欧元走势受政治风险双夹击 平添美元强势

　　美元指数周一在市场交投清淡中静静的走高，周二亚市盘中因市场交易活跃起来，美元指数再度开启上涨征程，截至目前美元指数包96.65。美元的强势一方面来自于美联储对于年内加息的乐观，一方面受疲软欧元的支撑。

　　欧元区方面可谓是水深火热，在希腊债务问题纠缠不清时，欧元又将面临另一威胁——西班牙。西班牙执政党人民党（Popular Party）在周日举行的全国地方选举中以微弱优势战胜其他政党，艰难赢得本次城市和自治区选举的胜利。市场分析西班牙这一欧元区第四大经济体存在出现类似希腊“闹剧”的可能性。

　　希腊局势阴魂不散 欧元自身难保平添美元强势

　　美国经济数据的强劲复苏无疑令美元的最大风险得以化解。而希腊债务僵局的阴魂不散，则也令近期欧元自身难保，平添了美元的强势。

　　与债权人的僵持不下令希腊流动性面临枯竭，推动经济重返衰退。创纪录的存款提取和政府按期还债难度的加大，这令市场不得不再度怀疑希腊是否有能力留在欧元区。

　　本周一希腊股市创下近3周以来最大跌幅，雅典证交所综合指数大跌3.1%，过去12个月以来该股指已经累计大跌32%，成为知名外媒追踪的全球主要股指中表现最糟的一支。且过去1年来，希腊国债回报率也在外媒追踪的全球债券指数证券中垫底。

　　国际货币基金组织首席经济学家Olivier Blanchard周一接受《回声报》采访时直言，希腊的退休金体系“太过慷慨”，而该国又有“太多的公务员”。Blanchard认为，希腊需要采取可靠措施从严重预算赤字向盈余转型，但还有相当长的路要走。

　　西班牙政局：杀死欧元的新帮凶

　　西班牙执政党人民党（Popular Party）在周日举行的全国地方选举中赢得26%的选票，以微弱优势战胜其他政党，艰难赢得本次城市和自治区选举的胜利。但值得警惕的是，成立仅一年多的新兴左派政党“我们可以”党（Podemos）一跃成为该国第三大党。

　　本次选举的结果可能导致两大老牌党派不得不组成联合政府以维持对国家的统治。路透撰文称，一些人称西班牙反撙节党派的胜利为欧元走软的因素之一。

　　受到西班牙政治局势不稳定的影响，西班牙IBEX 35指数周一重挫逾2%。此外，欧洲其他地区股市也纷纷下挫。意大利股指跌2%，葡萄牙PSI 20指数也下滑约1.8%，希腊股指也重挫3%。

　　DailyFx.com外汇策略师Ilya Spivak在周一发布的一份报告中写道，西班牙选举的结果凸显了“我们可以”党的影响力日益增大，该党与希腊当前执政的极左联盟（Syriza）持相同的反撙节立场。

　　他表示，欧元对此的负面反应表明，投资者担忧大选结果可能是11月全国大选的“预演”，“我们可以”党可能成为联合执政谈判中的关键角色。

　　Spivak认为，若上述情况出现，这将提升西班牙这一欧元区第四大经济体出现类似希腊“闹剧”的可能性。

　　CM Capital Markets高级股票交易员Predrag Dukic在一份电子邮件中写道：“11月全国大选可能出现无一政党获得绝对多数地位，市场走势已经开始反映出这一可能性。”

　　美国经济焕发新春 美元终崛起

　　上周，美国核心CPI指数、房市数据以及咨商会领先指标等数据的良好表现以及美联储仍计划年内加息的种种迹象都使美元稳定回升。自5月14日以来，美元指数的反弹超过了3%，十年期美债收益率上涨逾4.5%，这两样资产的走势与美国经济向好、加息预期有所提前的预测逻辑是相匹配的。

　　此前，美国经济复苏并不像一些人预计的那样强劲，这粉碎了今年稍早认为美联储将在6月升息的市场预期，从而促使投资者将升息预期推后至9月甚至更晚。然而本月公布的零零星星的数据较为乐观，显示美国经济表现仍优于欧元区和日本等其他发达经济体。

