2025-01-28 21:05:04
周二欧市盘中，英镑兑美元交投于1.2427，跌幅为0.58%。
英镑基本面分析
本月英国10Y、30Y国债收益率一度上行至4.86%、5.32%，分别创下金融危机后、21世纪以来最高。在美债以及英国央行偏鹰政策预期的带动下，英债收益率上涨引发市场对英国公共财政前景的担忧，英镑资产遭到抛售加速国债收益率上行、重挫英镑。
近期英国国债收益率的上涨更多反映了以美国为代表的全球性债市下跌的趋势。以美债10Y收益率、英镑2Y OIS为自变量，英债10Y收益率为因变量构建回归模型，今年以来英债收益率表现基本公允，残差显示此次市场计入的英国本土风险低于2024年秋季预算公布时。这表明市场尚不存在大规模的恐慌情绪。因短期特朗普施政力度打折、英国12月CPI不及预期，英债收益率重新快速回落。
然而值得注意的是，该风险并未得到根本性的解除。英国国债市场问题反映出一种恶性循环，即 英国国债收益率上升给公共财政带来压力，因此要求更大力度收紧财政，但反过来又会施压经济。这加大了英国央行加快推进降息的可能性。英国核心服务通胀及其他潜在通胀指标近月顺利下行，亦支持英国央行进一步降息。英国央行MPC委员艾伦？泰勒（Alan Taylor）近期表示，如果通胀（向好的态势）持续下去，一个更激进的（降息）周期很有可能出现。此外，英国央行12月会议指出，劳动力市场紧张程度低于相对职位空缺与失业率之比的历史标准所暗示的程度。倘若英国劳动力市场确实如其所言，比历史标准暗示的水平更加平衡，则央行年内降息幅度大于50bp的可能性将增加（我们在2025年度展望中测算的英国央行降息幅度为50bp~100bp）。目前市场对英国央行年内降息幅度的预期在50bp~75bp，降息预期加码将导致英镑相对欧元处于弱势地位。
另外，需关注英国政府增税以应对财政不可持续的可能性。尽管当前政府表示，它更愿意通过削减支出而不是增税来应对财政空间下降的问题。但如若面对更多缓冲需求，因英国的税收负担仍低于许多欧洲国家，增税或将难以避免，从而给经济施加更强负面影响。英国税收收入占GDP的比重低于法国、比利时、奥地利等欧元区发达经济体。需关注今年春季、秋季预算以及同期OBR公布的预测。
英镑/美元技术走势分析
自上午以来，GBPUSD价格显示出平静的负面交易，并接近1.2415美元水平，只要价格高于这一水平，我们的看涨观点将在今天保持有效，由下方支撑价格的EMA50支撑，提醒您我们正在等待访问1.2609美元作为下一个主要目标。
今天的预期交易区间在1.2375美元支撑位和1.2525美元阻力位之间
趋势预测：看涨
（亚汇网编辑：冰凡）
