2021-02-03 10:09:38
1、市值（3940 亿美元）、PE（19.96 倍）、PB（4.84 倍）。
2、公司简介：沃尔玛公司由美国零售业的传奇人物山姆沃尔顿先生于1962 年在阿肯色州成立。经过五十多年的发展，沃尔玛公司已经成为世界最大的私人雇主和连锁零售商,多次荣登《财富》杂志世界 500 强 榜首及当选最具价值品牌。沃尔玛公司致力于通过实体零售店、在线电子商店、以及移动设备移动端等不同平台不同方式来帮助世界各地 的人们随时随地节省开支,并生活得更好。一直以来，沃尔玛坚持创新思维和服务领导力，一直在零售业界担任领军者的角色；更重要的是，沃尔玛始终履行“为顾客省钱，从而让他们生活得更好”的这一企业重要使命。
3、前瞻：
沃尔玛全球最大的实体零售商，其中三分之二以上的收入来自美国国内，尽管目前疫情存在众多的不确定性，但美国消费者信心 依然强劲。沃尔玛是一只经典的“防御性股票”，这意味着它与经济周期的联系较少，不论在怎样的市场环境下，都能提供稳定的回报。而且近年来城市消费不断升级，顾客到大卖场消费的个性化需求也不 断攀升，更时尚新潮的商品受到顾客的青睐。为此沃尔玛在今年年货上推出了很多潮品，一方面引入网红潮流商品，如线上厨具界类 TOP1 的康巴赫蜂窝炒锅、坚果网红三只松鼠、李子柒系列产品等；另一方面沃尔玛还主动出击，洞察市场需求与品牌方共同打造引领潮流的新品，为顾客带来新鲜时尚的购物体验。因此，值得长期关注。
财务数据方面，2016 年到 2020 年，其营业收入从 4821 亿美元上升至 5240 亿美元；净利润从 146.9 上升至 148.8 亿美元，期间营业收入上升了 8.69%，利润上升了 1.29%，这表明在最近几年里其业绩一直保持稳定。另外，其经营性现金流净额一直是远大于其利润的，这也表明其业务仍很赚钱。另外，从 2020 年前三个季度来看，销售额为 4071 亿美元，同比上升 6.48% 。净利润为 156 亿美元，同比上升 45.26%。经营性现金流净额也同比上升，整体表现非常不错。
股价方面，目前在 139 美元附近， PE 在 19.96 倍左右，PB 在 4.84 倍左右，看起来并不贵。按照 DCF 法来估值，假设其未来 5 年的增长 率为 6%，永续增长率 1.5%，其合理估值大概在 4254 亿美元币附近，这表明目前的股价合理，未来可重点关注其业绩的变化。
高盛
1、市值（945.26 亿美元）、PE（9.99 倍）、PB（0.98 倍）。
2、公司简介：高盛集团有限公司是世界领先的投资银行、证券和投资管理公司,为企业、金融机构、政府、个人等各领域的众多客户提供一系列金融服务。公司成立于 1869 年,总部位于纽约,在世界各地的所有主要金融中心均设有分支机构。
3、前瞻：
高盛是一家超 150 年的国际顶尖投资银行。高盛业务分为机构客户服务、投资与借贷、投资银行和投资管理四大业务板块，并且具有难以匹及的核心竞争力。1、全产业链核心定价能力。投行方面，高盛股债承销常年领先，并购业务全球第一，在马太效应明显的格局下市占率有望进一步扩大；二级市场方面，凭借自身卓绝的研究实力和市场影响力，高盛研究报告等观点早已享誉全球，极大提高了业务间联动效应；衍生品方面，作为全球衍生品交易龙头，高盛不仅体量庞大、产品线丰富，而且定价体系和模型深度令同业望其项背。2、客群优势极为突出。一方面，以中大型高净值机构客户为主的客群结构保证了高盛客户粘性。成熟资本市场均以机构客户交投为主，体量庞大的同时迫使机构客户难以频繁更换服务商，这极大提高了高盛客户粘性。另一方面，以遍及全球范围的客群分布缓解高盛集中度风险。财务数据方面，2015 年到 2020 年 ，其营业收入从 338.2 上升至 365.5 亿美元；净利润从 60.83 上升至 84.66 亿美元；收入上升了 8.07%，利润上升了 39.1%。利润上升幅度远大于其营业收入，这表明其盈利能力在逐渐增强。从 2020 年的经营数据来看，营业收入为 445.6 亿美元，同比上升了 21.93%；净利润为 94.59 亿美元，同比上升了 11.73%。另外其经营性现金流净额也同比上升，这也表明近期业绩相对棒。
股价方面，目前在 274 美元的历史新高附近， PE 在 9.99 倍左右，PB 在 0.98 倍左右，看起来非常便宜。按照 DCF 法来估值，假设其未来 5 年的增长率为 5%，永续增长率 1%，其合理估值大概在 1450 亿美元附近，这表明目前的股价仍然偏低，预计未来其股价仍有上升空间。
