2012-11-19 11:24:51
美元兑日元两日大涨之后，日线收出小阳线，上行动力减弱，日元汇率有望迎来短期修正。受到日本政坛剧变和反对党安倍高调干预言论影响，日元基本面依然维持看空，短线恐难以实现强有力的反弹。而市场避险氛围减弱，主要风险货币逐步向上回调，交叉盘恐难有作为，后市日元恐继续维持在81.10水平附近整理。
经济疲软是政坛剧变的导火线，日元短线继续偏空。日本第三季度GDP环比下降0.9%，大企业资本支出显着收缩，使经济动力萎缩。据IMF估计，今年日本政府债务总额占GDP比例将升至237%，远高于希腊的水准，日本政府依靠国内家庭储蓄和经常账盈余吸纳国债的融资手段，也正在步步逼近危险边缘。
三季度经济数据释放衰退信号之后，野田政府在巨大压力下宣布提前选举，并于上周五宣布解散国会。日本自民党总裁安倍晋三将考虑日本央行发行建设债券一事，这是安倍就积极放松政策发表的最新言论，强调在执政之后将加大对日本央行施压，限制日元升值。
经济疲软和反对党叫嚣给野田政府带来巨大压力，大地震之后民主党民心尽失也为野田政权垮台走向前奏。此外，发起购买钓鱼岛的始作俑者石原慎太郎宣布正式成立新政党，日本内部政治割裂和极端民族主义扩散的风险积聚，将严重威胁日本未来国内政治秩序的稳定性。
在经济政治环境双双恶化的情况下，日元避险性质大打折扣。在最近几次市场风险事件影像中，美元表现明显优于日元。本分分析认为，在经济萎缩、财政枯竭和政治生态不稳的情况下，资本单方面流入日本的局面可能出现改变，日元日元后市面临较大压力。
日本与美国经济复苏差距逐步拉大，是日元基本汇率大幅下跌的重要原因，但这一压力自上周其出现缓和，并在政治局面负面影响中为日元带来喘息之机。美国经济数据上周的表现并不理想，特别是两次强势非农之后的就业是市场数据出现疲软，日元兑美元续跌压力得到缓和。
投资者逐步消化财政悬崖担忧和欧债危机负面影响之后，市场避险需求有所减弱，日元交叉盘承压，成为日元反弹调整的重要障碍。由于经济政治局面双重利空，但避险需求仍对日元短期表现具有重要意义。上周五的市场上，日元兑主要风险货币出现承压回调迹象。
经济数据除了对日本政治格局构成冲击意外，还刺激了日本央行干预预期。自民党领袖安倍打出干预口号，一度将日银干预预期推向巅峰，但本周投资者态度则更为机身。上周美联储会议纪要重新强调了宽松立场，日央行干预可能被市场提前预期。
政治和经济局势刺激宽松预期升温，削弱日元避险需求，日经指数近日持续攀升。上周五，美元对日元持续走强，触及81.47附近的4月底以来高位，日元走弱提振东京市场。日本日经225指数周一高开1.3%，报9141.27点。本周日经强势可能延续，限制日元反弹势头。
综合分析，美元兑日元整体强势仍未改变，但短线调整是基本面和技术面两方面的诉求。两日大规模上涨之后，美日获利盘部分获利离场，为日元带来调整契机。而基本面目前仍维持较为平静的局面，日元走势或将逐步收敛，技术面上，美元兑日元早盘冲高回落，现交投于81.30一线，日内偏向窄幅整理。预计美元/日元阻力位于81.70和82.00；支撑则位于81.10、80.80和80.60。
