2015-04-10 09:01:28
野村证券(Nomura)日前作出市场风向调整的判断——套息交易风潮再起：全球股市欣快上扬(包括新兴市场股市)，高收益及新兴市场信贷表现卓越，欧元区边缘国债息差收窄，一系列资产的隐含波动率下降。
该行指出，上述市场趋势可能会延续更长时间，理由有如下三条：
1. 美国资产收益率较低，美联储加息的节奏不会提得太快(根据市场定价情况作出这一判断)，这可能触发新一轮高收益资产追逐热潮。
2. 美国经济增长目前正进入蜜月期(不是过热，但足够快)，这为套息交易营造了理想的氛围。
3. 欧元区资产收益率不断下行，10年期西班牙国债和10年期德国国债收益率各自跌至历史低点0.18%和1.17%，这将进一步刺激欧元区资金流出，进而寻求更高收益回报的市场。
尤其是意大利和西班牙债券收益率接近1%，新一波资本(意大利和西班牙国债市场总额为27730亿欧元)正在寻找新的庇护所。
野村建议，“在这样的市场背景下，我们倾向于坚持持有原有的新兴市场货币篮子，当前这一组合上涨了2.2%。”
套息交易
套息交易是指买入高息货币而卖出低息货币，将买入的高息货币存入该国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。套息交易以把低息货币兑换成高息货币为开始，以把高息货币存入该国银行金融机构为过程和手段，以把高息货币重新兑换成低息货币为结束。
套息交易的方法有两种表现。一是将自己持有的低息货币直接兑换成高息货币并存入该国银行机构。一是向低息货币国借款，将借来的低息货币然后兑换成高息货币并存入该国银行机构套息交易。