　　上周美国4月消费者物价指数经季调后月率上涨0.1%，与接受调查的经济学家平均预期的一致。上月能源价格下跌1.3%，食品价格环比持平。扣除波动较大的食品和能源价格后，4月核心CPI上涨0.3%，创下自2013年1月以来最大涨幅，主要是由于住房开支和医疗护理成本的上涨。

　　美联储主席耶伦上周六发表公开讲话称， 2015年某时加息是适宜的，利率重返长期水平需要多年时间，目前还没有达到美联储就业目标。首次加息之后，可能逐步收紧货币政策，随着经济增长，预计通胀率将朝着2%回升。

　　IronFX Global的外汇策略部门主管Marshall Gittler说，“我预计利率预期将继续上升，由此美元的上行态势将持续。”

　　值得一提的是，尽管此前发布的美联储4月纪要，基本令六月加息化为泡影，但不少美联储内部的鹰派，依然对此不依不饶。美联储官员梅斯特隔夜表示，如果经济数据符合预期，那么美联储的加息时间越来越近。美联储将在6月会议上对加息持“开放性的态度”，并将对最近的经济数据密切关注。

　　美联储副主席费希尔则认为，有关加息的讨论尚且处于早期而平缓的阶段。决策者们并不希望美联储先加息，再回头降息。决定美联储加息与否的是数据而非日期。

　　Allianz Investment Management投资管理部门副总裁Todd Hedtke表示：“核心CPI数据开始显示出通胀的一些动能。如果情况持续，美联储可能就可准备好在今年晚些时候采取行动。”

　　澳新银行在本周一的报告中表示，美国最新公布的4月消费者价格指数和美联储主席耶伦的讲话显示，美联储更倾向于在年内及时加息，而不是推迟加息。该行还进一步预计，美联储可能在9月加息。

　　不过本周继续抱着这样的逻辑也并非高枕无忧。眼下这样的逻辑其实面临重大挑战，因为华尔街的分析师们预期周五公布的一季度GDP修正值将下调，此前0.2%的增速已然萎靡，而经济学家们预期的数字则是-0.9%，如果数据的确如此，这将是2014年第一季度后美国经济最差单季表现。

　　美元前景——持仓预示多头大有可为

　　此前，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的周度持仓数据显示，截至5月19日当周，对冲基金等大型机构投资者进一步削减美元多头仓位，使得其净多仓降至九个多月低点，金额降至258.1亿美元，此前一周为291.1亿美元。至此，美元净多仓已经连续第八周减少，这同时也是美元净多仓连续第六周低于400亿美元的水平。

　　多头仓位的减少与美元近来的强势反弹无疑形成了鲜明的对比。尽管这其中存在着一定的时间差，但对于不少美元多头而言，此前拥挤的“做多美元”交易部分了结，未尝不是一件好事。没有了多头竞相踩踏的风险，也许才是真正反弹开启的先决条件。

　　消息面上，本周即将公布的美国数据有可能继续对美元造成重要影响，值得投资者密切留意。包括周二美国4月耐用品订单、新屋销售、5月里奇蒙德联储制造业指数、消费者信心指数以及达拉斯联储制造业活动指数，特别是耐用品订单将可能产生重要影响。

　　FPG证券社长深谷幸司称“资金流回美元，近期美元因良莠不齐的经济数据和提早升息的可能性下降而受到打压。决策者的讲话提振了美元，美联储6月升息的可能性已消退，9月甚至更晚升息可能性一度减弱，但这样的悲观情绪已减退。”

　　加拿大丰业银行（Scotiabank）货币分析师Eric Theoret周一（5月26日）则指出，希腊退欧的不确定性仍然是欧元区的焦点所在。Theoret表示，市场参与人士正在评估西班牙周末地方选举情况，因结果显示反执政党正获得越来越多的支持。

　　Theoret指出，西班牙IBEX指数收跌近2%，大多数欧元区指数亦下跌，因市场密切关注希腊债务危机谈判进展以及该国未来数周偿还国际货币基金组织欠款的能力。

　　IG Securities驻东京的市场分析师Junichi Ishikawa则说，“美元能否突破122.04日元关口，还取决于未来将发布的美国经济数据。虽然6月份加息已不太可能，但若未来公布的经济指标良好，则有关美联储将在6月份会议上暗示何时加息的憧憬将会升温。”