金理人:美联储加息落定 国内机构怎么看

　　北京时间17日凌晨3点美联储宣布，加息25个基点至0.25%-0.50%。这是联储9年多以来首次加息，自2008年底金融危机以来一直奉行的超低近零利率政策作古，正式标志着美国经济完全进入健康增长的新时期。机构分析认为，美联储加息靴子落地，美元指数短期走弱概率较大，A股将继续上行，但对于人民币及大宗商品走势却存争议；大宗商品或迎来阶段性反弹。

　　申万宏源：美联储加息落地 短中长期影响迥异：整体来看，本次议息会议对于当前以及未来的经济形势保持相对乐观的态度，短期“靴子落地”符合预期，但中长期风险不小，难言鸽派。考虑到利率期货价格反映出的预期差，明年二季度之后压力会出现，“鹰派”将在之后的FOMC会议中占据上风，货币政策正常化开启之后中长期加息路径的演化仍是投资的必要考量。

　　海通证券：美联储加息七大影响 大宗市场延续低迷：海通证券宏观分析师姜超等发布报告称，今日凌晨，“狼”终于来了，标志着08年以来实施了7年的零利率政策正式终结。海通指出，美联储加息有7大影响：全球流动性拐点出现；美联储步入加息周期，16年至少还有两次加息；新兴市场势必动荡，防范风险为先；美元短期走弱概率大，高息新兴货币获喘息，英镑、欧元或可反弹；股债短期回落概率均较大，高度警惕垃圾债风险；大宗市场或延续低迷，不排除阶段性反弹，生产国经济颓势短期难改；人民币贬值压力加大，中国降息空间受限，加快改革转型。

　　英大证券李大霄：美加息透支预期难砸盘A股或将上行突破：英大证券首席经济学家李大霄表示，A股不但不会上演暴力砸盘，今日还将上行。美联储加息的最大冲击波已经过去，美国股市六月从18000点掉到15000点，A 股从5178点降到2850点都是对美加息的提前反应。所以他预计，美联储加息的消息公布之后，A股明日将会上走突破。

　　九州证券：看好A股看空中国债市：九州证券全球首席经济学家邓海清等点评称，整体而言，FOMC会议结果与市场预期相符，即“加息+鸽派言论”。2016年美元见顶，大宗商品见底，中国经济回升、通胀归来，看好中国股市，看空中国债市。

　　目前欧美之间的基本面相似大于差异，基本面之差并不支持欧美货币政策分化。美国与欧洲1年期国债利率之差已经达到1%，这一水平是2007年以来的最高值，这与基本面是背离的。我们认为，即使在基本面不变的假设下，欧央行对其经济数据的态度变化以及对风险的认识增强，也会导致欧央行与美联储货币政策方向收敛，而这将带来美欧1年期国债利差收窄，并导致美元指数长周期见顶回落。

　　观察金属等大宗商品，均与美元指数密切相关。我们认为，除原油外，供给过剩因? ?已经充分反映，而随着中国财政发力需求增加，再加上美元指数见顶，大宗商品见底反弹只可能迟到，而绝不会缺席。

　　招商银行：人民币利率料难随美加息走高：招商银行分析师刘东亮称，美联储加息后预计中国将继续放松货币政策，并将通过降准来应对资本外流压力，人民币债券市场利率仍有向下空间。中美两大经济体的货币政策周期较为独立，且CFETS人民币汇率指数的推出有利于央行减少对外汇市场的干预，可以确保中国货币政策独立性。但CFETS指数推出后，人民币汇率的弹性势必加大，美元加息带来的美元强势可能进一步放大人民币的波动率。

　　兴业银行鲁政委：美元指数将出现回调，人民币或加快修正高估：　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，对于人民币来说，与美元“离婚”已势在必行，此前外汇交易中心所推出的人民币指数已经宣示了这一点。按照我们此前的分析，首次加息落地后，利多出尽，美元将出现回调，人民币? ?以逸待劳，加快修正高估。从国内货币政策来说，要适时果断降准，弥补无期限长期资金的失血。

　　民生证券：美元阶段性见顶，大宗商品长期熊市背景不改：民生证券宏观分析师张瑜等点评称，通过事件蔓延框架分析，美对我国的主动影响有两个层次，实体经济的贸易渠道来看整体对我国出口偏负面，金融市场的情绪影响来看前期Price in 完全、资产波动率上升；我国对美的主动防守有三个层次，外储充足、高增长高利率尚存、未来有干预的能力与意愿。在新兴市场整体受加息冲击的大背景下，我国难以独善其身，外储有所耗费、汇率有所波澜也是情理之中，但毫无疑问我国三层防守层同时击穿发生失控状态的资本外流也是不可能的。

　　短期，美元阶段性见顶，人民币得以喘息，大宗利好有限；长期，美元呈现上不去也下不来状态，人民币未来逐步脱钩趋势下波动将会加剧，大宗熊市背景不改，如有黑天鹅事件黄金原油或有博弈机会。