金理人：欧洲央行宽松预期升温 欧元走势愈蹒跚

　　自从10月份欧洲央行会后透露强烈的增加宽松信号，市场看空欧元情绪越发浓厚，加上美联储加息在即，下周欧央行的货币宽松力度就越发引人关注。继高盛、野村、大摩之后，更多金融机构加入了欧元空头行列。彭博新闻社援引BMO全球资产管理的首席经济学家和宏观政策主管Steven Bell预测，“明年欧元会跌破美元平价。”

　　Bell预测欧央行近期动作有可能包括：降低欧央行存款利率0.2%；扩大欧央行货币宽松政策，比如购买公司和地方政府债券；取消禁止央行购买收益率低于存款利率的债券的规定。

　　彭博同时引述瑞穗银行对冲基金销售伦敦主管Neil Jones表示，我们期待欧央行在货币宽松政策上有切实的动作，审慎的货币宽松会对欧元下跌持续增压。Jones认为，德拉吉要么就是降低存款利率0.25个百分点，要么就是增加1.2万亿美元的QE。

　　此外，坚定的欧元空头高盛再度称，圣诞节前欧元美元有机会实现平价。

　　高盛在最新报告中指出，未来欧央行的行动方向是降息，而美联储的方向是加息。在美联储加息后，通常欧元兑美元都会走出一波贬值行情。原因是，更高的利率会使得资金涌入美国，推升一个国家货币升值。具体走势预测为：欧央行会议时欧元兑美元达到1.05；年底前达到平价；欧元兑美元一年期目标为0.95%；在2017年年底前，美元兑欧元有望升值20%。

　　继高盛之后，野村的分析师在本月12日也做出了欧元兑美元近期将跌至1.0的预测。

　　野村证券的货币研究董事总经理Jens Jones表示，我们期待欧央行在货币宽松政策上有切实的动作，审慎的货币宽松会对欧元下跌持续增压。Jones认为，德拉吉要么就是降低存款利率0.25个百分点，要么就是增加1.2万亿美元的QE。

　　此外，坚定的欧元空头高盛再度称，圣诞节前欧元美元有机会实现平价。

　　高盛在最新报告中指出，未来欧央行的行动方向是降息，而美联储的方向是加息。在美联储加息后，通常欧元兑美元都会走出一波贬值行情。原因是，更高的利率会使得资金涌入美国，推升一个国家货币升值。具体走势预测为：欧央行会议时欧元兑美元达到1.05；年底前达到平价；欧元兑美元一年期目标为0.95%；在2017年年底前，美元兑欧元有望升值20%。

　　继高盛之后，野村的分析师在本月12日也做出了欧元兑美元近期将跌至1.0的预测。

　　野村证券的货币研究董事总经理JensNordvig预计，欧元与美元可能明年年中实现平价，但近期的价格动向意味着，平价可能提前出现。

　　Nordvig在报告中指出，欧洲央行和美联储的货币政策分歧很可能持续到明年，欧洲央行在试探负利率政策界限时不会采取激进的行动，但这种慎重的持续宽松将对未来欧元汇率施加下行压力。“有理由相信，欧元与美元今后几个月内会达到平价，如果避险情绪未能支撑欧元汇率，哪怕只是暂时支持，可能欧元对美元汇率还会跌得更快。”

　　具体来说，欧元越来越多地充当用了融资货币，交易员借入欧元用来做多另一种收益高的货币，一旦市场失去风险偏好，比如股市下跌，这种套利交易就会瓦解。Nordvig指出，和美元相比，欧元的避险地位开始下降。

　　花旗分析师Alessandro Tentori在一份致客户的报告中表示，如果欧洲央行对商业银行存款征收差别利息，对货币市场利率产生的影响和加息类似。他在报告中还称，设定负存款机制利率的豁免门槛可以降低金融机构的成本，也让欧洲央行比市场价格所体现的能够更加激进地降息。

　　同时他表示，制定简单的豁免规则，规定多大比例的储备资金受到负利率的影响，对稳定Eonia（欧元无之加权平均隔夜利率）有益处。因为超额流动性的降幅会较小，避免Eonia定盘利率失去锚定的效力。差别的储备体系处理起来更加复杂，可能会给Eonia定盘利率带去不确定性，降低存款机制利率在锚定货币市场利率时的重要性。