宗商品刚刚结束了十年牛市，开始熊市，而背后推手——供应过剩远没有得到缓和的迹象。可以说，美联储加息并不是导致商品价格低迷的唯一因素，如果要抄底大宗商品，可能还为时过早。

　　不过，中短线而言，原油存在触底回升的诉求。当前原油市场积累了极度的空头，只要打开突破口，就可能出现井喷行情。在美联储利率决议之前，在握迷你油已经用空头强劲回补很好地说明了这一点。不管美联储今晚作何决定（鸽派加息或不加息），对原油市场可能意味着压在身上的重担减轻了大半，如释重负后很可能出现进一步上涨，尤其是在短期关键阻力（在握迷你油盘面显示初步阻力位于250-254元/桶区域）被突破之后，空头加速回补，新买盘跟进，两股力量形成的正能量不容小觑。

　　在谜底揭晓前，一切都未有定数。就日内而言，最大的不确定性在于，美联储表达对加息感觉良好，或者出乎市场意料上调经济前景，又或者点阵图被下调但依旧高于市场预估，再到耶伦的回答早于当前市场预测的明年6月。由于市场对美联储鹰言鸽传已经有较高的共识，如果美联储不按常理出牌，可能极大冲击包括原油在内的蠢蠢欲动想要翻身当主人的非美资产。