2016-04-25 15:11:16
要理解为什么美联储利率决议如此重要，不仅仅是针对欧元兑美元，但它对欧元的影响更广泛，这是衡量欧洲央行和美联储之间的政策差异。
在上周四的欧洲央行利率决议上，欧洲央行针对欧美政策差异基本没有变动：没有新措施的暗示，2016年第四季度为下一轮降息最可能的时期。
欧洲央行不作为，市场预期美联储本周也将不会采取行动。市场认为，美联储没有加息的必要，除非前一个月加息隐含概率已超过60%。不用说，市场认为美联储现在相当温和，不管欧洲央行最新动态。
在欧洲央行行长德拉吉暗示利率可能保持当前水平或更低水平的背景下，欧元兑美元缺乏上行潜力，尽管欧洲债券的核心债券收益率较高，但这表明，投资者都在关注全球市场状况，不仅仅是由于欧洲央行的推动。
与此同时，欧洲股市走高，欧元贬值使得它看起来像有发生显著资本转动。在美国也是如此，美元下跌，美股反弹。投资者们正关注未来通胀迹象以及如何影响实际收益。
虽然在所有发达国家中，总体通胀率仍然低迷，测量周期基数效应的影响由于大宗商品价格快速贬值可能将很快结束。过去几个星期以来，软商品和硬商品的价格一直在大幅反弹：木材、石油、大豆、铁矿石是其中之一。
今年年底的高通胀数据以及明年年初的的“种子”已播种，没有迹象表明央行如欧洲央行将迅速提高利率，以应对令人窒息的微弱增长的风险。
在各国央行都维持低利率或负利率，并愿意让通货膨胀困在超低通胀/通缩几年后，实际的回报已成问题。当投资者购买名义上的主权债务时，她就接受了固定付款。债券在一个给定的时间内有3%的收益率，如果通货膨胀率为0%，那么她的真实回报率是3%，如果通货膨胀率为5%，即使债券的回报率为3%，她的真实回报率为2%。
对于欧元来说，本周的美联储利率决议如此重要，是因为它涉及到是否全球流动性条件，央行策划将可以进一步提升。
美联储正在考虑一个令人沮丧的2016年第一季度GDP数据，以及在过去一个月里，世界各地的经济增长并没有显著改善。
如果美联储偏于“鸽派”，那么欧元可能不会受益那么多，因投资者将资本注入收益率较高的资产通胀保护的一种形式。
如果美联储偏于“鹰派”，将提升美联储6月加息隐含的概率，约20%，欧元则可以找到慰藉。
