2025-09-23 09:19:18
市场基本面分析
作为全球货币政策的“锚”，美联储上周如期下调基准利率25个基点，虽兑现市场已充分计价的预期，却在前瞻性政策指引上未能给出明确方向。联邦公开市场委员会（FOMC）成员对“劳动力市场走弱”与“通胀超目标”双重困境的分歧显著，19位成员中7位反对年内再降息、2位仅支持单次降息，新晋理事斯蒂芬·米兰更是唯一主张“50个基点大幅降息”的，其本周讲话将成为市场研判美联储独立性及政策激进程度的关键。这种“宽松落地但路径模糊”的状态，使美元指数在降息后短暂急跌后迅速反弹：一方面，美联储当前处于“政策补位”阶段，需追赶加拿大央行等更早启动宽松的央行，政策滞后性削弱了美元的短期贬值压力。
另一方面，FOMC内部的深层分歧推升市场避险情绪，资金短期回流美元资产。澳大利亚联邦银行指出，本周包括鲍威尔在内的10位美联储官员讲话“大概率搅动汇市”，若释放偏鹰派信号（如强调通胀粘性），美元指数短期或进一步反弹。但长期随着各国储备货币从美元进行转移的决心，美国内部经济数据真实性和美联储独立性遭到质疑，以及美国就业和通胀的恶化，长期来看美元依然面临较大上行压力。
此外。日本央行上周在分歧显著的投票中（两票反对，为植田和男行长上任以来反对票数最多）维持0.5%利率不变，但同步宣布启动交易所交易基金（ETF，市值约42亿美元）与房地产投资信托基金（REITs）的抛售操作，释放货币政策正常化的鹰派信号，出售资产收紧流动性的行为此前曾推动日元短暂走强。
然而，周一亚市早盘美元兑日元汇率一度在上周五基础上继续反弹，上涨0.27%至148.37，核心原因在于“鹰派预期与实际政策滞后”的矛盾——市场虽预期日央行年底前加息，但当前维持利率不变的决策仍使日元缺乏持续上涨动力。日元作为美元指数成分货币，其回吐涨幅直接支撑美元指数。但鉴于日本抛售资产回笼货币的紧缩货币政策和加息的财政政策，叠加日本经济数据强劲（二季度GDP大幅上修），共同支撑了日元汇价的长期走势。
美元/日元价格预测
技术上，美元/日元震荡下行，147.70-147.65区域可能提供即时支撑，低于该水平，美元/日元货币对可能加速下滑至147.00关口。 若有效跌破后者，将暴露146.20水平的水平支撑，随后现货价格将延续下行趋势，向145.50-145.45区域延伸，或自上周三以来触及的最低水平。
反之，任何后续的上涨更可能在200日简单移动平均线附近遇到强劲阻力，持续的强势突破将重申积极偏向，并允许现货价格进一步攀升至149.00整数关口，测试月度波动高点，约在149.20区域。
（亚汇网编辑：小七）
