2014-02-25 10:44:48
外媒周二（2月25日）撰文称，日元是当前金融市场最为重要的指标。想要知道其他资产将走向何方，便要首先了解日元的走向。主要内容如下：
华尔街最顶尖的策略分析师们认为，日元2014年将进一步大幅走弱，而这对股市来说是个看多信号，即使标普500指数已连创高位。
美元/日元目前交投于102水平附近。野村证券（Nomura Securities）驻纽约全球外汇策略主管Jens Nordvig预计，美元/日元二季度将升至110水平，2014年末目标指向114关口。
德意志银行（DeutscheBank）驻纽约十国集团（G10）外汇策略主管AlanRuskin认为，美元/日元2014年末将指向115水平。花旗集团（Citigroup）10国集团货币策略部门主管Steven Englander的预期则较为温和，预计美元/日元将升至107。不过，Steven Englander也指出，“美元/日元的风险仍积聚在上行方向，预计日元将进一步走弱。”
日元与其他金融资产间的涨跌逻辑关系是十分完整的。举例来说，日元走低，美股就将走高。那么其中的原因是什么呢？
其一、作为全球市场的融资货币，日元是关键的市场情绪风向标。当交易商以低廉的成本（因日元利率低）借入日元，转而购入如澳元等高息货币或高收益资产时，澳元/日元走高。而这便是市场风险偏好良好的象征，包括全球股市在内的风险资产也将同步走升。
其二、安倍经济学令市场对日元的融资交易甚嚣尘上。安倍通过量化宽松来推高日本经济及通胀水平，日银的宽松规模达到780亿美元/月并令基础货币量翻倍，这一措施的相对力度较美联储还高，因日本经济体相对较小。
其三、美联储削减宽松令日本成为了流动性漩涡的中心。做多美元/日元也成为了套利交易之一。投资者借入日元购买美元，令美股等风险资产价格走高。而就目前为止，美国被视为风险资产交易的一个最重要目的地，因该国经济处于强劲复苏模式之中，企业营收见底，政策面平稳，经济形势稳定。在套利交易的作用下，大量基金流向美国股市。
其四、新兴市场危机的平复、中国经济数据的向好、欧洲的经济复苏。各种宏观因素为日元套利交易与全球风险资产价格走高间的相关性上升。
其五、日元走软也推高日经指数。美股与日股的联动性增加。日元贬值对日本出口有利，令该国的汽车及电子产品的全球竞争力上升。日经指数在此激励下2013年全年劲扬57%。
外媒最后提醒称，2014年是转折之年。全球主要央行将逐步退出金融危机后实施的刺激政策。全球的货币政策将逐步剥离非常规措施，市场波动性将上升。
