周三(3月25日)美联储和其他央行的连环拳可能阻止了资金成本飙升,但未能像交易员预期的那样释放流动性。美元3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)上涨3.46个基点,触及逾三周高位。
这可能反映了银行在以更高利率进行商业票据交易。商业票据利率与无风险利率之差小幅走高,上周末曾伴随全球市场动荡而飙升至纪录高位。
这是个糟糕的消息,因为美联储向其他央行提供的许多互换安排恐怕不会带来影响。在日本企业囤积美元之际,廉价资金被锁住,虽然美联储与其他央行间的互换安排得到了更多使用,但欧元区和英国的交叉货币拆借市场几乎纹丝不动。
以下是关键资金指标的情况:
3个月期LIBOR
3个月期LIBOR周三连续第九个交易日上涨
瑞信策略师Jonathan Cohn表示,虽然上涨幅度已经小于先前,但市场上缺乏定期商业票据的发行和定价,表明“无融资市场部分领域仍处于紧缩状态”。“鉴于它们在瀑布式报价流程中的优先级地位,这可能对Libor设定产生巨大影响。”
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